---อัตราการเช่าพื้นที่ (OR) เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง---

Earnings Review : รายได้จากเงินลงทุนสุทธิ 2Q25 (ม.ค.-มี.ค.25) เติบโต +9.9%YoY, +2.3%QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 702 ล้านบาท หนุนโดยรายได้ค่าเช่าและบริการเพิ่ม +7%YoY, +3%QoQ อัตราการเช่าพื้นที่ (OR) เพิ่มเป็น 90% จาก 86% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน และจาก 88% ใน 1Q25 และอัตราค่าเช่าเฉลี่ยสูงขึ้น +0.9%YoY, +0.8%QoQ รวมทั้งค่าใช้จ่ายลดลง -6%YoY, -2%QoQ

ประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 2Q25 เท่ากับ 0.1880 บาท/หน่วย ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 22 พ.ค.25

คาดมีกำไรจากขายโรงงานเข้ามาใน 3Q25 ทั้งนี้กองทุนมีการขายโรงงานเปล่าขนาด 2 พันตรม.ออกไปเมื่อ 1 เม.ย.25 ในราคา 40 ล้านบาท สูงกว่าราคาประเมินที่ 36.2 ล้านบาท จึงคาดว่าจะมีกำไรจากการขายบันทึกใน 3Q25 ที่ 3.8 ล้านบาท

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 11.70 บาท (DCF) คาดการณ์ DY ปี 25 (สิ้นสุดก.ย.25) ไว้ที่ 7.8% และประเมิน IRR กองทุนที่ 8.5% ทั้งนี้กองทุนเล็งซื้อสินทรัพย์เข้ามาเพิ่มในปี 25 ที่ 1 พันล้านบาท แต่เรายังไม่ได้ใส่ไว้ประมาณการ

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824