-แนวโน้มกำไรปี 25 แข็งแกร่ง จากมี Backlog สูง---

คาดกำไรสุทธิ 4Q24F ไว้ที่ 145 ล้านบาท ลดลง -7% y/y, -86% q/q กดดันโดยส่วนแบ่งกำไรจากบ.ร่วมที่ลดลง(ฉุดโดยโครงการหลวงพระบางที่ผันผวน), ดอกเบี้ยจ่ายสูงขึ้น และไม่มีรายได้เงินปันผลรับจาก TTW ส่วนรายได้ไตรมาสนี้คาดโต +5% y/y และทรงตัว q/q ด้าน GPM ดีขึ้นี้เป็น 7.3% ใน 4Q24F (จาก 6.3% ใน 4Q23 และ7.0% ใน3Q24) มี Backlog สูงเป็นประวัติการณ์ ณ สิ้น 3Q24 อยู่ที่ 2.06 แสนล้านบาท และจะมีการเข้าประมูลงานใหม่เพิ่มขึ้น ทั้งที่เป็นโครงการรถไฟรางคู่ และโครงการรถไฟฟ้าสายสีแดง ซึ่งมีูลค่างานในมือที่สูงทำให้การรับรู้รายได้ใน 1 -2 ปีข้างหนามีความมั่นคง

ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 25F ลง -6% สะท้อนสมมตฐาน GPM ที่ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นจากเดิมอย่างไรก็ตาม คาดการณ์กำไรสุทธิปี 25F-26F ยังคงเติบโตเป็นเลสของหลักที่+11 % และ+12% ตามลำดับ

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 22 บาท (SOP)

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833