AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ลุ้นย่อแล้วยืนสร้างฐานที่บริเวณ 1150
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่ได้ประโยชน์จากซ่อมแซมบ้าน

Market Strategy
SET Index ลุ้นทำจังหวะย่อแล้วยืนสร้างฐานบริเวณ 1150 จุด แรงกดดันจากเรื่องแผ่นดินไหวของไทย และปัจจัยลบภายนอกจากความกังวลต่อ Stagflation ในสหรัฐฯหลัง Core PCE เดือน ก.พ.มากกว่าตลาดคาด หุ้นเด่นวันนี้เลือกหุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากการซ่อมแซมบ้าน TOA และ SCCC
การเกิดแผ่นดินไหวใน กทม. เมื่อวันที่ 28 มี.ค. จะเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นในภาพรวม แต่สถานการณ์โดยรวมที่เริ่มนิ่งจึงเชื่อว่าจะเป็นปัจจัยกดดันเพียงชั่วคราวเท่านั้น หากอิงรอบการเกิดสึนามีเดือน ธ.ค. ปี47 พบว่า SET Index ปรับลงทำจุดต่ำสุด -1.2% ใช้เวลา 2 วัน ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับมาที่เดิมในช่วง 5 วัน (นับจากวันที่เกิดเหตุการณ์) หากประเมินแรงกดดันแผ่นดินไหวรอบนี้ใกล้เคียงกับช่วงสึนามี คาดว่า SET Index มีโอกาสปรับลงในช่วง 1140-1160 จุด หากลงมาระดับดังกล่าวเรามองเป็นโอกาสสะสมหุ้นพื้นที่ฐานดีที่ปรับลงจากแรง Panic Sell สำหรับหุ้นที่ได้ประโยชน์จากแผ่นดินไหวครั้งนี้ เรามองไปที่กลุ่มค้าปลีก (HMPRO) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCCC TOA) กลุ่มโรงพยาบาล (BDMS) ส่วนกลุ่มที่ได้ผลกระทบลบ คือ กลุ่มอสังหาฯ ท่องเที่ยว ขนส่ง ประกันวินาศภัยและกลุ่มธนาคาร (อ่านเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Strategy Update ฉบับวันนี้)

ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับลง -1.7% ถึง -2.7% กดดันจากความกังวลต่อ Stagflation หลังรายงาน Core PCE เดือนก.พ. ขยายตัว 2.8%YoY มากกว่าตลาดคาดขยายตัว 2.7%YoY และเดือนก่อนขยายตัว 2.6%YoYบวกกับการเข้าใกล้ช่วงสหรัฐฯ เตรียมประกาศภาษีตอบโต้ในวันที่ 2 เม.ย. สถานการณ์ข้างต้นทำให้กลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ กลุ่มยานยนต์ บ้านเรายังน่าจะอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อไป

Market Summary
SET Index ปรับลง -12.5 จุด โดยแบ่งเป็นการปรับลงตามทิศทางตลาดหุ้นภูมิภาคช่วงครึ่งเช้า -6 จุด และความกังวลเรื่องแผ่นดินไหวในไทยภาคบ่าย (ที่ปิดเร็วกว่าปกติ) อีก -6.5 จุด โดยแรงกดดันมาจากกลุ่มอสังหาฯที่มีสัดส่วนรายได้คอนโดสูง ANAN -11.5% ORI -6.6% กลุ่ม Global Play จากความกังวลต่อกำแพงภาษีสหรัฐฯกดดันอิเล็คทรอนิกส์ -4.6% กลุ่มปิโตรฯ -2.7% กลุ่มบรรจุภัณฑ์ -2.3% กลุ่มที่ขึ้นเด่นค้าปลีก BJC +5% HMPRO +1.8% ส่วนหุ้นอื่นๆ OR +4.4% ที่ตลาดคาดต่อการซื้อหุ้นคืน

DAILY Stock Pick
TOA เก็งกำไรหนึ่งในหุ้นได้ประโยชน์
จากแผ่นดินไหวในไทย
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 12.70 บาท
คาดระยะสั้นได้ Sentiment บวกจากแผ่นดินไหวในไทยที่คาดว่าจะทำให้ความต้องการใช้สีในประเทศสำหรับซ่อมแซมบ้านและคอนโดเพิ่มขึ้น โดย TOA เป็นผู้นำในธุรกิจสีในไทยที่มี market share สูงถึง 50%
สถานะการเงินของ TOA แข็งแกร่งจากเงินสด สูงถึง 7.3 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 68 และ บริษัทมีหนี้สินเพียง 6.4 พันล้านบาท ส่งผลให้บริษัทมีฐานะเป็น Net cash company นอกจากนี้ปัจจุบันอยู่ในช่วงที่บริษัทสามารถซื้อหุ้นคืน (ซื้อได้ระหว่างวันที่ 11 ธ.ค. 67 - 10 มิ.ย.68 วงเงินที่ซื้อคืนได้ 1,300 ล้านบาท ปัจจุบันเพิ่งซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 676 ล้านบาท) เป็นปัจจัยจำกัด Downside ของราคาหุ้น

WEEKLY Stock Pick
SCCC
อุปสงค์การซ่อมแซมกลับมาอีกครั้ง
หลังจากเกิดเหตุการณ์แผ่นดินไหว
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 195.00 บาท
เราคาดกำไรปี 68/69 เติบโต 8%YoY/7%YoY หนุนจากความต้องการปูนภายในประเทศเติบโตขึ้น ส่วนแผนปรับปรุงประสิทธิภาพ ยังดำเนินการต่อเนื่อง ณ ราคาปัจจุบัน คิดเป็น PE68 ที่ 11.2 เท่า (-0.7SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง) พร้อมกับอัตราเงินปันผลปี 68 ที่ 7.1%
จากสถิติในอดีต ตลาดหุ้นในประเทศเอเชียที่ประสบแผ่นดินไหวรุนแรง (มากกว่า 5 ริกเตอร์) มักปรับตัวลดลงแรง ขณะที่หากพิจารณาถึงเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในไทยครั้งที่รุนแรงที่สุดอย่าง สึนามิ ปี 2547 พบว่าหุ้นกลุ่ม CONMAT ให้ผลตอบแทนเป็นบวกและชนะ SET Index ในช่วงตั้งแต่เกิดเหตุการณ์(T0 ) จนถึงหลังจากเกิดเหตุการณ์ไป 10 วัน (T+10) โดยที่ SCCC มี EBITDA จากธุรกิจ ซีเมนต์สูงถึง 70% ในปี 67

KEY FACTOR
เงินเฟ้อของสหรัฐฯ เดือน ก.พ. 1) PCE ปรับตัวขึ้น +2.5% YoY และ +0.3% MoM ตามคาด 2) Core PCE ปรับตัวขึ้น +2.8% YoY และ +0.4% MoM สูงกว่าที่ Consensus คาดไว้ +2.7% YoY และ +0.3% MoM สร้างความกังวลต่อสินทรัพย์เสี่ยง กดดันหุ้นสหรัฐฯ ปรับฐานในช่วง -1.69% ถึง -2.7% ส่วน VIX เร่งตัว +15.84%
ปัจจัยสำคัญในสัปดาห์นี้ นำโดย 1) การใข้ภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ซึ่งจะประกาศท่าทีที่ชัดเจนต่อ EU และจีน รวมทั้งการปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากไทยที่อยู่ในกลุ่มเสี่ยง จากทั้งอัตราภาษีนำเข้า-ไทยสหรัฐฯ ที่มีส่วนต่อประมาณ 5.3% (และไทยมีภาษีมูลค่าเพิ่มอีก 7%) 2) การประเมินผลกระทบจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่เกิดขึ้นเมื่อ 28 มี.ค. ที่ผ่านมา

EYES ON
31 มี.ค. PMI ภาคการผลิตและบริการของจีน
1 เม.ย. Caixin PMI ภาคการผลิตและบริการของจีน
2 เม.ย. สหรัฐฯ ใช้ภาษีตอบโต้, การจ้างงานเอกชน ADP ของสหรัฐฯ
4 เม.ย. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน, อัตราเงินเฟ้อไทย เดือน มี.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ