---กำไรสุทธิ 4Q24 ออกมาตามคาด---

กำไรสุทธิไตรมาส 4/24 อยู่ที่ 10.5 พันล้านบาท (+11.8% y/y; -12.3% q/q) ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 24 อยู่ที่ 48.6 พันล้านบาท (+14.6% y/y) เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ เป็นผลจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) สูงขึ้น และการตั้งสำรอง ECL ลดลงการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิ y/y เป็นผลจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น และ Credit cost ลดลง y/y (ในไตรมาส 4/23 ตั้งสำรอง ECL สูงรองรับลูกค้ารายใหญ่บางรายที่แย่ลง) ส่วนการลดลง q/q มาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ลดลงค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล รวมถึงตั้งสำรอง ECL เพิ่มขึ้น

กำไรจากการดำเนินงานก่อนตั้งสำรอง (PPOP) ไตรมาส 4/24 อยู่ที่ 25.2 พันล้านบาท (-6.0% y/y; -6.1% q/q) การลด y/y มาจาก NII ที่ลดลง ส่วนการลดลง q/q เป็นผลจาก NII ลดลงและ OPEX สูงขึ้นส่วน PPOP ของปี 24 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.2% y/y อยู่ที่ 109.6 พันล้านบาท จาก (i) รายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น (โดยหลักมาจากธุรกิจการจัดการความมั่งคั่ง), (ii) กำไรจากตีมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุน, (iii) กำไรจากการลงทุน (เทียบกับขาดทุนในปี 23) และ (iv) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (เทียบกับส่วนแบ่งผลขาดทุนในปี 23)

สินเชื่อไตรมาส 4/24 ขยาย +3.0% q/q และ 0.8% ในปี 24 โดยมาจากการขยายตัวของสนิ เชื่อรายใหญ่ และสินเชื่อบ้าน ส่วนสินเชื่อ SME สินเชื่อส่วนบุคคล และสินเชื่อรถยนต์หดตัว

คุณภาพสินทรัพย์ที่สามารถจัดการได้ ธนาคารยังคงเดินหน้าตัดหนี้สูญและขาย NPL ต่อเนื่อง ระดับ NPLค่อนข้างคงที่ (+0.1% q/q) อยู่ที่ 93 พันล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 4/24 ด้าน NPL ratio อยู่ที่ 3.18% ณ สิ้นไตรมาส 4/24 (เทียบกับ 3.20% ณ สิ้นไตรมาส 3/24) Coverage ratio ปี 24 เพิ่มเป็น 142% เทียบกับ 139% สิ้นไตรมาส 3/24

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 195 บาท ซึ่งอิงกับ P/BV ปี 25F ที่ 0.8 เท่า (Mean-0.5SD)

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837