Company Update
MASTER คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 44.75 บาท ราคาพื้นฐาน 55 บาท
คาดกำไรสุทธิ 4Q24F จะเป็น Record-high

* คาดกำไรสุทธิ 4Q24F จะทำสถิติสูงสุดใหม่ ทั้งนี้รายได้เดือนต.ค.24 ท า Record-high จากคนไข้เลื่อนมาจาก3Q24, ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 20-30 ล้านบาท, อัตราก าไรขั้นต้นอยู่ในระดับสูงที่ 58-59%, ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อรายได้ลดลง เพราะมี Economy of scale

* ในปี 25F ผู้บรหิารตั้งเป้ารายได้ไว้ที่ 2.4 พันล้านบาท และส่วนแบ่งกำ ไรบริษัทร่วม 100 ล้านบาท หนุนโดยการขยายจำนวนห้องผ่าตัดเป็น 17 ห้อง, คนไข้ต่างชาติเข้ามามากขึ้น โดยเฉพาะจากอินโดนีเซีย ซึ่งมีการเซ็น MOUกับพันธมิตรในการบริการจัดส่งคนไข้เข้ามา (ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้คนไข้ต่างชาติปี 24F-25F เพิ่มเป็น 30% และ 40%ของรายได้รวม จาก 26% ใน 9M24) ปรับขึ้นราคา 7-8% และมาร์จิ้นดีขึ้นเพราะมี Economy of scale

*คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 55 บาท (DCF) โดยเราปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F-26F ขึ้น สะท้อนรายได้คนไข้ต่างชาติที่มีแนวโน้มดีกว่าคาดการณ์เดิม และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิจะเติบโตแข็งแกร่งเฉลี่ยปีละ 17% ขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายที่ Mean-1.5SD

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnudomvej@dbs.com : Tel. 02 857 7833