Equality for All
PRTR : บมจ. พีอาร์ทีอาร์ กรุ๊ป
เป้าปี 2025 มีความ Aggressive : PRTR ตั้งเป้าหมายปีนี้เหนือกว่าประมาณการของเราทุกรายการ ดังนี้

ธุรกิจ Outsource ตั้งเป้าขยายพอร์ต +13.0% y-y เป็น 21,500 คน (สูงกว่าสมมติฐานของเรา 2.3%) อุตสาหกรรมเป้าหมายที่จะโตสูงสุด +61.0% y-y คือ ธนาคารและประกันภัย หลัง PRTR ปิดดีลสำคัญได้ในปี 2024 ทำให้มี track record เพื่อเดินหน้าต่อ ผบห.มั่นใจปีนี้ จะเข้าไปแบ่งตลาดออกมาได้มากขึ้น ขณะที่อุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าซึ่งเป็นแกนหลักของธุรกิจนี้ตั้งเป้าโต +5.0% y-y

ธุรกิจ Recruitment ตั้งเป้าจัดหา 2,800 ตำแหน่ง +14.8% y-y (สูงกว่าสมมติฐาน 26.7%) หลังตำแหน่ง Executive ชะลอในปีก่อน PRTR จึงหันไปเน้นที่ตำแหน่ง Junior ซึ่งจะได้ปริมาณมากกว่ารายได้ต่อหัว ซึ่งเรามองว่าท้าทายปีนี้

3 ธุรกิจใหม่ เป้ารายได้ +80.4% y-y พลิกมีกำไรครั้งแรกจาก 2 ธุรกิจได้แก่ (1) piNNO (ซอฟ์ทแวร์เงินเดือน) หลังได้ user เพิ่ม +110.6% y-y ปลาย 4Q24 เป็น 42,000 ราย ผบห.ตั้งเป้ารายได้ +60.0% y-y (สูงกว่าสมมติฐาน 1.0%) ส่วน (2) The BLACKSMiTH (อบรมพนักงาน) ล่าสุดได้ลูกค้ารัฐวิสาหกิจขนาดใหญ่มีโอกาสเจาะในระยะยาว ตั้งเป้าโต +80.0% y-y (สูงกว่าสมมติฐาน 74.7%) ส่วน NEXMOVE (แพล็ตฟอร์มหางาน)ยังขาดทุนเล็กน้อย

คงประมาณการ : เป้ารายได้รวมโต 10-15% สอดคล้องกับประมาณการของเรา +12.6% y-y เราจึงคงประมาณการไว้ ผบห. เชื่อมั่นว่าจะทำได้ตามแผนเหมือนทุกครั้ง ขณะที่ Dividend Payout ที่ 65.8% (Dividend yield 7.5% จากราคาสิ้นปี 2024) ผบห.จะรักษาระดับนี้ไว้ หนุนจากการไม่มีหนี้, เงินสดในมือกว่า 477 ลบ. และ Operating Cash Flow 120+ ลบ./ ปี

หุ้นเล็ก คุณภาพใหญ่
“ ทิศทางธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง และให้ผลตอบแทนปันผลที่ดีแก่ ผบห. โดย PRTR ใกล้จะปิดดีลซื้อกิจการ 100% ในธุรกิจเดียวกันที่เน้นให้บริการคนขับรถ/แม่บ้าน ซึ่งมีอัตรากำไรสุทธิสูง 3-5% ด้วย valuation ที่สมเหตุสมผล จะเป็นอีก upside ให้ปรับประมาณการ
นักลงทุนที่มองหาหุ้นคุณภาพทะยอยสะสมได้ ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E25E 8.0x ต่ำกว่า HRNET ของสิงคโปร์กว่า 42% ขณะที่ปันผลคาดการณ์ 8.0% ถือว่าดีมาก ”

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th