EGCO : การขายหุ้น RISEC - เป็นเรื่องที่ดี

• EGCO ได้แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ว่าคณะกรรมการบริษัทได้อนุมัติการขายหุ้น RISEC โรงไฟฟ้าก๊าซขนาด 609 เมกะวัตต์ในสหรัฐอเมริกา ซึ่ง EGCO ถือหุ้น 49%

• แม้ว่าการขายหุ้นอาจทำให้ NAV ของ EGCO ลดลง (RISEC มีมูลค่า 5 บาทต่อหุ้น ในประมาณการ NAV ของเรา) แต่เรายังมองว่าเป็นการตัดสินใจที่ดี เนื่องจาก RISEC เป็นสินทรัพย์ที่ขาดทุน โดยมีผลขาดทุน 180 ล้านบาทใน 1H24 และความสามารถในการกลับมาทำกำไรของโรงไฟฟ้าจะขึ้นอยู่กับการเจรจาต่อสัญญาในอนาคตกับลูกค้าหลักเท่านั้น

• EGCO ได้แจ้งว่าการขายหุ้นอาจก่อให้เกิดกำไรพิเศษครั้งเดียว ซึ่งคาดว่าจะรับรู้ใน 4Q24F หรือ 1Q25F ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากภาครัฐ โดยยังไม่มีการเปิดเผยจำนวนกำไรที่แน่นอน ทั้งนี้ EGCO เคยซื้อ RISEC ในราคา 64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• เราไม่คาดว่าจะมีการเพิ่มการจ่ายเงินปันผลของ EGCO จากการขายหุ้นครั้งนี้ เนื่องจากบริษัทมีแผนจะนำเงินที่ได้จากการขายไปลงทุนในโครงการอื่นในสหรัฐอเมริกาต่อไป

• เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ EGCO โดยมีมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 128.00 บาท อิงจากการประเมินแบบ DCF