AT THE OPEN (#ATO)
SET Index สร้างฐาน
Valuation ที่ถูก...เป็นจุดที่ทยอยสะสมลงทุน

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งสร้างฐานในกรอบ 1330-1350 จุด สภาพแวดล้อมวันนี้เป็นบวกอ่อนๆ จากปัจจัยต่างประเทศความกังวลต่อการลดดอกเบี้ยช้าของ FED ลดลง หลังดัชนีราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าตลาดคาด ส่วนปัจจัยในประเทศมีความคืบหน้าเรื่องมาตรการกระตุ้นของภาคบริโภคส่วนในมุม Valuation ระดับ SET Index ที่ 1340 จุด อยู่บน P/E68 ที่ 14.26 เท่า ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี -16% จึงยังคงมุมมองเป็นจุดทยอยสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว วันนี้ชอบ MTC STA

เริ่มมีสัญญาณบวกอ่อนๆ จากปัจจัยมหภาค หลังวานนี้การรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สหรัฐฯขยายตัว 3.3%YoY น้อยกว่าตลาดคาด 3.5%YoY ทำให้ U.S. Bond Yield เริ่มชะลอการปรับขึ้น โดย U.S. Bond Yield 2 ปี วานนี้ลดลง 1 bps ด้านตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ดัชนี Dow Jones และ S&P500 ปรับขึ้น 0.5% และ 0.1% ตามลำดับ ส่วนวันนี้ติดตามการรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ (CPI) เดือน ธ.ค. ซึ่ง Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 2.9%YoY หากออกมาต่ำคาดเหมือน PPI คาดเป็นปัจจัยที่ทำให้ความกังวลต่อการลดดอกเบี้ยฯ ช้าของ FED ลดลง ซึ่งจะเป็นบวกต่อตลาดหุ้นโลก

สำหรับปัจจัยในประเทศมีความคืบหน้าของมาตรการกระตุ้นของรัฐฯ จากล่าสุดรัฐบาลเผยเตรียมโอนเงินสด 10,000 บาทเฟส 2 สำหรับผู้สูงอายุ วงเงิน3-4 หมื่นล้านบาท จะเริ่มในวันที่ 27 ม.ค. 68 หากประเมินควบคู่ไปกับมาตรการ Easy E-Receipt ที่คลังคาดจะมีเม็ดเงินหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 7 หมื่นล้านบาท ที่จะเริ่มตั้งแต่ 16 ม.ค.–28 ก.พ. 68 ซึ่งจะดีต่อภาคการบริโภคในประเทศ ในช่วงที่มีมาตรการ โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์สูงสุดมองไปที่กลุ่มค้าปลีกอย่าง CRC BJC CPALL CPAXT และ HMPRO

Market Summary
SET Index ปรับลง 14 จุดหรือ 1% กดดันหลักจาก DELTA -3.3% จากมี Big Lot ที่ราคาเฉลี่ย 138.50 บาท (ต่ำกว่าราคาปิดเมื่อวันที่ 13 ม.ค. 7%) มูลค่ารวม 4.9 พันล้านบาท ตามด้วยกล่่มพลังงานที่กดดันจาก PTT -3.2% จากความกังวลต่อการช่วยเหลือเรื่องค่าไฟฟ้า และกลุ่มค้าปลีกสินค้า IT จากประเด็น APP เงินกู้นอกระบบใน OPPO และ Realme กดดัน COM7 -4.3% ADVICE -6.7% ด้านกลุ่ม ICT +1.4% หนุนจาก TRUE ที่เราคาดงบ 4Q67 สวยบวก QoQ และ YoY กลุ่มเนื้อสัตว์ฟื้นตามราคาหมู ไก่ ก่อนตรุษจีนหนุน CPF +1% TFG +2%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ MTC STA

STA
หุ้นที่มีมัก Outperform
ช่วงตรุษจีน
สถิติ 10 ปีที่ผ่านมาราคาหุ้น STA ปรับขึ้น 2 สัปดาห์ก่อนตรุษจีนเฉลี่ย 5.6% ตามราคายางแท่งที่ปรับขึ้นจากการเร่งสต็อคสินค้าก่อนวันช่วงวันหยุดยาว ซึ่งสัปดาห์นี้มีสัญญาณดีจากราคายางแท่งที่ปรับขึ้น 2%WTD
แนวโน้มผลประกอบการ 4Q68 Bloomberg Consensus คาดกำไรเติบโตทั้ง QoQ/YoY หนุนจากธุรกิจยางพาราที่ได้ประโยชน์จากราคาที่ปรับขึ้นและปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น ธุรกิจถุงมือยางได้แรงหนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น ส่วนปี 68 กำไรมีแนวโน้มเติบโตต่ออีก 34%YoY หนุนตามทิศทางยางพาราที่ปรับขึ้นและธุรกิจถุงมือยางได้ประโยชน์จาก CHINA +1
ด้าน Valuation ปัจจุบันซื้อขายบน P/E ปี 68 ถูกเพียง 10.7 ด้าน P/BV ปี 68 อยู่ที่ 0.46 ขณะที่การจ่ายปันผลปี 67/68 ตลาดคาดสูงที่ 4.6% และ 5.3% เป็นตัวช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 19.00 บาท

MTC
Risk Reward
น่าสนใจ
ราคาหุ้นปีนี้ปรับลง 9.4%YTD จากแรงกดดัน U.S. Yield 10 ปี เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามระยะสั้นเริ่มมีสัญาณบวกจากดัชนี PPI เดือน ธ.ค. ของสหรัฐฯที่ต่ำกว่าคาด ทำให้ U.S. Bond Yield เริ่มชะลอการปรับขึ้น ส่วนวันนี้ติดตามเงินเฟ้อเดือน ธ.ค. ตลาดคาดขยายตัว 2.9%YoY หากออกมาต่ำคาด ตาม ทิศทาง PPI เชื่อว่า U.S. Bond Yield มีโอกาสปรับลงเป็น Sentiment บวกต่อ MTC
เราคาดกำไร 4Q67 จะเติบโตจากการเติบโตของสินเชื่อที่ดีและคุณภาพสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ โดยสัดส่วน NPL และต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อคาดลดลง หนุนกำไรทั้งปี 67 /68เติบโต 17.6%YoY และ 17.4%YoY
มาตรการกระตุ้นของรัฐฯ เช่น โครงการแจกเงินชาวนาเดือน ธ.ค.67 และเตรียมแจกเงินสดเฟส 2 ผู้สูงอายุ มองเป็นบวกต่อคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นจากประชาชนมีโอกาสนำเงินมาจ่ายหนี้ได้มากขึ้น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 60.00บาท

KEY FACTOR
ดัชนี PPI ของสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. +3.3%YoY และ +0.2% MoM ต่ำกว่าที่ Consensus คาดไว้ +3.5%YoY และ +0.4% MoM ซึ่งมาจากดัชนีพลังงาน +3.5%MoM (น้ำมันเบนซิน +9.7% MoM) ในขณะที่ดัชนีภาคบริการทรงตัวไม่เปลี่ยนแปลงหากเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ +2.2%YoY ซึ่งถือเป็นภาพเชิงบวกที่น่าจะสะท้อนว่าตัวเลข CPI ภาคบริการอาจจะชะลอลงเช่นเดียวกัน
Consensus คาดตัวเลขเงินเฟ้อ (CPI) ของสหรัฐฯ เดือน ธ.ค. +2.9%YoY และ +0.4%MoM ส่วน Core CPI คาด +3.3% YoY และ +0.4% MoM ซึ่งถือเป็นตัวเลขสำคัญที่ตลาดให้น้ำหนักเชื่อมโยงไปที่มุมมองดอกเบี้ยของ Fed ซึ่งมุมมองล่าสุด ตลาดให้น้ำหนักการลดดอกเบี้ยประมาณ 1-2 ครั้ง

EYES ON
15 ม.ค. ดัชนี CPI สหรัฐฯ ธ.ค.
17 ม.ค. GDP 4Q67 จีน, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมสหรัฐฯและจีน, ดัชนี CPI Eurozone ธ.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ