LIB Alert
MONO
เรามีมุมมอง “บวก” เนื่องจากพัฒนาการเตรียมงานถ่ายทอด EPL ที่ดีน่าพอใจ ซึ่งปัจจุบันเชื่อมโยงกับผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องภายนอกได้ราบรื่น ซึ่งการตลาดเต็มรูปแบบในเดือน มิ.ย. เชื่อจะทำให้หุ้นมี performance ที่ดี ขณะที่ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนหนักปี 2024 จากรายการพิเศษ ผบห.มองเป็นการปรับสะท้อนธุรกิจเดิมที่อ่อนแอให้อยู่บนงบการเงิน แล้วเดินหน้าสู่ธุรกิจใหม่ ซึ่งมีโอกาส turnaround ได้ไม่ยาก

งบปี 2024 เจ็บแต่จบ ไส้ในมีพัฒนาการ : งวดปี 2024 MONO ขาดทุน -797 ลบ. ขาดทุนมากกว่าปีก่อนที่ -210 ลบ. เนื่องจากมีรายการพิเศษก้อนใหญ่ 788 ลบ. (ได้แก่ 1.ด้อยค่าสัมปทานทีวีดิจิตอล 432 ลบ. จากเทรนด์โลกไป OTT แล้ว 2. ปรับลดสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี 235 ลบ. 3.ค่าใช้จ่ายปรับองค์กรเพื่อลงต้นทุน 50% เป็นต้น) ซึ่งหากตัดรายการเหล่านี้ จะขาดทุนจากการดำเนินงานปกติลดลงจาก -45 ลบ. ปีก่อน เป็น -9 ลบ. ในปี 2024

การเตรียมการน่าพอใจ : ผบห.เผยว่าจะทำการตลาดได้เต็มที่ราวเดือน มิ.ย. 2025 เนื่องจากยังติดลิขสิทธิ์อยู่ แต่หลังบ้าน ผบห.แสดงให้เห็นถึงการร่วมมือกับ บ.มือถือทุกราย, ผู้ให้บริการ OTT และ ผู้ผลิต TV ที่ก้าวหน้าไปมาก เราได้เห็น User journey ของการสมัครและรับชม ซึ่งถือว่าทำได้ดี ผบห.ตั้งเป้าลูกค้าอย่างน้อย 2 ล้านคนปีนี้ vs ปัจจุบัน 1.5 ล้าน(ดูเฉพาะหนังซีรีย์) และเชื่อว่า 3 ล้านคนเป็นไปได้ ส่วน 4 ล้านคือ Best case ศักยภาพตลาด 8.4 ล้านคน (ที่มา บริษัท/ Nielsen 2025) ดังนั้นเป้ารายได้ ผบห.คาดจะวิ่งระหว่าง 950-1450 ลบ. ขึ้นกับจำนวนสมาชิกแพ็คเกจใหม่ที่จะเปิดตัวก่อนเปิดฤดูกาล ขณะที่จุดคุ้มทุน(ไม่รวมรายได้โฆษณา)อยู่ที่ 6.6 แสนราย

ความเห็น : ถือว่ามีพัฒนาการต่อจากการประชุมครั้งก่อน โดยโมเดลธุรกิจ และตัวเลขรายได้/ต้นทุน เริ่มชัดขึ้น ทำให้ความคาดหวังต่อการพลิกมีกำไรในปี 2025 มีความเป็นไปได้ เหมาะกับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th