ประกันสังคมตัดโรคที่ครอบคลุมจาก 'โรคซับซ้อน 5 โรค' ใน MOU
สำนักงานประกันสังคม (SSO) ได้ตัดสินใจตัดโรค 3 ใน 5 โรคทางการแพทย์ (มะเร็งเต้านม เนื้องอกรังไข่ และนิ่วในไต) ออกจาก MOU กับโรงพยาบาลในเครือ SSO โดยเริ่มตั้งแต่เดือนเมษายนนี้ การลดลงของการรักษาที่ครอบคลุมจะส่งผลกระทบในเชิงลบต่อผู้ประกอบการโรงพยาบาลภายใต้โครงการนี้ที่มีรายได้เกี่ยวข้องกับโรคทั้งสามประเภท โดยการรักษาทั้งหมดจะได้รับการชดเชยในอัตราปกติที่ 12,000 บาทต่อ adjusted RW (เทียบกับอัตราเดิม 15,000 บาทต่อ adjusted RW ภายใต้ MOU) และจะอยู่ภายใต้ความเสี่ยงของการปรับลดอัตราการชดเชย (ต่างจากอัตราที่รับประกันภายใต้ MOU เดิม)

ผลกระทบเชิงลบต่อ BCH และ RAM
จากการตรวจสอบช่องทางของเราพบว่า มีเพียง BCH และ RAM เท่านั้นที่ลงนามเพื่อรักษาโรคที่ได้รับผลกระทบ ในขณะที่ CHG ไม่ได้เข้าร่วม ในสองโรงพยาบาลนี้ BCH มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบมากกว่า เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้จากประกันสังคมมากกว่า และมีสาขาภายใต้ MOU มากกว่า

ยืนยันความกังวลเรื่องความยั่งยืนของกองทุน
แม้ผลกระทบโดยตรงจะมีนัยสำคัญค่อนข้างน้อย (น้อยกว่า 0.3% ของรายได้รวมของ BCH โดยสันนิษฐานว่าไม่มีการปรับลดอัตราและมีสัดส่วนรายได้เท่ากันสำหรับแต่ละโรค) แต่การตัดลดนี้เน้นย้ำถึงความกังวลของเราเกี่ยวกับความยั่งยืนของกองทุน และผลกระทบในเชิงลบทางอ้อมที่อาจแพร่กระจายไปยังบริการสุขภาพอื่นๆ (รายงานของเราเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างระบบประกันสังคม 'ประกันสังคม 2.0 และการกลับรายได้อีกครั้ง - ไม่เป็นประโยชน์ต่อโรงพยาบาลประกันสังคม' ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 8 ธันวาคม 2024)

ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราสำหรับการดูแลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง
แม้ SSO จะประกาศว่าจะรักษาอัตราคงที่สำหรับการดูแลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูงที่ 12,000 บาทต่อ adjusted RW แต่เรามองเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราในปีนี้ เนื่องจากการรักษาทั้งสามประเภทจะถูกย้ายกลับไปยังประเภทการดูแลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูงตามปกติ ซึ่งจะเพิ่ม RW รวมประจำปี ซึ่งอยู่ภายใต้งบประมาณ SSO ที่ตึงตัวอยู่แล้ว ดังนั้น จึงมีโอกาสสูงของการขาดดุลงบประมาณ และการปรับลดอัตรา หากทาง SSO ล้มเหลวในการยึดมั่นกับอัตรา 12,000 บาทต่อ adjusted RW ที่สัญญาไว้ก่อนหน้านี้ในปีนี้

แรงกดดันของ SSO ในระยะสั้นอาจยากต่อการกำจัด
ผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลง MOU ควรจะไม่มีนัยสำคัญต่อรายได้และผลกำไร แต่เราชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงทางอ้อมของการปรับลดอัตราการดูแลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง ซึ่งอาจนำไปสู่ผลการดำเนินงานของราคาหุ้นที่ต่ำกว่าเกณฑ์ในระยะใกล้ แม้ว่าเราจะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH แต่เราถอดออกจากหุ้นแนะนำของเราเนื่องจากปัจจัยที่กล่าวมาข้างต้น ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PR9 และ BDMS โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 31.00 และ 33.00 บาท