ธนาคารพาณิชย์ยังระวังการปล่อยสินเชื่อ

สินเชื่อหดตัวต่อในเดือนก.พ.68 สินเชื่อหดตัว -0.2% m/m ในเดือนก.พ. และลดลง -1.5% y/y และ -1.0% YTD ส่วนเงินฝากเพิ่มขึ้น +0.1% m/m, +1.4% y/y และ +0.1% YTD ขณะที่เงินกู้ยืมเพิ่มขึ้น +0.4% m/m, +0.5% YTD แต่ลดลง -15.1% y/y สัดส่วน LTD (รวมเงินกู้ยืม) ยังคงต่ำที่ 82.3% ณ สิ้นก.พ.68 (เทียบกับ 83.3% ณ สิ้นธ.ค.67)

สินเชื่อในภาพรวมหดตัวในทุกประเภท ยกเว้นสินเชื่อรายใหญ่ แต่สินเชื่อรายใหญ่ของ KBANK และ KTB หดตัวเนื่องจากมีการชำระคืนหนี้ ขณะที่ TISCO และ KKP มีการเติบโตของสินเชื่อ SME นำโดยสินเชื่อที่ดีลเลอร์รถยนต์ และสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ ตามลำดับ ด้านสินเชื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ (HP) ลดลงในทุกธนาคาร

ในเดือนก.พ.68 สินเชื่อ BBL เติบโตมากสุดเมื่อเทียบ m/m และ YTD โดยปรับขึ้น +1.0% m/m, +1.1%YTD มาจากการขยายตัวของสินเชื่อรายใหญ่ ส่วน KBANK และ KTB สินเชื่อหดตัว m/m ในเดือนนี้ จากการชำระคืนหนี้ของลูกค้ารายใหญ่และภาครัฐ ตามลำดับ หากเทียบ y/y พบว่าสินเชื่อ KTB เติบโตมากสุด (+3.1%) โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อภาครัฐ

โดยภาพรวมธนาคารพาณิชย์ยังคงระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อ ในช่วงที่เศรษฐกิจฟื้นตัวช้า และหนี้สินภาคครัวเรือนอยู่ในระดับสูง ทำให้สินเชื่อยังคงหดตัวในช่วง 2M68 อย่างไรก็ดี คาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นในระยะต่อไป นำโดยสินเชื่อภาคธุรกิจ โดยเราคาดการณ์สินเชื่อกลุ่มธนาคารจะเติบโต +2.4% y/y ในปี 68 เพิ่มขึ้นจาก +0.1% y/y ในปี 67

ให้น้ำหนักลงทุน Overweight ในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ ให้ KTB, BBL, TTB เป็นหุ้นเด่น...ปัจจัยสนับสนุนการลงทุน คือ คุณภาพสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับบริหารจัดการได้ ซึ่งนำไปสู่ Credit cost ที่ลดลง อัตราผลตอบแทนเงินปันผลจูงใจ จากการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจากการบริหารทุนของธนาคาร และ Valuation ที่ถูก (P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า)

KTB - ผลการดำเนินงานแข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่บริหารจัดการได้ และแนวโน้มการเติบโตที่ดี

BBL - คุณภาพสินทรัพย์ที่บริหารจัดการได้ มูลค่าหุ้นที่ต่ำ (P/BV เพียง 0.5 เท่า) และได้อานิสงค์จากการลงทุนที่เติบโต เนื่องจากมีสัดส่วนลูกค้ารายใหญ่สูง

TTB - คุณภาพสินทรัพย์ที่ควบคุมได้ อัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง และมีความสามารถในการจัดการผลประกอบการ เนื่องจากมีผลขาดทุนจากการปิด TBANK มาช่วยลดภาษี

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@dbs.com : Tel. 02 857 7837