Equality for All
PTG : บมจ. พีทีจี เอ็นเนอยี
4Q24 คาดกำไรสุทธิ 244 ลบ. เพิ่มขึ้นแรงจากกำไร 70 ลบ. ใน 3Q24 แต่ทว่าหดตัวแรง -55% y-y :

กลุ่มน้ำมัน คาดปริมาณขายเพิ่ม +10% y-y อยู่ที่ 1,702 ล้านลิตร และ +8% q-q จากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ค่าการตลาดคาดลดลงเล็กน้อย q-q ที่ 1.62 บาท/ลิตร เนื่องจากไม่สามารถปรับราคาขายขึ้นตามต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้นได้

กลุ่ม non-oil คาดยอดขายโตตามปัจจัยฤดูกาลเช่นกัน อีกทั้งในส่วนอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นทั้ง y-y และ q-q ตามยอดขายเพิ่มขึ้น

ค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดเพิ่มขึ้น 17% y-y +1% q-q จากค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาเพิ่มขึ้น

รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมคาด +18% q-q เป็น 51 ลบ. จากการดำเนินงานของของบริษัทร่วม บ.ไพศาลและโครงการปาล์มคอมเพล็กซ์จากการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต

แต่หากดอกเบี้ยจ่ายทรงตัวใกล้เคียง q-q ตามเงินกู้เพิ่มขึ้น ส่วนอัตราภาษีจ่ายคาดอยู่ระดับ 30% คาดกำไรสุทธิใน 4Q24 ที่ 244 ลบ. -55% y-y
มีแนวโน้มจะดีกว่าเคยมองไว้ : หากเป็นไปอย่างที่เราคาด กำไรสุทธิปี 2024 จะดีกว่าที่เราเคยคาดไว้ แม้ค่าการตลาดจะหดตัว แต่ได้ส่วนช่วยจากอัตรากำไรที่ดีขึ้นในกลุ่ม non-oil ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจาก บริษัทร่วมจะดีขึ้นทำให้เราปรับกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 7% จากเดิมเป็นกำไรสุทธิ 1,037 ลบ. เพิ่มขึ้น +10% y-y

Non-oil เริ่มเห็นบวกขึ้น
“ เราคาดการดำเนินงาน 4Q24 กลับมาฟื้นตัว q-q ตามปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้นจากเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว อีกทั้งธุรกิจ non-oil เริ่มฟื้นตัวขึ้นตามยอดขายที่เพิ่มขึ้นแม้ไม่ใช่ผู้นำในตลาด แต่เราชอบนโยบายการดำเนินงานของ PTG ที่ทำให้การดำเนินงานเติบโตได้ดีกว่าตลาด แต่ปัจจัยที่ทำให้ราคาหุ้นยังปรับขึ้นจำกัดคือนโยบายรัฐ เรายังให้เป็นตัวเลือกแรกสำหรับการซื้อขายเล่นรอบของกลุ่มสถานีบริการน้ำมัน ”

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th