Equality for All
CPF : บมจ. ซีพีเอฟ

คาด 1Q25 กำไรยังเติบโตได้โดดเด่นจากราคาขายที่ดี และราคาวัตถุดิบลดลง : เราคาดการดำเนินงาน 1Q25 ยังเติบโตได้โดดเด่น y-y และ q-q ตามราคาเนื้อสัตว์ทั้งในไทยและเวียดนามที่ดีขึ้นและราคาวัตถุดิบลดลง (รูปที่ 1) ทำให้แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นยังยืนระดับสูง

คาดยอดขาย 145,639 ลบ. +4% y-y แต่ -2% q-q ขณะที่ราคาหมูไทยเฉลี่ย 1Q25 อยู่ที่ 79 บาท/กก. เพิ่มขึ้น +27% y-y และ +13% q-q ราคาไก่เฉลี่ย 42 บาท/กก. เพิ่มเช่นกัน +1% y-y และ +10% q-q ส่วนราคาหมูเวียดนาม เพิ่ม +24% y-y และ +9% q-q ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างข้าวโพดและกากถั่วเหลืองลดลง -4% และ -25% y-y คาดส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 16% จาก 12% ใน 1Q24 และ 15.7% ใน 4Q24

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดเพิ่มไม่มาก +2% y-y จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด แต่หด -4% q-q

ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาดที่ 2,688 ลบ. เพิ่มขึ้น +50% y-y จากธุรกิจในไทยอย่าง CPALL และ CPAXT ที่มีผลการดำเนินงานดีขึ้น รวมถึงธุรกิจในตปท. อย่าง Hylife และจีนดีขึ้นจากราคาขายที่ดีขึ้น y-y แต่ส่วนแบ่งกำไรฯหดตัว q-q คาดทั้งธุรกิจในไทยและตปท. หดตัวจากปัจจัยฤดูกาล โดยเฉพาะธุรกิจหมูในจีนจากราคาขายลดลงใกล้จุดคุ้มทุนอีกครั้ง และคาดดอกเบี้ยจ่ายลดลง -4% y-y และ q-q ตามอัตราดอกเบี้ยลดลง

คาดกำไรปกติ 6,307 ลบ. จากปีก่อน 358 ลบ. และลดลง -3% q-q และคาดจะมีกำไรจากสินทรัพย์ชีวภาพ คาดกำไรสุทธิ 6,987 ลบ. เพิ่มขึ้น +67% q-q และ +506% y-y

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th