ภาพตลาดและแนวโน้ม
Market wrap & Outlook

สรุปภาพตลาดวานนี้
SET บวกเบาๆ แค่ 1 จุด นำโดย CPALL CPAXT CRC และ ธนาคาร ส่วนที่กดดันตลาดยังเป็น DELTA CCET และกลุ่มปิโตรเคมี

แนวโน้มตลาดวันนี้
หุ้นบูลชิพที่ให้ส่วนลดสูงคาดยังมีแรงซื้อต่อเนื่อง

ต่อเนื่องจากเมื่อวานที่ เราคาดว่าเม็ดเงินที่แตกออกมาจากการขาย DELTA AOT ฯลฯ บางส่วนน่าจะกระจายไปในหุ้นบูลชิพตัวอื่นที่ราคาลงมาแรงให้ส่วนลดสูงก่อนหน้านี้ โดยหุ้นที่เมื่อวานบวกดีตามคาด ได้แก่ โรงพยาบาล (BCH) โรงแรม (CENTEL) โรงไฟฟ้า (GPSC) เป็นต้น
โดยประเด็นยังต้องตามต่อ คือ งบการเงินของแต่ละบริษัทฯ ว่าจะมีเหตุการณ์แบบ AOT DELTA อีกหรือไม่ ถ้าไม่มีแล้ว (ดูตัวอย่าง ราคา PTTGC เมื่อวาน เมื่อตลาดเห็นอยู่ก่อนแล้วว่างบไม่ดี ราคาล่าสุดก็สะท้อนแบบพอประมาณ)

และเราคิดว่าหุ้นไทยหลายตัว น่าจะสะท้อนปัจจัยลบจากเศรษฐกิจมหภาคไปค่อนข้างมากแล้ว ถ้าไม่มี Negative shock สถานการณ์น่าจะบรรเทาลงตามลำดับ

ส่วนเรื่องกดดันจากต่างประเทศ ช่วงนี้ยังไม่น่าจะมีอะไรใหม่ เช่น ภาษีที่อมเริกาจะเก็บนานาชาติ ก็ต้องรอ 1 เม.ย. และปัจจัยมหภาคอื่นๆ เมื่อได้สะท้อนไปแล้ว เช่น GDP ไทยต่ำคาด... เราคิดว่าหุ้นไทยน่าจะเห็นการฟื้นตัวของราคาหุ้นบูลชิพใหญ่ที่ราคาลงแรงให้ส่วนลดเยอะไปก่อนหน้านี้ต่อเนื่อง

กลยุทธ์การลงทุน
เลือกสะสมหุ้นรายตัว (Hold ระยะยาวหน่อย) จากเกณฑ์
1) ราคาหุ้นทรงตัวได้ดี Outperform ในเชิงเทคนิคคอล ไม่ Overbought
2) ความถูกของราคาหุ้นเมื่อเทียบมูลค่าทางบัญชี (PBV) และเทียบกับ Bands
3) แนวโน้มผลการดำเนินงานระยะสั้น ดูแล้วไม่น่าจะสร้างความผิดหวัง
4) โอกาสที่กำไรระยะสั้นจะดีกว่าที่คิด เพราะมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น มาตรการช้อปช่วยชาติ แจกเงินหมื่น ในช่วงไตรมาสแรก หนุนกำไรโตต่อเนื่อง 4Q24-1Q25
5) มีปันผลระหว่างกาล

วิเคราะห์ทางเทคนิค ถึงแม้ DELTA ร่วง -8.5 บาท ฉุดดัชนี -8 จุด SET ยังพยายามปิดบวกได้นิดๆ จับตา RSI เข้าเขต oversold เต็มตัว สังเกตเห็น divergence ทั้งลูกใหญ่ & เล็ก เตือนสัญญาณกลับตัวมีโอกาสเกิดขึ้นในไม่ช้านี้... ส่วนมุมมองระยะกลาง-ยาว อาจต้องรอให้ดัชนีนิ่ง สร้างฐานให้ได้เสียก่อน ยังประเมิน downside risk ไว้ที่โซนรับ 1,250 จุด และ worst case 1,200 จุด

Note: จับตากลุ่มโรงแรมเขียวยกแผง ขณะที่ ADVANC ปิดลบ...แต่โครงสร้างยัง มีลุ้นขึ้นได้อีก หุ้นแนะนำกราฟสวยๆวันนี้เน้นๆ “CRC, CENTEL และ AMATA

 

What to watch
รมว.คลัง เปิดเผยว่า ในช่วงปลายเดือนก.พ. นี้ หรืออย่างช้าในช่วงต้นเดือนมี.ค.นี้ จะนัดประชุมคณะกรรมการนโยบายโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ เพื่อพิจารณาโครงการเงินดิจิทัลวอลเล็ต 10,000 บาท เฟส 3 สำหรับบุคคลทั่วไปที่ได้ลงทะเบียนแล้ว

MSCI Rebalance: หุ้นออกจาก Standard index: PTTGC TOP หุ้นเข้า MSCI Small Cap: GPSC SCGP PTTGC TOP และหุ้นออกจาก Small Cap: BSRC DCC ERW GFPT KAMART PSG PSH SAPPE STECON THG TIPH

เบอร์ลินจะไม่ส่งกองกำลังรักษาสันติภาพเข้าไปยังยูเครน (17 ก.พ.)/ ส่อแววยูเครนอาจถูกโดดเดี่ยว และสงครามรัสเซีย-ยูเครน น่าจะจบในเร็ววัน
สภาพัฒน์ เผย GDP ไตรมาส 4/67 โต 3.2% จากตลาดคาดโต 3.7-4.0%

โกลด์แมนแซคส์ปรับเพิ่มเป้าหมายตลาดหุ้นจีน หลังกระแสตอบรับ AI คึกคักโดยคาดการณ์ว่าการที่บริษัทจีนนำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) มาใช้อาจช่วยเพิ่มการเติบโตของรายได้ และอาจช่วยดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าสู่ตลาดได้มากถึง 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ผู้นำจีน ได้กล่าวสุนทรพจน์ในระหว่างการประชุมร่วมกับบรรดาผู้บริหารของบริษัทชั้นนำของจีนในวันจันทร์ (17 ก.พ.) โดยปธน.สีกล่าวว่ารัฐบาลจะส่งเสริมการพัฒนาภาคเอกชนของจีนให้มีคุณภาพสูงและสามารถแข่งขันอย่างเป็นธรรม

บรรดาตัวแทนจากบริษัทเอกชนจาก Alibaba Group Holding Xiaomi Meituan Unitree Huawei Technologies โดยผู้บริหารเหล่านี้ถือเป็นบุคคลสำคัญที่จะช่วยให้จีนบรรลุเป้าหมายลดการพึ่งพาเทคโนโลยีของสหรัฐฯ

นายอัสสเดช กล่าวว่า ตลท. ได้มีมาตรการกระตุ้นตลาดทุนระยะสั้นการรื้อฟื้นกองทุน LTF ซึ่งจะศึกษาและนำเสนอแนวทางการย้ายกองมายัง TESG เพื่อสนับสนุน Trust & Confidence รวมทั้งสนับสนุนการลงทุนใน ESG ช่วยสร้างเสถียรภาพตลาดในยามผันผวน อย่างไรก็สิทธิจูงใจ และสิทธิประโยชน์ทางภาษียังไม่มีความชัดเจนไม่ประเด็นดังกล่าว เนื่องจากเป็นประเด็นที่ต้องคำนึงถึงและวางแผนด้านนี้อยู่

หุ้นแนะนำวันนี้
BGRIM เมื่อสัญญา PPA Adder ยกเลิกไม่ได้เพราะผิด กม. ดังนั้นแนวทางในการลดค่าไฟ จึงเหลือความน่าจะเป็นคือ การปรับโครงสร้างค่าก๊าซมาอิงกับอ่าวไทยที่ผลิตในประเทศเพิ่ม มาแทนการนำเข้า ส่งผลให้ต้นทุนค่าก๊าซถูกลงอย่างมีนัยยะ (แนวรับ 12.8 ต้าน 14.5 ตัดขาดทุน 12.5)

 

รายงานพื้นฐานวันนี้

BAM
บริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์
ยังติดล่มการเติบโต
เราคาดกำไรสุทธิ 4Q24 เท่ากับ 472 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% YoY และ 137% QoQ จากแนวโน้มการจัดเก็บเงินสดฟื้นตัว หนุนกำไรจากการขาย NPL และ NPA ฟื้นตัว
ทั้งนี้ เราคาดการฟื้นตัวของธุรกิจบริหารหนี้แบบมีหลักประกันจะฟื้นตัวช้าในปี 2025 โดยเราเห็นสัญญาณลบ 2 ตัว ได้แก่ 1) เราคาดว่าธนาคารจะยังเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อในปีนี้ และ 2) ผู้ประกอบการกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ มีแนวโน้มปรับลดราคาขายลง เพื่อระบายสินค้าคงเหลือ ล้วนจะกดดันให้แนวโน้มการขาย NPL และ NPA ฟื้นตัวช้า
เราปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2025 ลง 5% จากการปรับลดสมมติฐานกำไรจากการขาย NPL และ NPA ลง โดยภายหลังปรับประมาณการ คาดกำไรปี 2025 จะเติบโต 7% YoY
Fundamental view: เรายังแนะนำขาย เพราะประเมินว่าธุรกิจบริหารหนี้แบบมีหลักประกันยังฟื้นตัวช้าในปีนี้ โดยในกลุ่มบริหารสินทรัพย์ เราชอบทาง JMT มากกว่า

PLANB
แพลน บี มีเดีย
เติมเต็มชิ้นส่วนที่หายไป
เราประเมินกำไรหลัก 4Q24 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 305 ล้านบาท เติบโต 5% YoY และ 8% QoQ หนุนจากอัตราใช้สื่อที่สูงระดับ 81% และสื่อในมือที่ขยายตัว
อีกทั้งคาดใน 1Q25 กำไรจะยังเติบโตได้ 15-20% YoY แต่ชะลอตัวลง QoQ ตามฤดูกาล และน่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ใน 2Q25 จากดีลทั้ง Hello LED และ VGI ที่จะเข้ามาหนุนราวๆ 2 เดือน
โดยเราประเมินกำไรส่วนเพิ่มจากทั้งสองดีลรวม 350 ล้านบาท/ปี และยังมีอัพไซด์จาก Synergy ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต เช่น การลดต้นทุน และการปรับรวมแพ็คเกจ
Fundamental view: เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท

รายงานผลประกอบการวันนี้

CPAXT
ซีพี แอ็กซ์ตร้า
(0) CPAXT รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 3,960 ล้านบาท (New High) เติบโต 21% YoY และ 103% QoQ หนุนโดยรายได้ และ Margin เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด พร้อมประกาศจ่ายปันผล 0.53 บาท ขึ้น XD วันที่ 8 เม.ย. แนวโน้ม 1Q25 คาดยังเติบโต YoY (แต่ลดลง QoQ ตามฤดูกาล) โดยเห็นตัวเลข SSSG เดือน ม.ค. ยังโต 1-2% สำหรับ Makro ไทย และ 3-5% สำหรับ Lotus’s เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 38 บาท

MTC
เมืองไทย แคปปิตอล
(0) MTC รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.5 พันล้านบาท (New high) เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด โดยเพิ่มขึ้น 14% YoY และ 3% QoQ จากสินเชื่อเติบโต 15% YoY และ 3% QoQ ด้านคุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่อง โดย NPLs/loans ratio ปรับลดลงมาที่ 2.75% ส่วน loan-loss coverage ratio ปรับเพิ่มขึ้น แนวโน้มกำไร 1Q25 จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ ทำ New high ต่อเนื่อง จากสินเชื่อเติบโตและ credit cost ลดลง เรายังแนะนำซื้อ จากทิศทางคุณภาพสินทรัพย์ฟื้นตัวต่อเนื่องในปีนี้

สรุปประเด็นจาก Quick take

TU
ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
เป้ารายได้โต 3-4% yoy มาจาก organic growth 6% แต่มีกระทบจากค่าเงินบาทแข็งค่า -3% ดังนั้น คาด ambient and frozen โต 3% และ petcare 13%
View from fundamental: ข้อมูล business outlook ดีต่อใน 2025 แต่มีประเด็นเรื่องค่าใช้จ่ายสำหรับการปรับปรุงธุรกิจ ซึ่งกดดันปัจจัยระยะสั้น ดีต่อธุรกิจระยะยาว และเรื่องภาษีจ่าย GMT ดังนั้น เราคงคำแนะนำ ถือ

GPSC
โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
GPSC จะเปลี่ยนรายได้ SPP (ไฟฟ้าและไอน้ำ) ให้เป็น gas link มากขึ้น จากปัจจุบันราว 61% เป็น 70% ในปี 2030 GPSC กำลังศึกษาความเป็นไปได้ในการพัฒนา Nuclear SMR ในประเทศไทย
View from fundamental: ความชัดเจนเรื่องค่าไฟ ที่จะเกิดขึ้นในช่วง มี ค.-เม.ย. น่าจะคลายความกังวลของตลาด ทำให้ราคาหุ้นยังปรับตัวขึ้นได้

BBL
ธนาคารกรุงเทพ
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
เป้าหมายทางการเงินโดยรวม in line กับประมาณการของเรา ธนาคารตั้งเป้าสินเชื่อเติบโต 3-4% YoY จากสินเชื่อรายใหญ่และต่างประเทศ
View from fundamental: แนะนำซื้อ จากแนวโน้มคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ดีและประเมินว่าธนาคารมีโอกาสจ่ายเงินปันผลสูงกว่าที่เราคาดได้

OKJ
ปลูกผักเพราะรักแม่
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ 20-30% ในปี 2025 จากการขยายสาขาของ 2 แบรนด์หลัก 17 สาขา และผลิตภัณฑ์และเมนูใหม่
View from fundamental: เรามองบวกมากขึ้น จากตัวเลขชี้แจงจากผู้บริหาร เรามองแบรนด์หลัก โอกะจู๋ และ Oh Juice! ยังเติบโตต่อไปได้ และต้องติดตามการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่าย

TFM
ไทยยูเนี่ยน ฟีดมิลล์
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
เป้ารายได้เติบโต 8-10% จาก market share เพิ่มในไทยและอินโดนีเซีย สนับสนุนโดยเกษตรกรเลี้ยงกุ้งเพิ่ม 5-8% YoY ในไทย และการเพิ่ม utilization โรงงานที่อินโดนีเซีย นอกจากนี้ จะโตจากการส่งออก
View from fundamental: ธุรกิจฟื้นตัวตั้งแต่ topline และ มาร์จิ้น ส่งผลบวกต่อกำไรปี 2025 โต YoY

วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
นภนต์ ใจแสน นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
ภูวดล ภูสอดเงิน, AISA นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน