สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(3 กุมภาพันธ์ 2568)---------ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศให้อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) ที่ ‘B+(tha)’ แก่ตราสารด้อยสิทธิของผู้ประกอบธุรกิจหลักทรัพย์หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (หรือ Net Capital Bond: NC Bond) ที่จะออกเสนอขายภายใต้เงื่อนไขที่ปรับปรุงใหม่ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของบริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (หรือ DAOLSEC; BB(tha)/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ)

ตราสารดังกล่าวจะแบ่งออกเสนอขายเป็นชุดและมีอายุไม่เกิน 1 ปี 6 เดือน โดยเงินที่ได้จากการจำหน่ายจะนำไปชำระหุ้นกู้ ด้อยสิทธิชุดเดิมที่ครบกำหนด

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต

อันดับเครดิตของตราสาร NC Bond ดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท 2 อันดับ ซึ่งสะท้อนถึงสถานะด้อยสิทธิของตราสารและคุณสมบัติรองรับผลขาดทุนระหว่างการดำเนินกิจการ (going-concern loss absorption)

ทั้งนี้ตราสาร NC Bond นี้มีข้อกำหนดให้สามารถเลื่อนการชำระดอกเบี้ยหรือเงินต้นหรือยกเลิกการชำระดอกเบี้ยในกรณี ที่บริษัทไม่สามารถดำรงเงินกองทุนตามเกณฑ์ขั้นต่ำที่เกี่ยวข้องกับเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (net capital) และอัตราส่วนเงินกองทุนสภาพคล่องสุทธิ (net capital ratio) หรือเมื่อมีการผิดนัดชำระราคาหรือการส่งมอบหลักทรัพย์ต่อสำนักหักบัญชีหรือลูกค้า

ฟิทช์ไม่ได้ปรับลดอันดับเครดิตของตราสารเพิ่มเติมเนื่องจากเชื่อว่าเหตุการณ์ (Trigger event) ตามกรณีที่ทำให้เกิดการรองรับผลขาดทุนระหว่างการดำเนินกิจการ ตามที่ระบุข้างต้นนั้น ไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ง่ายภายใต้สมมติฐานในกรณีฐาน (base case) ของฟิทช์ นอกจากนี้ ตราสารดังกล่าวไม่มีคุณสมบัติที่จะถูกตัดเป็นหนี้สูญ (write down) หรือการแปลงเป็นหุ้นสามัญ (equity conversion) ฟิทช์ให้ตราสารดังกล่าวมีส่วนของหนี้ที่คิดเป็นทุน (equity credit) ที่ 0% เนื่องจากตราสารมีอายุที่ค่อนข้างสั้น และไม่ได้มีคุณสมบัติในการจัดเป็นส่วนหนึ่งของส่วนของผู้ถือหุ้น

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวที่ ‘B+(tha)’ ตามคำจำกัดความของฟิทช์ บ่งชี้ถึงระดับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระ ที่สูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับผู้ออกตราสารบริษัทหรือภาระผูกพันอื่น ที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ

การจัดอันดับเครดิตในครั้งนี้จะไม่มีผลกระทบต่ออันดับเครดิตของหุ้นกู้ด้อยสิทธิชุดเดิมของ DAOLSEC ที่เป็นการออกจำหน่ายภายใต้กฎเกณฑ์เดิม ซึ่งไม่มีคุณสมบัติในการรองรับผลขาดทุนระหว่างการดำเนินกิจการ
สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมของปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ DAOLSEC สามารถดูได้จากประกาศครั้งล่าสุดเรื่อง “ฟิทช์ปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ บล. ดาโอ (ประเทศไทย) เป็น ‘BB(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ” ลงวันที่ 25 พฤศจิกายน 2567 (“Fitch Downgrades DAOL Securities (Thailand) to 'BB(tha)'; Outlook Stable”) ดูได้จาก https://www.fitchratings.com/site/pr/10292648

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

อันดับเครดิตของตราสาร NC Bond ที่จะออกเสนอขายจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศ ระยะยาวของ DAOLSEC ดังนั้นการปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ DAOLSEC จะส่งผลให้มีการปรับลดอันดับเครดิตของตราสาร NC Bond

หากโครงสร้างอันดับเครดิตของ DAOLSEC มีการปรับตัวด้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ หรือ หากสถานะเงินกองทุนและสภาพคล่องส่วนเกินของ DAOLSEC มีการปรับตัวด้อยลงอย่างมาก อาจส่งผลให้มีการปรับลดอันดับเครดิตของ NC Bond ลงเพิ่มเติมจากอันดับเครดิตอ้างอิงซึ่งคืออันดับเครดิตภายในประเทศของ DAOLSEC

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท จะส่งผลให้อันดับเครดิตของNC Bond เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน
แหล่งที่มาของข้อมูลที่มีนัยสำคัญต่อปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการวิเคราะห์เป็นไปตามรายละเอียดที่อธิบายไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง