การเติบโตของผู้ป่วยไข้หวัดตามฤดูกาลสนับสนุนรายได้ผู้ป่วยในประเทศไทย
ข้อมูลจากกรมควบคุมโรค (DDC) แสดงให้เห็นว่ามีผู้ป่วยไข้หวัดสะสมมากกว่า 220,000 รายในปีนี้ ณ วันที่ 15 มีนาคม ซึ่งแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่า 140% เมื่อเทียบกับปี 2024 ที่มี 92,000 ราย เราคาดว่าการเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลนี้จะช่วยพยุงรายได้ของภาคธุรกิจใ น 1Q25 ท่ามกลางรายได้จากผู้ป่วยตะวันออกกลางที่อ่อนตัวลงเนื่องจากผลกระทบเต็มไตรมาสของวันหยุดรอมฎอน

ดีกว่าที่คาด ลดความกังวลเรื่องการแข่งขันใน 1H25
ด้วยสภาพแวดล้อมที่เกื้อหนุนมากขึ้น เรามองเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นสำหรับปี 2025 การแข่งขันน่าจะน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ (อ้างถึงรายงานแนวโน้มปี 2025 ของเรา 'การแข่งขันที่ร้อนแรง ; ปรับลดเป็น Neutral' ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 9 มกราคม 2025) มองไปยัง 2Q25 รายได้จากผู้ป่วยต่างประเทศน่าจะเริ่มฟื้นตัวขึ้นเป็นรายไตรมาส ชดเชยช่วงต่ำของรายได้ผู้ป่วยในประเทศไทยอันเนื่องมาจากวันหยุดยาวและปิดภาคเรียน

PR9 โดดเด่น : ได้ประโยชน์จากตลาดใหม่
เรามองว่าการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยไข้หวัดจะสนับสนุนโมเมนตัมการเติบโตของผลกำไรใน 1Q25 ทั่วทั้งวงการ ในบรรดาโรงพยาบาลที่มุ่งเน้นผู้ป่วยต่างประเทศ PR9 คาดว่าจะเห็นการเติบโตที่มีชีวิตชีวาที่สุดจากกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง โรงพยาบาลอื่นๆ จะได้รับผลกระทบในเชิงลบ YoY จากการเพิ่มขึ้นของวันรอมฎอนใน 1Q25 (30 วัน) เทียบกับ 1Q24 (20 วัน) ในขณะที่ PR9 จะไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากเพิ่งเข้าสู่ตลาดตะวันออกกลางใน 2H24

PR9 และ BDMS เป็นหุ้นแนะนำของเรา
เรายังคงเลือกอย่างระมัดระวังในภาคธุรกิจนี้ โดย PR9 และ BDMS เป็นหุ้นแนะนำของเรา เราคาดว่าผลกำไรของทั้งสองบริษัทจะได้รับการสนับสนุนอย่างดีจากการขยายตัวของตลาดต่างประเทศใหม่ (สำหรับ PR9) และโมเมนตัมการเติบโตของรายได้ผู้ป่วยต่างประเทศที่แข็งแกร่ง (สำหรับ BDMS) ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PR9 และ BDMS โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 31.00 และ 33.00 บาท