AT THE OPEN (#ATO)
SET Index กดดันจากตะวันออกกลาง
Selective หุ้นรายตัวชอบ PTTEP KBANK

Market Strategy
SET ผันผวนสูง 1050-1075 จุด แรงกดดันวันนี้จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ด้านการเมืองในประเทศความคืบหน้า นายกฯเดินหน้าฟอร์มทีมรัฐบาล แต่ระยะกลางยังมีความเสี่ยงนิติสงคราม หุ้นเด่นเลือก PTTEP และ KBANK

สถานการณ์ตะวันออกกลางหลังสหรัฐฯโจมตีฐานนิวเคลียร์ที่อิหร่าน เพิ่มความเสี่ยงอิหร่านกำลังพิจารณาปิดช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดหุ้นเช้านี้ Dow Jones Futures -0.4% ราคาน้ำมันดิบ Brent +2.5% ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นบ้านเราในภาพรวม แต่จะบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงาน ทางเลือกเก็งกำไรยังชอบ PTTEP SPRC

ความสัมพันธ์ไทย-กัมพูชามีแนวโน้มแย่ลง จากล่าสุดนายกฯ กัมพูชาสั่งระงับนำเข้าน้ำมันและก๊าซทุกชนิดจากไทยมีผลเที่ยงคืนที่ผ่านมา โดยกัมพูชานำเข้าน้ำมันสำเร็จรูปจากไทยมูลค่า 5.1 หมื่นล้านบาทหรือคิดเป็น 0.5% ของมูลค่าส่งออกทั้งหมดของไทยปี 67 ส่วนรายได้กับกลุ่ม PTT ที่มาจากกัมพูชาคิดเป็นเพียง 0.5%ของรายได้รวมและ OR คิดเป็นเพียง 2.5% ของรายได้ ประเมินผลกระทบต่อเศรษฐกิจและกำไรบริษัทฯ จำกัด

การเมืองในประเทศนายกฯแพทองธารยืนยันอยู่ต่อพร้อมตั้ง ครม.ร่วมกับพรรคร่วมรัฐบาลเดิม ยกเว้นพรรคภูมิใจไทย ถัดไปเราคาดว่าจะเห็นรายชื่อ ครม. ใหม่ภายใน 1-2 สัปดาห์นี้ สถานการณ์ข้างต้นมองเป็นบวกต่อความชัดเจนที่เกิดขึ้น แต่อย่างไรก็ตามระยะถัดไปจะมีความเสี่ยงผู้ร้องผิดนายกฯตามมา ซึ่งล่าสุด ส.ว. ยื่น ปปช และศาลรัฐธรรมนูญพิจารณาถอดถอนผิดจริยธรรมร้ายแรงกรณีคลิปเสียง หากศาลฯรับพิจารณาจะเป็นปัจจัยกลับมาเป็น Overhang ต่อตลาดหุ้นในระยะถัดไป

ตลท.ประกาศมาตรการชั่วคราว ปรับเกณฑ์ Ceiling& Floor เป็น +/-15% จากเดิม +/-30% ในหุ้น/TFEX และ Dynamic Price Band รายหลักทรัพย์ +/-5% จากเดิม +/-10% มีผล 23 มิ.ย. ถึงไม่เกิน 27 มิ.ย. ซึ่งคาดเป็นปัจจัยช่วยลดความผันผวนของตลาดได้ดีในระดับหนึ่ง

Market Summary
SET Index ปรับลง 1.1 จุด กลุ่มที่ปรับลง Underperform คือกลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC -4.3% BGRIM -2.7% กังวลต้นทุนก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้นจากความเสี่ยงตะวันออกกลาง กลุ่มการขายหมูและไก่ BTG -3.6% TFG -1.3% CPF -0.9% ตามราคาเนื้อหมูปรับลง กลุ่ม ICT อย่าง TRUE -2.8% จากงบ 2Q68 ที่ไม่โต QoQ และความเสี่ยงเสียลูกค้าจากการเปิดตัว EPL ของ ADVANC ส่วนกลุ่มที่บวกดี กลุ่ม ร.พ. +0.4% ท่องเที่ยว +0.6% ธนาคาร 0.7%

DAILY Stock Pick

PTTEP
ภาวะสงครามในตะวันออกกลาง
ตึงเครียดอีกครั้ง หนุนราคาน้ำมัน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 132.00 บาท
น้ำมันดิบ Brent MTD ปรับตัวขึ้น 21% เนื่องจากตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มสูงขึ้น หลังจากสหรัฐได้ดำเนินการโจมตีทางอากาศต่อสถานที่นิวเคลียร์สำคัญของอิหร่าน โดยฝั่งอิหร่านกำลังพิจารณาด้วยการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีการขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ คิดเป็น 20% ของปริมาณการค้าพลังงานโลก หนุนราคาน้ำมันอีกครั้ง
เราคาดการเติบโตของปริมาณการขาย PTTEP ในปี 68/69 +3.7%/6.7% ตามลำดับ หลังจากการแหล่งเอราวัณผ่านช่วง ramp up ในปีที่ผ่านมา และโครงการเพิ่มเติมที่ซื้อเข้ามา เป็นปัจจัยหนุน แม้ว่าเราคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent ปี 68/69 ที่ 67-68 US$/bbl ปรับตัวลงจากปี 67 ที่ 80 US$/bbl แต่ ณ ราคาปัจจุบัน คิดเป็น PE68 ที่ 7.2 เท่า (-0.7SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

WEEKLY Stock Pick
KBANK
คาด ประชุม กนง. คงดอกเบี้ย
หนุน Sentiment
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 175.00 บาท
Boomberg Consensus คาดการประชุม กนง. ในวันพุธที่ 25 มิ.ย. คาดคงดอกเบี้ย 1.75% ตาม FED คงดอกเบี้ยที่ 4.5% ในสัปดาห์ก่อน โดย FED ยังคงประเมินผลกระทบจากภาษีการค้าสหรัฐในระยะถัดไป ส่วนการคงดอกเบี้ยของ กนง. หนุนให้ Bond Yield ปรับตัวขึ้น หนุน Sentiment KBANK
เราคาดกำไร KBANK ในปี 68/69 เติบโต +2.9%YoY/5.6%YoY ตามลำดับ หนุนจาก Credit Cost ที่ลดลงและคุณภาพสินเชื่อที่ดีขึ้น โดยเฉพาะที่มีหลักประกัน อีกทั้งการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมต่างๆ อาทิ bancassurance, บริหารความมั่งคั่ง และ ค่าธรรมเนียม FX โดย ณ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขายที่ P/BV 68 ที่ 0.60 เท่า พร้อมกับเงินปันผลสูงถึง 8.4%

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ทรงตัวถึงลบเล็กน้อย แม้ว่า Dow Jones จะสามารถปิดในแดนบวกแต่ดัชนีอื่น ๆ อย่าง S&P 500, Nasdaq และ Russell 2000 ปิดลบเล็กน้อย โดยมีแรงขายกระจายตัวออกไปในหลายกลุ่มอุตสาหกรรม ท่ามกลางภาวะตลาดที่ค่อนข้างผันผวนจากภาพใหญ่และเฉพาะตัว และในขณะเดียวกันเริ่มเห็นสัญญาณการ Rotation ไปตลาด DM อื่นๆ นำโดย ยุโรป ซึ่งในเชิงเปรียบเทียบ ดัชนี MSCI Europe YTD +5.6% เทียบกับ S&P 500 เพียง +1.47%
สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยกดดันหลัก โดยเฉพาะระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ล่าสุดกองทัพสหรัฐฯ โจมตีทางอากาศต่อโรงงานนิวเคลียร์สำคัญ 3 แห่งของอิหร่าน โดยมีจุดประสงค์เพื่อทำลายขีดความสามารถในการเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์ของอิหร่าน ซึ่งถือเป็นปัจจัยเสี่ยงที่น่าจะทำให้สินทรัพย์เสี่ยงผันผวนสูง

EYES ON
23 มิ.ย. HCOB Eurozone PMI ภาคการผลิตและบริการ
25 มิ.ย. ประชุม กนง.
27 มิ.ย. PCE ของสหรัฐฯ เดือน พ.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ