ภาพตลาดและแนวโน้ม
Market wrap & Outlook

สรุปภาพตลาดวานนี้
SET รีบาวน์ได้ตามสัญญาณเทคนิคฯ โดย DELTA CCET CPALL MINT ADVANC นำขึ้น ขณะที่หุ้นขนาดกลาง-เล็กกลับมาเล่นขึ้นดีอีกครั้ง เช่น ROCTEC BGRIM LTS TIDLOR SINGER TEAMG MALEE เป็นต้น ส่วนแรงขาย KBANK (Sell-on-fact) PTTEP (น้ำมันลง) มีแรงกดเบาๆ

แนวโน้มตลาดวันนี้
“U-Turn” จุดกลับตัวเพื่อเล่นรอบ
“เริ่มเห็นงบแบงก์ทยอยออกมาดีกว่าคาด...แต่ราคาหุ้นแบงก์หลายตัวกลับโดนสอย แม้งบดีกว่าคาด ซึ่งเรามองว่าเป็นเรื่องปกติที่จะเห็นแรงขายทำกำไรระยะสั้นด้วยราคาหุ้นแบงก์วิ่งขึ้นมารอก่อนงบออก และหลังจากงบออกจบเราคาดว่าแรงขายทำกำไรระยะสั้นจะเริ่มเบาลง ก่อนจะวิ่งขึ้นรับแนวโน้มปันผลสูงสอดรับผลการดำเนินงานปี 2024 ในรอบถัดไป”
และคาดว่าแรงขายแบงก์ระยะสั้นจะทำให้เกิดภาพของการหมุนกลุ่มลงมาเล่นหุ้นที่ Oversold อยู่ด้านล่าง เช่นเมื่อวานนักลงทุนคงเห็นแล้วว่า กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ โรงแรมท่องเที่ยว สินเชื่อบุคคล ไฟฟ้า ที่ราคาไหลลงมาก่อนหน้า-เริ่มรีบาวด์ ดันดัชนีฟื้นตัวจากด้านล่าง
เราคาดว่ารอบนี้ราคากลุ่มแบงก์ จะพักฐานแต่ไม่แรง เงินจะหมุนลงมาเล่นหุ้นล่างทำให้ดัชนีฯฟื้นตัวขึ้นจากกรอบล่างตามที่เราคาดในรายงานกลยุทธ์ประจำสัปดาห์ ไม่หลุด 1,330 จุด และคาดว่าจะเห็นการรีบาวด์ขึ้น แตะโซน 1,370 จุด (ด่านแรก) “ตามกรอบระยะสัปดาห์ คาดกรอบดัชนีหุ้นไทยสัปดาห์นี้ 1,330-1,370 จุด”
และเมื่อบรรยากาศตลาดหุ้นเริ่มกลับสู่ภาวะปกติ หลังผ่านเรื่องราวร้ายๆ นักลงทุนได้ขายหุ้นปรับพอร์ตไปแล้ว จะหยุดการเล่นตามกระแสหรือ ธีมลงทุน แล้วหันมาโฟกัสเก็บหุ้นจากเงินสดที่เหลือ ตามปัจจัยพื้นฐาน มากกว่า กระแสลงทุน
ดังนั้น...

กลยุทธ์การลงทุน
กลยุทธ์คงคำแนะนำ เลือกสะสมหุ้นรายตัว รายกลุ่ม ในจังหวะที่ราคาหุ้นตก หรือพักฐาน ด้วยเรามองว่าหุ้นที่เราเลือกแนะนำ ได้พิจารณาแล้วว่าควรจะขึ้นแข็งกว่าตลาด เพราะ 1) ราคาหุ้นทรงตัวได้ดี Outperform ในเชิงเทคนิคคอล ไม่ Overbought 2) ความถูกของราคาหุ้นเมื่อเทียบมูลค่าทางบัญชี (PBV) และเทียบกับ Bands 3) แนวโน้มผลการดำเนินงานระยะสั้น ดูแล้วไม่น่าจะสร้างความผิดหวัง 4) โอกาสที่กำไรระยะสั้นจะดีกว่าที่คิด เพราะมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น มาตรการช้อปช่วยชาติ แจกเงินหมื่น ในช่วงไตรมาสแรก หนุนกำไรโตต่อเนื่อง 4Q24-1Q25 5) มีปันผลระหว่างกาล

วิเคราะห์ทางเทคนิค
SET Index นิ่ง…หยุดลง วอลุ่มหาย แต่! ล่าสุดส่งสัญญาณฟื้นตัว signal recovery สำเร็จ! ภายหลังดัชนีปรับลงมาที่โซนฐาน Consolidate zone และ จุด lowest point ปี 2024… จับตา สัญญาณ “Bullish divergence pattern” บ่งชี้ปลายทางขาลง เริ่มทำงาน…แม่นยำ! มีโอกาสที่ตลาดจะรีบาวด์กลับขึ้นไปแรงๆ…ไม่ยาก
Note: เงื่อนไขถ้าหากทะลุเส้นกดบริเวณ 1,355 จุด (EMA 10 วัน) ผ่านได้มีโอกาสกลับตัวเปลี่ยนเป็นขาขึ้นรอบใหม่ ลุ้นวันนี้ครับ

What to watch
รายงานคาดการณ์กำไร บจ. ไตรมาส 4/2024
รายงานงบการเงินของกลุ่มธนาคาร และหุ้นที่รายงานงบก่อน เช่น PTTEP SCC เป็นต้น
สรุปนโยบายสหรัฐภายใต้ "ทรัมป์ 2.0" นายโดนัลด์ ทรัมป์ เสร็จสิ้นการสาบานตนรับตำแหน่งประธานาธิบดีสหรัฐคนที่ 47 ที่อาคารรัฐสภา และแถลงนโยบายใหม่ภายใต้ปธน.ทรัมป์เป็นดังนี้
ประกาศภาวะฉุกเฉินด้านพลังงานแห่งชาติเพื่อลดราคาพลังงานในสหรัฐ ด้วยการเพิ่มการขุดเจาะน้ำมัน วางท่อน้ำมัน และตั้งโรงกลั่นน้ำมัน
ประกาศภาวะฉุกเฉินแห่งชาติทางชายแดนด้านใต้สหรัฐ และส่งกำลังทหารเข้าปกป้องชายแดนเพื่อสกัดการลักลอบเข้าเมืองจากเม็กซิโก และสหรัฐจะทำการเนรเทศอาชญากรต่างชาติกลับประเทศ
ลงนามคำสั่งฝ่ายบริหารในการประกาศว่ารัฐบาลกลางสหรัฐจะให้การยอมรับเพียง 2 เพศ คือเพศชายและเพศหญิง ขณะที่ยุติโครงการส่งเสริมความหลากหลายและเท่าเทียมทางเพศ
นำสหรัฐถอนตัวจากความตกลงปารีส ซึ่งเป็นความตกลงตามกรอบอนุสัญญาสหประชาชาติว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ
ยกเครื่องระบบการค้าสหรัฐ ด้วยการเก็บภาษีอากรจากต่างประเทศเพื่อสร้างความร่ำรวยต่อชาวอเมริกัน ไม่ใช่การเก็บภาษีชาวอเมริกันเพื่อสร้างความร่ำรวยแก่ประเทศอื่น
ยกเลิกนโยบายส่งเสริมการผลิตยานยนต์ไฟฟ้า
เปลี่ยนชื่อ "อ่าวเม็กซิโก" เป็น "อ่าวอเมริกา"
ส่งมนุษย์อวกาศไปปักธงชาติสหรัฐบนดาวอังคาร
ยึดคลองปานามากลับคืนสู่สหรัฐ
เฟดเผยแบบจำลอง GDPNow บ่งชี้ GDP สหรัฐ +3.0% ใน Q4/67 ทั้งนี้ เศรษฐกิจสหรัฐขยายตัว 1.4% ในไตรมาส 1/2567, 3.0% ในไตรมาส 2 และ 2.8% ในไตรมาส 3

หุ้นแนะนำวันนี้
BCPG โรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐ น่าจะชอบมาตรการลดราคาพลังงานอมเริกา และการถอนตัวจากข้อตกลงต่างๆที่ไม่หนุนโลกสีเขียวของ ทรัมป์ คาดสร้างโอกาสเชิงบวกต่อ ธุรกิจ ไบโอเทค ของไทยในตลาดโลก (S 6.2 R 7 SL 6)

รายงานผลประกอบการวันนี้

(+) KBANK รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท สูงกว่าคาด 24% (จากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินสูงกว่าคาด และ cost/income ratio ต่ำกว่าคาด) และสูงกว่าตลาดคาด 8%
ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 4Q24 เพิ่มขึ้น 12% YoY (cost/income ratio ลดลง) แต่ลดลง 12% QoQ (NIM อ่อนตัวลง, OPEX และ credit cost สูงขึ้น) ด้านคุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่งขึ้นบ้าง QoQ โดย NPLs/loans ratio ปรับลดลงมาที่ 3.18% ณ YE24 และ loan-loss coverage ratio ปรับเพิ่มขึ้นมาที่ 142% ณ YE24
แนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q25 จะปรับลดลง YoY (NIM และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินลดลง) แต่เติบโต QoQ (credit cost และ OPEX ลดลง) เรายังแนะนำ ซื้อ

(+) KTB รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท สูงกว่าคาด 21% (credit cost และ cost/income ratio ดีกว่าคาด) และเป็นไปตามที่ตลาดคาด
โดยกำไรเพิ่มขึน 71% YoY (credit cost ลดลง) แต่ลดลง 6% QoQ (กำไรจากเครื่องทางการเงินลดลง) คุณภาพสินทรัพย์ยังดีต่อเนื่อง โดย NPLs/loans ratio ปรับลดลงมาที่ 2.99% ณ YE24 และ loan-loss coverage ratio ปรับเพิ่มขึ้นมาที่ 183% ณ YE24
เราคาดกำไรสุทธิ 1Q25 จะทรงตัว YoY และ QoQ Valuations ถูกกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มธนาคารมาก และคาดปันผลราว 5% ต่อปี (จ่ายปีละครั้ง) แนะนำซื้อ

(+) SCB รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่เราคาด 18% (credit cost และ cost/income ratio ดีกว่าคาด) และตลาดคาด 17%
โดยเป็นการเพิ่มขึ้น 6% YoY (ค่าใช้จ่าย OPEX ลดลง) และ 7% QoQ (credit cost ลดลง) คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลงบ้าง QoQ โดย NPLs/loans ratio ปรับลดลงเล็กน้อยมาที่ 3.37% ณ YE24 และ loan-loss coverage ratio ปรับลดลงมาที่ 152% ณ YE24
เราคาดกำไรสุทธิ 1Q25 จะทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ (NIM และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินลดลง) แม้กำไรจะออกมาดีกว่าคาด แต่คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลงในไตรมาสนี้ และราคาปรับเพิ่มขึ้นจนใกล้ target price เราแล้ว เราจึง ปรับลด คำแนะนำลงเป็น ถือรับปันผล

(+) BBL รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท สูงกว่าคาด 27% (จากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินและ NIM สูงกว่าคาด และ credit cost ต่ำกว่าคาด) และกำไรเป็นไปตามที่ตลาดคาด
ทั้งนี้ กำไรสุทธิ 4Q24 เพิ่มขึ้น 17% YoY (รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต) แต่ลดลง 17% QoQ (ค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูงขึ้น) ด้านคุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่งขึ้น QoQ โดย NPLs/loans ratio ปรับลดลงมาที่ 2.7% ณ YE24 และ loan-loss coverage ratio ปรับเพิ่มขึ้นมาที่ 334% ณ YE24
ทิศทางกำไรสุทธิ 1Q25 จะปรับเพิ่มขึ้น 7% YoY (credit cost ลดลง) และ 8% QoQ (ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง) Valuations ถูกสุดในกลุ่มธนาคาร แนะนำซื้อ

สรุปประเด็นจาก Quick take

CBG
คาราบาวกรุ๊ป
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
บริษัทเปิดเผย ส่วนแบ่งการตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศที่ 26% ในเดือนธ.ค.2024 เป็น all-time high ของคาราบาว และมีโมเมนตัมโตต่อ1Q25
View from fundamental: ตัวเลขคาดการณ์ปี 2025 ของเรายังต่ำกว่าเป้าของบริษัท จึงอาจมีอัพไซด์ประมาณ 14% ซึ่งจะทำให้กำไรปี 2025เติบโตสูงถึง 32% YoY หรือที่ 3.8 พันล้านบาท เราคาดกำไรใน 4Q24 จะแข็งแกร่งอยู่ที่ 830 ล้านบาท โต 28% YoY และ 12% QoQ โดย CBG เป็น top sector pick

TTB
ธนาคารทหารไทยธนชาต
ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
ภาพรวมเป้าหมายทางการเงินปี 2025 สอดคล้องกับประมาณการของเรา อาทิ สินเชื่อเติบโตไม่เกิน 2% YoY, NIM ในกรอบ 3.1-3.25%, cost/income ratio
View from fundamental: ภาพรวมธุรกิจปี 2025 ยังสอดคล้องกับประมาณการของเรา เราแนะนำถือรับปันผลราว 7% ต่อปี

วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
นภนต์ ใจแสน นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
ภูวดล ภูสอดเงิน, AISA นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน