• คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (ERC) ได้เสนอ 3 สถานการณ์สำหรับอัตราค่าไฟฟ้าใหม่สำหรับช่วงมกราคม-เมษายน 2025 อยู่ในช่วง 4.18 ถึง 5.49 บาทต่อหน่วย เทียบกับอัตราปัจจุบันที่ 4.18 บาทต่อหน่วย

• ข้อเสนออัตราค่าไฟฟ้านี้ดีกว่าที่เราคาดการณ์ไว้เล็กน้อย หากไม่มีการแทรกแซงเพิ่มเติมจากรัฐบาล สถานการณ์กรณีที่ต่ำที่สุดที่ 4.18 บาทต่อหน่วย จะช่วยให้สามารถชำระคืนเงินอุดหนุนก่อนหน้านี้ให้กับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) และ ปตท. ในอัตรา 0.23 บาทต่อหน่วย ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวของมาร์จิ้นสำหรับโรงไฟฟ้า cogeneration โดยสถานการณ์นี้ยังสูงกว่าประมาณการปี 2025 ของเราที่ 4.12 บาทต่อหน่วย

• นอกจากนี้ การคาดการณ์ต้นทุนก๊าซของ ERC ที่ 323 บาทต่อล้านบีทียู ก็สูงกว่าประมาณการปีงบประมาณ 2025 ของเราที่ 320 บาทต่อล้านบีทียูเล็กน้อย

• เราชอบ GPSC มากกว่า BGRIM เนื่องจากมีงบดุลที่แข็งแกร่งกว่า มูลค่าที่สมเหตุสมผลกว่า และมีแนวโน้มการฟื้นตัวในระยะสั้นที่ดีกว่า เรามีคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GPSC โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 53.00 บาท ตามการประเมินแบบ DCF และคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ BGRIM โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมที่ 24.00 บาท ตามการประเมินแบบ DCF