AT THE OPEN (#ATO)
SET Index สร้างฐาน
Selective หุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะ

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1440-1460 จุด จากสภาพแวดล้อมต่างประเทศยังขาดแรงหนุนใหม่ และแกว่ง ผันผวนไปตามการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจ และความน่าจะเป็นของการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ส่งผลต่อทิศทาง Fund Flow ต่างชาติยังไม่ไหลกลับ แต่เชื่อว่าจะถูกชดเชยจากเม็ดเงินกองทุนวายุภักษ์ที่พร้อมทยอยตั้งรับ ส่วนประเด็นในประเทศอยู่ในช่วงการเก็งกำไรผลประกอบการ 3Q67 ควบคู่ไปกับการติดตามความคืบหน้ามาตรการกระตุ้นภาครัฐฯ กลยุทธ์การลงทุนวันนี้เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว AOT BBL

การรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯวานนี้ผสมผสาน โดยการรายงานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ต.ค. อยู่ที่ 108.7 ดีกว่าคาด 99.5 แต่อย่างไรก็ตามตัวเลข JOLTS Job Opening เดือน ก.ย. อยู่ที่ 7.4 ล้านตำแหน่งต่ำกว่าตลาดคาด 8 ล้านตำแหน่ง ทำให้ตลาดจะกลับมาให้น้ำหนักกับตลาดแรงงานมากขึ้น โดย U.S. Bond Yield 10 ปี วานนี้ปรับลง 3 bps ขณะที่ตลาดหุ้นแกว่งผสมผสานในช่วง -0.4 ถึง +0.8% มองการชะลอการขึ้น Bond Yield จะช่วยลดแรงกดดันต่อทิศทาง Fund Flow ไหลออก

สำหรับประเด็นใปประเทศความคืบหน้า Entertainment Complex ล่าสุด รมช.คลังเผยเตรียมนำร่าง พ.ร.บ. ให้ ครม. พิจารณาในช่วงปลายปีนี้ หากผ่านจะผลักดันเข้าสู่พิจารณาต่อไป ขณะที่สื่อบางสำนักเผยว่าพื้นที่ตั้ง Entertainment Complex มี 5 แห่งแบ่งเป็น กรุงเทพ 2 แห่ง เชียงใหม่ 1 แห่ง ภูเก็ต 1 แห่งและพัทยา 1 แห่ง ทั้งนี้คาดว่ากระบวนการร่างกฎหมายและเม็ดเงินลงทุนจริงยังต้องใช้เวลานานกว่าจะสู่ระบบเศรษฐกิจ ส่วนในระยะสั้นมองเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวเช่น AOT AAV CENTEL AWC กลุ่มธนาคาร BBL เป็นต้น

ส่วนประเด็นอื่นๆ รมว. คลังได้มีการหารือเบื้องต้นกับผู้ว่า ธปท. ต่อการกำหนดกรอบเงินเฟ้อปี 68 ซึ่งในเบื้องต้นคลังเผยว่ายอมรับกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อช่วง 1-3% แต่อยากให้ความสำคัญกับผลของเงินเฟ้อกรณีอยู่ต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย ซึ่ง ธปท.ควรพิจารณาแนวทางหรือมาตรการเหมาะสม ลำดับถัดไปจะมีการหารืออีกครั้งก่อนที่จะเสนอ ครม. ในเดือน ธ.ค. 67 ต่อไป

Market Summary
SET ปรับลง -1.87 จุด กลุ่มที่ Underperform กลุ่มปิโตรฯ IVL -3.9% หลังปรับขึ้นแรงจากเก็งกำไรมาตรการกระตุ้นจีน SCGP -2.9% จากงบ 3Q67 ต่ำกว่าตลาดคาด กลุ่ม ร.พ. CHG -4% BCH -2% หลังการประชุม ร.พ. กับประกันสังคมยังไม่ได้ข้อสรุป ส่วนกลุ่มที่บวกเด่น กลุ่มเกษตรฯ STA+4.6% จากตลาดคาดกำไรเติบโต ทั้ง QoQ/YoY กลุ่มที่วัสดุฯ TASCO +1.7% ราคาน้ำมันดิบปรับลง -6% กลุ่ม ICT INTUCH+2.4% TRUE +1.7%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ AOT BBL

BBL Valuation ไม่แพง
ปันผลจูงใจ
แรงหนุนราคาหุ้นระยะสั้น มาจาก U.S. Bond Yield ที่ขึ้นมาใกล้ระดับ High ของปี หลังจากคะแนนนิยมของคุณทรัมป์ แซงคุณแฮริส ที่นโยบายอาจทำให้เงินเฟ้อสหรัฐฯ ลงยากขึ้น ส่งผลต่อดอกเบี้ยฯ FED ปรับลดช้าลง ทำแรงกดดัน กนง.ต่อการปรับลดดอกเบี้ยฯ น้อยลงตาม
แนวโน้มผลประกอบการคาดสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4Q67 และปี 2568 เนื่องจากมีบริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งที่เลื่อนการเบิกเงินกู้ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 ขณะที่อัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) คาดว่าจะลดลงจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย M (-20bps สำหรับ MLR และ MOR และ -5bps สำหรับ MRR) มีผลในเดือน พ.ย. 2567 แต่ธนาคารได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ลง 10bps และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำลง 20-35bp ช่วยลดทอนผลกระทบ
คาดกำไรสุทธิ 67/68 ขยายตัว 4.7%/6.6% ในด้าน PBV ต่ำเพียง 0.51 เทียบกับกลุ่มอยู่ที่ 0.7 เท่า ขณะที่การจ่ายอยู่ในระดับสูง 5%
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 190.00 บาท

AOT แนวโน้มกำไร
ขยายตัวได้ดี
คาด AOT รายงานกำไร 4Q67 (ก.ค.- ก.ย.67) ที่ 4.1 พันล้านบาท หดตัว -8%QoQ การลดลง QoQ เกิดจากการเรียกคืนพื้นที่ขายสินค้าปลอดอากรทั้งขาออกและขาเข้า แต่ขยายตัว 13% YoY จากปริมาณผู้โดยสารที่ฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ที่ 86% ของระดับก่อนเกิดโควิด
คาดการณ์ว่ากำไร 1Q68 (ต.ค.-ธ.ค.67) จะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นและได้ประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาด ขณะที่กำไรทั้งปี 68 คาดขยายตัว 22%YoY ตามการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ เราคาดจำนวนนักท่องเที่ยว 41 ล้านคนในปี 68 เพิ่มขึ้นจาก 36 ล้านคนในปี 67
ระยะสั้นมี Sentiment บวกจากจำนวนนักท่องเที่ยวรายสัปดาห์ระหว่างวันที่ 21-27 ต.ค. 67 เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 3 สัปดาห์ที่ 5.84 แสนรายทำให้ YTD อยู่ที่ 28.37 ล้านราย และเชื่อว่าเดือน พ.ย.-ธ.ค.67 เป็นช่วง High Season จะเร่งตัวขึ้นสู่เป้าหมายของเราที่ 36 ล้านคน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 75.00 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญรายเดือนที่เริ่มทยอยรายงาน นำโดย จำนวนตำแหน่งงานเปิดใหม่ (JOLTS) อยู่ที่ 7.443 ล้านตำแหน่ง แย่กว่าที่ Consensus คาดที่ระดับ 8 ล้านตำแหน่ง) ในเดือน ก.ย. ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 8.04 ล้านตำแหน่ง ในเดือน ส.ค.

การรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญวันนี้ 1) GDP 3Q67 ของสหรัฐฯ คาดว่าจะ +3.0% QoQ เพิ่มขึ้นในอัตราเร่งที่เท่ากับไตรมาสก่อนหน้า 2) การจ้างงานเอกชนของ ADP คาดว่าจะเพิ่มขึ้น +1.1 แสนตำแหน่ง ชะลอลงจากเดือน ก.ย. ที่ +1.43 แสนตำแหน่ง 3) GDP 3Q67 ของ Eurozone คาดขยายตัว +0.2% QoQ และ +0.8% YoY เพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้าที่ +0.2% QoQ และ +0.6% YoY ทั้งนี้ ภาพรวมถือว่าสะท้อนภาพการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไปทั้งสหรัฐฯ และยุโรป ขณะที่ภาคแรงงานแม้ตัวเลขจะชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่น่าจะมีสาเหตุที่สอดคล้องกับตัวเลขชุดแรกที่รายงานมา คือ โดนผลกระทบจากพายุเฮอริเคน และการประท้วงหยุดงานของพนักงาน Boeing

EYES ON
ในสัปดาห์ การรายงานงบฯ 3Q67
30 ต.ค. GDP 3Q67 ของสหรัฐฯ และ Eurozone, PCE สหรัฐฯ, การจ้างงานเอกชน ADP
31 ต.ค. PMI ภาคการผลิตและบริการของจีน, CPI Eurozone, ประชุม BOJ
1 พ.ย. การจ้างงานนอกภาคเกษตร และอัตราการว่างงานสหรัฐฯ, Caixin PMI ภาคการผลิต

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ