สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 23 กรกฎาคม 2568 )----- บริษัทหลักทรัพย์เมย์แบงก์ ออกบทวิเคราะห์ คาดกำไรบริษัทจดทะเบียนใน SET Index (ไม่รวม PF&REIT) เฉพาะหุ้นที่มีคาดการณ์โดย Bloomberg Consensus งวด 2Q68E คิดเป็น 69% ของ Market Cap ทำกำไรสุทธิรวม 1.87 แสนล้านบาท หดตัวเล็กน้อย -1%QoQ และ -1%YoY หากไม่รวมกำไรกลุ่มธนาคาร (SET ex Bank) กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.21 แสนล้านบาท หดตัว -1%QoQ และ -4%YoY

กลุ่มไหนเด่น กลุ่มไหนดับ
• กำไร 2Q68 เติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY คือ กลุ่มอาหาร (จาก CPF BTG TFG ได้ประโยชน์ราคาหมู ยืนระดับสูงและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง) กลุ่ม ICT (จาก ADVANC ที่รายได้บริการเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่าย SG&A ค่าเสื่อมฯ และต้นทุนทางการการเงินที่ลดลง) กลุ่มไฟแนนซ์ (TIDLOR MTC KTC จาก NII ที่เพิ่มขึ้นและคุณภาพสินทรัพย์ยังบริหารจัดการได้) และกลุ่มท่องเที่ยว (จาก MINT ที่เป็นช่วง High Season ยุโรป แต่กลุ่มโรงแรมไทย ERW CENTEL คาดกำไรหดตัว)
• กลุ่มกำไร 2Q68 ฟื้นตัวเฉพาะ QoQ คือ กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC จากธุรกิจหลักกำไรฟื้นตัว) กลุ่มบรรจุภัณฑ์ (SCGP จากการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นและขาดทุนลดลงของ Fajar) และกลุ่มโรงกลั่น (TOP ฟื้นตัวตามทิศทางค่าการกลั่น)
• กลุ่มกำไร 2Q68 ฟื้นตัวเฉพาะ YoY คือ กลุ่มค้าปลีก (จากกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค CPALL และกลุ่มมือถือ COM7) กลุ่มธนาคาร (จากกำไรจากเงินลงทุนและตั้งสำรองที่ลดลง) กลุ่มโรงพยาบาล (จาก BDMS และ PR9 ที่กำไรฟื้นตัวจากผู้ป่วยต่างชาติ)
• ส่วนกลุ่มที่กำไรหดตัวทั้ง QoQ และ YoY คือ กลุ่มขนส่ง (จาก AOT BA AAV ตามจำนวนนักท่องเที่ยวที่ชะลอลง) กลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ (กดดันจากประสิทธิภาพการทำกำไรที่ลดลงจากค่าเงินบาทที่แข็งค่า) กลุ่มปิโตรฯ (จาก PTTGC ขาดทุนสต๊อคน้ำมันรวม NRV และ Sprad ปิโตรฯ ที่ยังอยู่ระดับต่ำ)

กลยุทธ์เก็งงบ 2Q68 หาหุ้นกำไรเติบโตดี สวนทางราคาหุ้น
แม้กำไร 2Q68 มีแนวโน้มหดตัว แต่ SET Index ตั้งแต่ต้นปีปรับลง -14% ซื้อขายบน PER68E ที่ 13.4 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี -1.3 S.D. และ PBV 1.15x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีกว่า -2 S.D. สะท้อนราคาหุ้นลงเกินปัจจัยพื้นฐานไปมาก เชิงกลยุทธ์แนะนำเก็งกำไรหุ้นที่งบ 2Q68 มีแนวโน้มเติบโตดี สวนทางราคาปรับลง

CHG (เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 2.20 บาท) เราคาดกำไร 2Q68 +21%YoY, +3%QoQ หนุนจากรายได้ที่เติบโตหลายแหล่ง อาทิ ลูกค้าเงินสด, ลูกค้าต่างประเทศ และ ลูกค้าประกันสังคม ส่งผลให้เกิดการประหยัดต่อขนาด GPM +620 bps YoY, +10 bps QoQ

CKP (เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 3.70 บาท) Bloomberg Consensus คาดกำไรฟื้นตัว YoY และ QoQ จากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นของเขื่อนในประเทศลาว ตามการเปลี่ยนผ่านจาก เอลนีโญ ในปีก่อน เป็น ลานีญา ในปีนี้

SCGP (เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 19.00 บาท) Bloomberg Consensus คาดกำไร 2Q68 คาดฟื้นตัว QoQ หลังมีการปรับราคาขายในประเทศอินโดนีเซียขึ้น ส่งผลให้ Fajar มี EBITDA ฟื้นตัว แต่ปรับตัวลดลง YoY หลังอุปสงค์หลักของภูมิภาคอย่างจีน ชะลอตัวลง

OSP (เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 18.70 บาท) เราคาดกำไรเติบโต YoY หนุนจาก GPM อยู่ในระดับสูง หักล้างปริมาณการขายจะปรับตัวลดลง ในขณะที่ QoQ ลดลงจากปัจจัยฤดูกาล

Analyst
ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์
Theerasate.p@maybank.com
ชาญชัย พันทาธนากิจ
Chanchai.p@maybank.com

ออมทรัพย์ โง้วศิริ
Aomsub.ngowsiri@maybank.com

บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)
TEL : 02-658-5000