หลัง SET ถูกถล่ม หวังแรงกดจะลดลง
OP PICK BDMS / PLANB / CPALL

EXTERNAL FACTOR
การพิจารณาปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้ของ FED ดูมีปัจจัยหนุนมากขึ้น โดยสังเกตุจาก 2ประเด็นเพิ่มเติม ได้แก่ 1) สงครามการค้ามีแนวโน้มทวีความรุนแรงขึ้น อาจนำไปสู่ความเสี่ยง RECESSION ตามมา 2) เงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ก.พ. 68 ชะลอตัวลงสู่2.8%YOY ซึ่งต่ำกว่าตลาดคาดที่ 2.9%YOY

FEDWATCH TOOL คาด FED จะเริ่มลดดอกเบี้ยครั้งแรก ในการประชุมรอบวันที่ 18มิ.ย. 68 ด้วยความน่าจะเป็นเกือบ 70% และอาจเกิดขึ้น 2 ครั้งในปีนี้ (เดิมคาด 1 ครั้ง)ทำให้บ้านมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปีอีก 1 ครั้งได้ และน่าจะเป็นบวกต่อ SET INDEX

INTERNAL FACTOR
ตลท. เปิดเผยถึงประเภทสินทรัพย์ที่กองทุน THAI ESGX สามารถลงทุนได้ ซึ่งต้องเป็นหุ้นที่เข้าเกณฑ์ 1 ใน 3 เกณฑ์ ดังนี้
1.เป็นบริษัทที่มีเรทติ้งเป็นที่ยอมรับในระดับสากล หรือเป็นบริษัทที่ได้รับเรทติ้งด้านSET ESG RATING หรือในระดับสากลอื่น ๆ 2.เป็นบริษัทที่เปิดเผยข้อมูลการปล่อยก๊าซเรือนกระจก 3.เป็นบริษัทที่มี CGR ซึ่งดำเนินการโดย สมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย เกินกว่า 90 คะแนน และเปิดเผยข้อมูลใน ESG DATAPLATFORM ของตลท.เกินกว่า 85% ของไอเทม

INVESTMENT STRATEGY
กลยุทธ์การลงทุนในช่วงนี้ เน้นหุ้นที่เข้าเกณฑ์ข้อใดข้อหนึ่งจาก 3 เกณฑ์เนื่องจากเป็นเป้าหมายของกองทุนTHAI ESGX โดยเฉพาะหุ้นที่มี ESG RATING AAA 56 บริษัท คาดว่าจะเป็น้ป้าหมายลำดับแรกๆ

ฝ่ายวิจัยฯ ได้กรองเพิ่มเติมว่ามีหุ้นอีกหลายบริษัทไม่มี ESG RATING และมีการเปิดเผยข้อมูลก๊าซเรือนกระจกและ/หรือ มีการสำรวจการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียน(CGR) โดยมีอยู่ 25 บริษัทที่เป็นหุ้นขนาดกลางใหญ่ และราคาหุ้นปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปี(YTD) อาทิ TRUE BH CCET BCP ITC TIDLOR AAV SPRC AURA DOHOME CHG RCL IRPC เป็นต้น ถือเป็นโอกาสสะสมในช่วงเวลานี้

แรงหนุน FED ลดดอกเบี้ยดูมีมากขึ้น
การพิจารณาปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้ของ FED ดูมีปัจจัยหนุนมากขึ้น โดยสังเกตุจาก 2 ประเด็นเพิ่มเติม ได้แก่
1. สงครามการค้ามีแนวโน้มทวีความรุนแรงขึ้น อาจนำไปสู่ความเสี่ยง RECESSION ตามมา ซึ่งหลังจากที่สหรัฐฯ มีผลบังคับใช้นโยบายเรียกเก็บภาษีเหล็กและอะลูมิเนียมจากประเทศคู่ค้า 25% เมื่อ 12 มี.ค. 68 ที่ผ่านมา ส่งผลให้“ยุโรปและแคนนาดา” ตอบโต้กลับเรียกเก็บภาษีจากสหรัฐฯ ในทันที ส่งผลในภาคการค้าระหว่างประเทศมีโอกาสปั่นป่วนขึ้น ขณะที่บ้านเราพึ่งส่งออกสูง โดยคิดเป็นสัดส่วน 64% ของ GDP และส่งออกสินค้าไปยังสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วน 17%

2. เงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ก.พ. 68 ชะลอตัวลงสู่ 2.8%YOY ซึ่งต่ำกว่าตลาดคาดที่ 2.9%YOY หนุนให้ความคาดหวังดอกเบี้ยขาลงมีมากขึ้น ขณะที่FEDWATCH TOOL คาด FED จะเริ่มลดดอกเบี้ยครั้งแรก ในการประชุมรอบวันที่ 18 มิ.ย. 68 ด้วยความน่าจะเป็นเกือบ 70% และอาจเกิดขึ้น 2 ครั้งในปีนี้ (เดิมคาด 1 ครั้ง)

เมื่อพิจารณาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ ล่าสุดอยู่ที่ 1.7% (ดอกเบี้ย 2.8% - เงินเฟ้อ 4.5%) ส่วนไทยอยู่ที่0.92% (ดอกเบี้ย 2.0% - เงินเฟ้อ 1.08%) ซึ่งต่ำกว่าสหรัฐฯ เกือบ 2 เท่า อย่างไรก็ตามหาก FED ผ่อนคลายนโยบายการเงินมากกว่าตลาดคาดการณ์ อาจหนุนให้บ้านมีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปีอีก 1 ครั้งได้ และน่าจะเป็นบวกต่อ SET INDEX

ตลท.แจง 3 เกณฑ์หุ้นเป้าหมายกอง THAI ESGX คาดเป็นตัวพยุง SET จากแนวรับ 1160 จุด
วานนี้ตลท. เปิดเผยถึงประเภทสินทรัพย์ที่กองทุน THAI ESGX ซึ่งต้องลงทุนในหุ้นกลุ่มยั่งยืนใน SET หรือ MAI ไม่น้อยกว่า 65% ของ NAV ซึ่งต้องเป็นหุ้นที่เข้าเกณฑ์ 1 ใน 3 เกณฑ์ดังนี้
▪ เป็นบริษัทที่มีเรทติ้งเป็นที่ยอมรับในระดับสากล หรือเป็นบริษัทที่ได้รับเรทติ้งด้าน SET ESG RATING หรือในระดับสากลอื่น ๆ อาทิ MORNING STAR, FTSE, MSCI เป็นต้น
▪ เป็นบริษัทที่เปิดเผยข้อมูลการปล่อยก๊าซเรือนกระจก รวมทั้งผ่านการทวนสอบได้รับการรับรองจากองค์การบริหารจัดการก๊าซเรือนกระจก (อบก.)
▪ เป็นบริษัทที่มีการสำรวจการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียน หรือ CGR ซึ่งดำเนินการโดย สมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย (THAI INSTITUTE OF DIRECTORS: IOD) เกินกว่า 90 คะแนน และเปิดเผยข้อมูลใน ESG DATA PLATFORM ของตลท.เกินกว่า 85% ของไอเทม

ซึ่ง ตลท.เปิดเผยรายชื่อหุ้นยั่งยืน (SET ESG RATINGS) และหุ้นไทยที่มีการเปิดเผยข้อมูลก๊าซเรือนกระจกสำหรับกองทุน THAI ESG และ THAI ESGX โดยมีจำนวนหุ้น 14 บริษัทที่เป็น NON-RATING ประกอบด้วย AYUD BCPCHG CONREIT ERW GLAND METCO PPP RCL SUSCO TIDLOR TMI TRP TRUE ซึ่งมีรายละเอียดการเปิดเผยข้อมูลก๊าซเรือนกระจก ในตารางด้านล่าง

ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯ ได้กรองเพิ่มเติมว่ามีหุ้นอีกหลายบริษัทไม่มี ESG RATING และมีการเปิดเผยข้อมูลก๊าซเรือนกระจกและ/หรือ มีการสำรวจการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียน (CGR) โดยมีอยู่ 25 บริษัทที่เป็นหุ้นขนาดกลางใหญ่และราคาหุ้นปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปี(YTD) อาทิ TRUE BH CCET BCP ITC TIDLOR AAV SPRC AURADOHOME CHG RCL IRPC เป็นต้น

กระบวนการจัดตั้งกองทุนหลังจากนี้ นายกสมาคมบริษัทจัดการลงทุน (AIMC) เปิดไทม์ไลน์ว่า อยู่ระหว่างการเจรจากับ ก.ล.ต. คาดว่าช่วงปลายเดือนเม.ย. จะยื่นแบบแสดงรายการข้อมูล (FILLING) เพื่อจัดตั้งกองทุน THAI ESGX ได้และจะเริ่มเปิดให้ซื้อหน่วยลงทุนได้ในเดือน พ.ค.-มิ.ย. และคาดว่าว่าเม็ดเงินใหม่ที่จะเข้ามาลงทุนประมาณ 20,000-30,000 ล้านบาท ซึ่งฝ่ายวิจัยฯคาดว่าเม็ดเงินดังกล่าวน่าจะเป็นตัวช่วยพยุงให้ SET INDEX กลับทิศทางเป็นขาขึ้น
และเรียกความเชื่อมั่นจากนักลงทุนต่างชาติได้ระดับหนึ่ง และทำให้ภาวะการเกิด SELL IN MAY ทุเลาลง

Research Division
จัดทำโดย
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์