Equality for All
PTTEP : บมจ.ปตท.สำรวจและผลิตฯ

1Q25 คาดกำไรสุทธิ 15,573 ลบ. -15% q-q จากปริมาณขายลดลง : คาดกำไรอ่อนตัว q-q จาก
ปริมาณขายคาดลดลง 5% q-q อยู่ที่ 475 KBOED โดยการดำเนินงานไทยมีการหยุดซ่อมแหล่งผลิต G2 ส่วนในตปท. การโหลดน้ำมันทั้งในโอมานและตะวันออกกลางลดลงด้วยเช่นกัน

ราคาขายแก๊สคาดที่ 5.82 เหรียญ/ MMBTU ลดลงเล็กน้อย q-q ขณะที่ราคาขาย Liquid คาดจะมีส่วนลดมากกว่าปกติที่ 1-2 เหรียญเป็น 3 เหรียญ/บาร์เรลจากความผันผวนของราคาน้ำมัน

ต้นทุนการผลิตเพิ่มเป็น 30 เหรียญ/BOE จาก 29.33 เหรียญ/BOE จากค่าเสื่อมเพิ่มขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายบริหารและค่าใช้จ่ายดำเนินงานจะลดลง q-q แต่ไม่สามารถชดเชยได้จากปริมาณขายที่ลดลง

รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง q-q โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม (Seagreen) ในสก็อตแลนด์จากปัจจัยฤดูกาลผลิต
รายการพิเศษคาดมีไม่มากจากปริมาณการทำสัญญาป้องกันความเสี่ยงไม่มาก และไม่มีการตั้งด้อยค่าเช่นกัน แต่จะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน +5 ล้านเหรียญ คาดมีกำไรสุทธิ 15,573 ลบ. -15% q-q

2Q25 คาดปริมาณขายเพิ่มขึ้น q-q หลัง G2 กลับมาผลิต : แนวโน้ม 2Q25 เราคาดปริมาณขายจะกลับมาเพิ่มขึ้นจาก G2 กลับมาผลิตตามปกติได้อีกครั้งแต่คาดจะได้รับผลจากราคาน้ำมันมันที่ลดลง

ซื้อขายตามราคาน้ำมัน
“แนวโน้มกำไร 1Q25 ที่อ่อนตัว q-q ตามปริมาณขายที่ลดลง ประกอบกับแนวโน้มราคาน้ำมันคาดจะลดลงจากปริมาณการผลิตเพิ่มของกลุ่มโอเปค+ และการปรับขึ้นภาษีนำเข้าในสหรัฐทำให้กังวลต่ออุปสงค์การใช้น้ำมันในช่วงที่เหลือของปีจะหดตัว
ระยะสั้น เราคาดว่าราคาหุ้นจะถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่ปรับลง กลยุทธ์การลงทุน คงแนะนำให้ซื้อขายเล่นรอบตามแนวโน้มราคาน้ำมัน ”

ESG Snapshot : PTTEP เด่นด้าน ESG ด้วยโครงการ CCS แหล่งอาทิตย์ ลด CO₂ 700,000-1,000,000 tCO2e/ปีภายในปี 2027 และ Smart Forest Solution สร้างคาร์บอนเครดิตกว่า 1 MtCO2e/ปี คาดรายได้กว่า 100-140 ล้านบาทภายในปี 2030 มุ่งสู่เป้าหมาย Net Zero 2050 พร้อมสนับสนุนตลาดคาร์บอนเครดิตในอนาคต.

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th