Thailand Property
สัญญาณฟื้นตัวของยอดขายคอนโด

คงมุมมอง “เท่าตลาด” ต่อกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เลือก SIRI หุ้นเด่น
เราคงมุมมอง “เท่าตลาด” ต่อกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ในไทย แม้ว่ายอดขายล่วงหน้าของที่อยู่อาศัย (Pre-sales) อาจผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว แต่เราคาดว่าการฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างช้าๆ เนื่องจากยังขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีประสิทธิภาพจากภาครัฐ อย่างไรก็ตาม เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มคอนโดมิเนียม โดยคาดว่าความต้องการจะเพิ่มขึ้นในปีงบประมาณ 2568 ทั้งนี้ SIRI เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม เนื่องจากเราคาดการณ์ว่ายอดขายล่วงหน้าจะเติบโตแข็งแกร่งที่ 10% YoY ในปีงบ 68 (เทียบกับกลุ่มที่เติบโต +4% YoY) และคาดการณ์อัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) ในปีงบ 68 อยู่ที่ 9.2% ซึ่งอาจสูงที่สุดในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์

ยอดขายคอนโดเพิ่มขึ้น สนับสนุนสมมติฐานของเรา
เราพบว่าอัตราการขายสุทธิ (Net Take-up Rate) ของที่อยู่อาศัยแนวราบลดลงจาก 8.9% ในช่วง 2H66 เป็น 7.5% ในช่วง 2H67 ซึ่งสะท้อนว่าความต้องการที่อยู่อาศัยแนวราบยังคงอ่อนแอ ตรงกันข้าม อัตราการขายสุทธิของคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นจาก 24.7% ในช่วง 2H66 เป็น 29.6% ในช่วง 2H67 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราการขายสุทธิของคอนโดที่แข็งแกร่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ช่วยชดเชยความต้องการที่อ่อนแอในกลุ่มแนวราบ และส่งผลให้ตลาดที่อยู่อาศัยโดยรวมเติบโต การฟื้นตัวของยอดขายล่วงหน้าคอนโดจึงมีแนวโน้มเด่นชัดในปีหน้า Thailand Property - Bullish on condos and provincial markets | NEUTRAL

ยอดขายคอนโดหนุนโดยยูนิตระดับราคาปานกลาง
เราประเมินว่าอัตราการขายสุทธิของคอนโดระดับราคาปานกลางถึงสูง (ยูนิตที่มีราคามากกว่า 5 ล้านบาท) ลดลงอย่างมากจาก 54.6% ใน 1H67 เหลือเพียง 36.9% ใน 2H67 อย่างไรก็ตาม ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา อัตราการขายสุทธิของคอนโดในช่วงราคาระหว่าง 3.0-5.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 25.2% ใน 2H66 เป็น 33.7% ใน 2H67 โดยคอนโดในช่วงราคานี้คิดเป็นสัดส่วน 22% ของการเปิดตัวโครงการทั้งหมด ทั้งนี้ คอนโดที่มีราคาต่ำกว่า 5 ล้านบาท คิดเป็น 89% ของโครงการเปิดตัวในปีงบ 67

โครงการ Reference Ekkamai มียอดพรีเซลส์โตแกร่ง
เมื่อวันที่ 13 ธ.ค. SC ได้จัดเยี่ยมชมสำนักงานขายของโครงการ “Reference Ekkamai” ซึ่งเป็นคอนโดมิเนียมในย่านเอกมัย กรุงเทพฯ โครงการมูลค่า 3 พันล้านบาทนี้เปิดตัวในช่วง 3Q67 มีจำนวน 367 ยูนิต และขายไปแล้ว 235 ยูนิต หรือคิดเป็น 64% ของจำนวนยูนิตทั้งหมด โดยมียอดขายล่วงหน้ารวม 2.4 พันล้านบาท หรือประมาณ 80% ของมูลค่าโครงการ