คาด SET Index ฟื้นตัวต่อ : ท่ามกลางแรงหนุนจาก GULF-INTUCH การทำ Window Dressingและ หุ้นกลุ่มธนาคารที่รับแรงหนุนจากการที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และยังคงคาดการณ์การปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้

แนวรับ-ต้าน
1,180–1,210

กลยุทธ์การลงทุน
1) Thai ESGX: BTG, CPALL, GULF, INTUCH
2) Window Dressing : AMATA, PR9, STGT
3) Fed คงดอกเบี้ย: KBANK, KTB, SCB, TISCO,KKP
4) Selective: ASIAN, MINT, PT, TFG, BCP

ลุ้นพลังหุ้นใหญ่ และ Window Dressing

แรงหนุน Window Dressing : ในช่วงปลายไตรมาส 1 ทางฝ่ายพบว่ามีโอกาสกว่า 70% ที่จะเกิดการทำ Window Dressing ซ่ึงจะให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 0.66%และ หากพิจารณาเฉพาะปีที่ผลตอบแทนเป็นบวกจะพบว่าให้ผลตอบแทนเฉลี่ยถึง 1.23% จึงเป็นไปได้ที่หุ้นที่ผลตอบแทนติดลบมากกว่าตลาด และอยู่ใน SET100 ซึ่งยังมีปัจจัยพื้นฐานดี จะมีโอกาสเป็นเป้าหมายในการทำ Window Dressingโดยหากใช้ Quantitative Technique จะพบว่า AMATA PR9 และSTGT ที่มีคะแนนจาก Coresightสูงกว่า 60 อาจเป็นเป้าหมายในครั้งนี้

ก่อนรวมร่าง ขอเข้าถือธนาคารหน่อย: คาดราคาหุ้น GULF และINTUCH จะปรบั ตัวข้ึนรับประเด็น 1) การควบรวมกิจการระหว่างสองหุ้นโดยที่วันนี้เป็นวันทำการสุดท้ายที่จะซื้อขายได้ก่อนที่ตลาดจะท าการห้ามการซื้อขายหุ้นทั้งสองในวัน ที่21 มี.ค.-2 เม.ย.68 และ 2)GULF เข้าเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ KBANKเป็นอันดับที่ 5 โดยมีจำนวนหุ้นในมือ 77ล้านหุ้น คิดเป็น 3.25% ซึ่ง KBANKได้ประกาศจ่ายปันผลพิเศษที่จะขึ้น 10.50 บาทต่อหุ้น นั่นคือ GULF จะได้รับเงินปันผลจ่ายรวมในอนาคตกว่า 808.5 ล้านบาทหากถือครองหุ้นไปจนถึงวัน XD มองนอกจากGULF จะปรับตัวขึ้น INTUCH จะมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นตาม เพื่อรักษาSwap ratio

เฟดคงดอกเบี้ย แต่ลดคาดการณ์เศรษฐกิจลง : วานนี้ที่ประชุมFOMCมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25-4.5% และ มีการปรับลดการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐในปี 2025 2026 และ 2027 ลงจาก2.1%2.0%และ 1.9% เหลือ 1.7% 1.8% และ 1.8% พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อ PCE ในปี 2025 และ 2026 จาก 2.5% และ 2.1%เป็น 2.7% และ 2.2% ส่วน Core PCE คาดปี 2025 คาดขยายตัวเพิ่มขึ้นจาก 2.5% ในคาดการณ์เดิมเป็น 2.8% ด้าน Dotplot ยังคงบ่งชี้การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง ในปีนี้โดยปธ.เฟดระบุว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจนั้น มีมากขึ้น และคณะกรรมการต้องจับตาความเสี่ยงทั้งในด้านการจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ยังชะลอการทำ QT กล่าวคือเป็นการดึงเงินออกจากระบบน้อยลง มองเป็นบวกต่อหุ้นธนาคาร

ปัจจัยเพิ่มเติม

(-) กรมพัฒนาธุรกิจการค้าเผยธุรกิจตั้งใหม่เดือน ก.พ. 2568 มีจ านวนกว่า7.529 พันราย ลดลง 7.14%y-y ซึ่งเป็นผลกระทบจากเศรษฐกิจภายในและภายนอกประเทศ
(-) ผู้ว่า BOJ ชี้มาตรการภาษีศุลกากรสหรัฐฯ ทำให้เศรษฐกิจโลกเผชิญความไม่แน่นอนสูง และอาจต้องใช้เวลามากขึ้นในการประเมินสถานการณ์ โดยอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ที่พึ่งพาการส่งออกสูง
(-) Bloomberg เผยกระแสต่อต้านเหล็กจีน อาจทำให้อุปทานบางส่วนตกแก่ประเทศไทย และ กำแพงภาษีอาจทำให้ราคาเหล็กพุ่งสูงขึ้นเป็นลบต่อผู้นำเข้า
(+) รองนายกเผยความคืบหน้าล่าสุด เผยโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจเฟส 3 กลุ่มคนอายุ 16-20 ปีขณะนี้อยู่ในขั้นตอนของการตรวจสอบระบบเรื่องเทคนิค คาดว่าจะทราบผลภายในสัปดาห์นี้และจะเริ่มโอนเงินให้กลุ่มเป้าหมายได้ก่อนช่วงเทศกาลสงกรานต์

ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน
ธรีดา ชาญยิ่งยงค์- นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ และทางเทคนิค #9501
ชุติกาญจน์ สันติเมธวิรุฬ, CISA – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค #37928
ภัทรดนัย จตุรพร – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน #094041
พศุตม์ โงวิวัฒน์ชัย, CISA – นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน #127632
ฐนพงษ์ แซ่โล้ – ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
ชนพัฒน์ สุวิยานนท์ – ผู้ช่วยนักวิเคราะห์