---กำไรสุทธิ 4Q24 เป็นไปตามตลาดคาด แต่ดีกว่าที่เราประเมินไว้---

กำไรสุทธิไตรมาส 4/24 อยู่ที่ 10.5 พันล้านบาท (+71.4% y/y; -5.7% q/q) ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 24 อยู่ที่ 43.9 พันล้านบาท (+19.8% y/y) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ดีกว่าที่เราประมาณการ 9% จากการตั้งสำรอง ECL ต่ำกว่าที่ประเมิน การเติบโต y/y เป็นผลจากการตั้งสำรอง ECL ลดลง ส่วนการลด q/q เพราะรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ต่ำลง

กำไรก่อนสำรอง (PPOP) ไตรมาส 4/24 ลดลง -5.4% y/y, -9.7% q/q จากรายได้ NII ลดเพราะ NIM แคบลง และรายได้ Non-NII ต่ำลง รวมถึงค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูงขึ้นในไตรมาส 4/24 ซึ่งเป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล ส่วนทั้งปี 24 มี PPOP เพิ่มขึ้น +2.5% y/y จากรายได้ NII และรายได้ค่าธรรมเนียมสูงขึ้นรวมถึงรายได้ Non-NII ดีขึ้น

สินเชื่อขยาย +5.7% q/q และ 5.1% y/y นำโดยสินเชื่อภาครัฐ ซึ่งในปี 24 ขยายตัวถึง +39.1% y/y ส่วนสินเชื่อรายย่อยโต 3.3% ส่วนสินเชื่อรายใหญ่และ SME หดตัว 6.1% และ 6.6%

คุณภาพพอร์ตสินเชื่อดีขึ้น NPL งวดไตรมาส 4/24 ลดลง -3.3% q/q เป็น 95.1 พันล้านบาท ส่วน NPL ratio ดีขึ้นเป็น 2.99% ในสิ้นไตรมาส 4/24 (จาก 3.14% ในสิ้นไตรมาส 3/24) ด้าน Coverage ratio สูงขึ้นเป็น 189% ในสิ้นไตรมาส 4/24

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 25.50 บาท อิงกับ P/BV ปี 25F ที่ 0.75 เท่า (Mean 5 ปี)

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837