AT THE OPEN (#ATO)

SET Index อยู่ในช่วงตั้งฐาน
กลยุทธ์ Selective Buy หุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1225-1245 จุด สภาพแวดล้อมภายนอกยังถูกกดดันจากความไม่แน่นอนนโยบายการค้าของสหรัฐฯ จากล่าสุดเตรียมกลับมาขึ้นภาษีแคนาดา เม็กซิโก ขณะที่ปัจจัยในประเทศอยู่ในช่วงติดตามพัฒนาการของเหตุการณ์ต่างๆ อาทิ บรรยากาศก่อนการประชุม กนง. ความคืบหน้าการโอน LTF การรายงายงบ 4Q67 ส่วนวันนี้ ติดตามรายงานยอดส่งออกไทยเดือน ม.ค. Consensus คาดขยายตัว 7.4%YoY กลยุทธ์ Selective หุ้นที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว วันนี้เลือก STA และยังชอบ TIDLOR

ประเด็นในต่างประเทศมีน้ำหนักในทางลบ จากคุณทรัมป์เผยการเก็บภาษีนำเข้าแคนาดาและเม็กซิโก 25% จะดำเนินต่อไป หลังจากครบระยะเวลา 1 เดือนที่ได้เลื่อนมาตั้งแต่ต้นเดือน ก.พ. นอกจากนี้ยังสั่งให้รัฐบาลคุมการใช้จ่ายในการใช้เทคโนโลยีและพลังงานของจีน แนวทางการกีดกันทางการค้าข้างต้น ประกอบกับการเข้าใกล้การประกาศงบของ NVIDIA ในวันที่ 26 ก.พ.ที่ทำให้มีแรง Sell before fact กดดันตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ปรับลงเป็นส่วนใหญ่ นำโดย NASDAQ -1.2% S&P500 -0.5% ส่วน Dow Jones ทรงตัว U.S. Bond Yield 10 ปี ปรับลง 4.45 bps สวนทางทองคำที่ปรับขึ้น 0.5% สะท้อนภาพการเคลื่อนไหวที่ค่อนข้างเป็น Risk off Mode ซึ่งคาดเป็น Sentiment ลบต่อตลาดหุ้นภูมิภาคและหุ้นกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ DELTA KCE HANA ตามการปรับฐานของหุ้นกลุ่มเทคฯ สหรัฐฯ

กระแสความคาดหวังต่อการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในการประชุม กนง. วันที่ 26 ก.พ. ยังมีต่อ หลังวานนี้ รมว.คลัง ให้ความเห็นที่อยากให้มีการลดดอกเบี้ยฯ พิจารณาคลายเกณฑ์ LTV ซึ่งสอดรับไปกับภาคเอกชนในหลายภาคส่วน ขณะที่การโอนกอง LTF ไปเป็น TESG คาดจะเกิดในเดือน มี.ค. ซึ่งในมุมมองของเราเชื่อว่าการประชุมรอบนี้จะคงดอกเบี้ยฯแต่จะมีการส่งสัญญาณดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายขึ้น สำหรับหุ้นที่เรามองว่าได้ประโยชน์ ให้น้ำหนักไปที่กลุ่มไฟแนนซ์ที่แนวโน้มกำไรปี 68 ยังคงเติบโตชอบ TIDLOR MTC และ SAK ขณะที่ประเด็นการโอน LTF เป็น TESG ในเดือน มี.ค. ความเห็นเป็นไปในทางเดียวกับปลัดคลังในสัปดาห์ก่อน ซึ่งเรามองความชัดเจนข้างต้นช่วยลดแรงขาย LTF เกิดขึ้นได้ ซึ่งวานนี้แรงขายอยู่ที่ 299 ล้านบาท ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย YTD ที่ 743 ล้านบาท สำหรับหุ้นที่คาดว่าได้ประโยชน์จากการ Reweighting ชอบ BDMS PR9 TRUE

Market Summary
SET Index ปรับลง -0.8% ตามทิศทางตลาดหุ้นภูมิภาค กลุ่มที่ Underperform วานนี้ นิคม WHA -20% จากงบ 4Q67 ที่ต่ำกว่าตลาดคาด และการประกาศเตรียม IPO WHAID และสร้าง Sentiment ลบต่อหุ้นในกลุ่ม AMATA -6% ตามด้วยกลุ่มขนส่งและท่องเที่ยวปรับลง นำโดย AOT -3.5% CENTEL -3.4% แรงขายกลุ่ม GULF ก่อนการเปลี่ยนเป็น New Co ที่กลับมากดดัน GULF -2.8% INTUCH -2.7% ส่วน TRUE -6.3% สวนทาง Consensus ปรับเป้าหมายราคาขึ้น ด้านกลุ่มที่บวกสวนตลาดกลุ่มโรงกลั่น BCP +4% ที่ดีดกลับหลังลงแรงจากวันก่อนประกาศ Share Swap กับ BSRC กลุ่มอาหาร TFG +10% จากประกาศจ่ายปันผล 0.225 บาท คิดเป็น Yield 5.8% XD 7 มี.ค.

DAILY Stock Pick

STA
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 18.50 บาท
การรายงานยอดส่งออกเดือน ม.ค. ที่จะมีขึ้นวันนี้ (25 ก.พ.68) เวลา 10.30 น. ซึ่ง Bloomberg Consensus คาดขยายตัวสูงที่ 7.4%YoY โดยเดือนก่อนผลิตภัณฑ์ยางพาราขยายตัวได้ 48.5%YoY ซึ่งเราคาดว่าเดือนนี้ยังมีลุ้นขยายตัว YoY ได้ต่อ โดยหากเกิดขึ้น คาดเห็นแรงส่งต่อราคาหุ้น STA วันนี้
เชิงปัจจัยพื้นฐานปี 68 Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 47%YoY หนุนจากราคายางพาราที่คาดปรับขึ้นใน 1H68 เนื่องจาก Supply ที่ลดลงจากอินโดนิเซียและไอวอรี่โคสต์ที่หันไปปลูกพืชชนิดอื่นๆ ขณะที่ 2H68 ยังมีปัจจัยหนุนหาก EUDR ไม่มีการเลื่อนบังคับใช้จากเดิมวันที่ 30 ธ.ค.68 ส่วนปัจจัยที่ช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น คือ การจ่ายปันผล 1 บาท คิดเป็น Yield 6% ขึ้น XD วันที่ 18 เม.ย.68

KEY FACTOR
สินทรัพย์เสี่ยงต่างประเทศ ยังคงผันผวนสูงต่อเนื่อง 1) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ แกว่งตัวในช่วง -1.21% ถึง +0.08% (หลังจากที่ลงแรง -1.69% ถึง -2.2% ในวันก่อนหน้า) 2) ราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI ฟื้นตัว +0.47% และ +0.43% ตามลำดับ โดยในระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยกดดันเพิ่มเติมและเป็นช่วงที่ตลาดรอความคืบหน้านโยบายของทรัมป์และการเจรจายุติสงคราม
ในขณะเดียวกันปัจจัยภายในประเทศวันนี้ น่าจะช่วยฟื้น Sentiment ในระยะสั้น 1) Consensus คาดการณ์ตัวเลขส่งออกไทย เดือน ม.ค. ขยายตัวได้เด่นต่อเนื่อง ในช่วง +0.9% ถึง +9.2% (ค่ากลาง +7.4%YoY) 2) ทิศทางค่าเงินบาท ล่าสุดแกว่งตัวบริเวณ 33.3-33.6 บาท/ดอลลาร์ ยังอยู่ในรอบการแข็งค่า อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนต่างชาติ พบว่าไหลเข้าตลาดตราสารหนี้เป็นหลัก 5.15 พันล้านบาท ส่วนตลาดหุ้นไทยซื้อสุทธิ +2.18 พันล้านบาท ในเดือน ก.พ.

EYES ON
ในสัปดาห์] การรายงานงบฯ 4Q67 โค้งสุดท้าย
25 ก.พ. ตัวเลขส่งออกไทย ม.ค.
26 ก.พ. ประชุม กนง., PCE ของสหรัฐฯ
27 ก.พ. ประชุม GDP4Q67 สหรัฐฯ (รายงานครั้งที่ 2), ดัชนีความเชื่อมั่น Eurozone