NSL : มุมมองเชิงบวกจากงาน opportunity day

• NSL มีแนวโน้มรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2025 โดยมีเป้าหมายที่ 6,800 ล้านบาท (เทียบกับประมาณการของ TISCO ที่ 6,500 ล้านบาท) ซึ่งเป็นการเติบโตที่แข็งแกร่งราว 16-17% YoY โดยการขยายตัวครอบคลุมทุกหมวดผลิตภัณฑ์ ยอดขายในช่วง มกราคม-กุมภาพันธ์ 2025 เป็นไปอย่างดีและสอดคล้องกับเป้าหมาย ผู้บริหารยังคงมีความมั่นใจในการขยายอัตรากำไร โดยไม่มีความกังวลใหญ่เกี่ยวกับต้นทุนวัตถุดิบ

• ในส่วนของสัญญาจ้างผลิต (OEM) กับ CPALL มีการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณ 25 รายการใน 4Q24 ในจำนวนนี้ แซนด์วิชข้าวโพดชีสเบคอนและไข่ทอดมีผลการดำเนินงานที่ดีและคาดว่าจะยังคงได้รับความนิยมต่อไป

• NSL Intertrade มีแนวโน้มสร้างผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญมากขึ้นหลังจากการเข้าซื้อกิจการ Jus Cool และผลิตภัณฑ์น้ำกะทิ จุดสำคัญคือการส่งออกแรกของบาร์ข้าวไปยังสหราชอาณาจักร พร้อมทั้งมีแผนการตลาดเพิ่มเติมโดยการเข้าร่วมงานแสดงสินค้านานาชาติ

• ในส่วนของธุรกิจบริการอาหาร หลังจากการขยายโรงงานหมายเลข 5 แล้วเสร็จ มีโครงการหลายโครงการอยู่ระหว่างดำเนินการ อาทิ ลูกชิ้นเนื้อ เนื้อแดดเดียว และมูสช็อกโกแลต ลูกค้าใหม่ที่มีแนวโน้มหลายราย ได้แก่ เนื้อแท้, Zen, Eat Am Are, M Suki, Salad Factory, Sukishi และ Wine Connection

• โรงงานแห่งใหม่คาดว่าจะแล้วเสร็จภายในกลางปี 2026 ด้วยงบลงทุน 600 ล้านบาท จะสนับสนุนการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของสายผลิตภัณฑ์แซนด์วิช ในขณะเดียวกัน NSL อินโนฟู้ดส์ คาดว่าจะส่งมอบปริมาณผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างมีนัยสำคัญภายใน 2Q25 และได้ผ่านจุดคุ้มทุนแล้วตั้งแต่ 4Q24

• เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NSL พร้อมมูลค่าที่เหมาะสมที่ 38.50 บาท โดยมีปัจจัยเร่งระยะสั้นรวมถึงโอกาสทางบวกจากยอดขายและการขยายตลาดต่างประเทศ