แลนด์แอนด์เฮ้าส์
ดาวตก
สรุปภาพปี 2024 LH ตั้งเป้าหมายยอดขาย (presales) ไว้ที่ 3.1 หมื่นล้านบาท แต่ทำได้เพียง 1.9 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าเป้าถึง 40% และยอดโอนเราคาดรวมที่ 1.6 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าเป้า 43%
สำหรับปี 2025 LH ก็ยังคงตั้งเป้าหมายเชิงรุก (aggressive) เช่นเดิม ทั้ง presales และโอน โดยบริษัทตั้งเป้า presales ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY และยอดโอน ที่ 2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY ทำให้เรามองว่าจะเป็นอีกปีที่บริษัทจะพลาดเป้าได้ นอกจากนี้ ในปีนี้ LH จะโฟกัสกับการเคลียร์สต็อก ดังนั้น น่าจะเห็นการนำกลยุทธ์ด้านราคามาใช้ และ จะเห็นการตลาดที่มากขึ้น ทำให้เรามองว่า Margin จะยังคงไม่ดีต่อในปีนี้
สำหรับ 4Q24 เราคาดกำไรหลักที่ 914 ล้านบาท ลดลง 31% YoY และทรงตัว QoQ โดยในไตรมาส 4 จะมีการบันทึกกำไรพิเศษจากการขาย Terminal 21 Pattaya ราว 1.7 พันล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิเราคาดไว้ที่ 2.6 พันล้าน ลดลง 26% YoY

Fundamental view: เรามีการปรับราคาเป้าหมายปีนี้ลงเหลือ 5 บาท และยังคงคำแนะนำถือ