บัตรกรุงไทย
กำไรยังอ่อนแอ
เราคาดคุณภาพสินทรัพย์ของ KTC น่าจะยังอยู่ในเกณฑ์ดี ซึ่งก็สอดคล้องกับตัวเลขของธนาคารพาณิชย์ไทยที่รายงาน NPLs/loans ratio ของกลุ่มสินเชื่อบัตรเครดิต ณ ปลายปี 2024 ที่ปรับลดลง QoQ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ 2Q23 สอดคล้องกับ NPLs/loans ratio ของสินเชื่อในกลุ่มสินเชื่อบุคคลอื่นของธนาคารพาณิชย์ไทยที่ปรับเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย QoQ ณ ปลายปี 2024

นอกจากนี้ KTC ยังเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อตั้งแต่ปี 2024 ซึ่งจากข้อมูลในอดีต พบว่าในช่วงที่สินเชื่อของ KTC เติบโตช้า ทิศทางคุณภาพสินทรัพย์ก็เห็นการฟื้นตัวดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม จากการระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ ทำให้เราคาดกำไรปี 2025 ของ KTC จะเติบโตเพียง 3% YoY ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนที่ 9% YoY

แนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q25 เราคาดที่ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 4% YoY (รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น) แต่ลดลง 1% QoQ (สินเชื่อและ NIM ลดลง)

Fundamental view: เรายังคงคำแนะนำขาย