AMATA : ยอดขายและยอดจองที่ดินแข็งแกร่งผลักดันการเติบโต

ผลการดำเนินงานใน 3Q คาดว่าจะแข็งแกร่ง
บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน มีแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 3Q24 ขับเคลื่อนโดยยอดขายที่ดินและยอดจองที่แข็งแกร่ง บริษัทรายงานยอดขายที่ดิน 957 ไร่ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 84% YoY ส่วนใหญ่มาจากโครงการชลบุรี 2 ผลงานที่แข็งแกร่งนี้คาดว่าจะทำให้ยอดโอนที่ดิน 9M24 เพิ่มขึ้นเกือบถึง 700 ไร่ เพิ่มขึ้น 66% YoY โดยอมตะซิตี้ ระยอง มีส่วนสำคัญโดยยอดโอนที่ดินเพิ่มขึ้น 135% YOY ยอดจองใน 9M24 ได้เกิน 2,000 ไร่แล้ว และบริษัทคาดว่าจะมียอดจองอีกประมาณ 500 ไร่ในไตรมาสสุดท้าย รวมถึงยอดขายในไทยและเวียดนาม เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2024-2025 จาก backlog ที่แข็งแกร่ง และยอดจองที่ดินที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าโมเมนตัมการโอนจะค่อนข้างอ่อนแอ แต่เรายังคงคาดว่าจะมีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งต่อไปเมื่อมีการรับรู้ backlog เราปรับการประเมินมูลค่าไปยังปี 2025 และกำหนดค่า PE เป้าหมายตามค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 14 เท่า ทำให้มูลค่าที่เหมาะสมอยู่ที่ 35.00 บาทต่อหุ้น

การขยายโครงการชลบุรี 2 รองรับการเติบโตในอนาคต
โครงการขยายชลบุรี 2 ของอมตะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ โครงการมีพื้นที่ 2,200 ไร่ โดย 75% พร้อมขายในปัจจุบัน น่าประทับใจที่ 80% ของที่ดินที่พร้อมขายได้มีการทำ LOI แล้ว ส่วนที่เหลือ 20% อยู่ระหว่างการเจรจา แม้ว่าที่ดินบางส่วนในชลบุรี 2 จะมีการโอนในปีนี้ แต่ส่วนใหญ่จะยกยอดไปปีหน้า บริษัทยังเน้นย้ำถึงแผนการขยายอื่นๆ ที่กำลังดำเนินการอยู่ทั้งในชลบุรีและระยอง ซึ่งรับประกันการมีโครงการในอนาคตที่แข็งแกร่ง

ความต้องการ Data Center และการขึ้นราคาขาย
อมตะกำลังได้รับความสนใจอย่างมากจากลูกค้า Data Center มีดีลที่อยู่ระหว่างดำเนินการสองดีลสำหรับ 4Q24 หนึ่งดีลมีขนาดเกิน 50 ไร่ และอีกดีลเกิน 70 ไร่ ทั้งสองดีลมาจากสิงคโปร์ บริษัทยังได้ปิดการขายที่ดิน Data Center 32 ไร่ให้กับลูกค้าจากสิงคโปร์เมื่อเร็วๆ นี้ โดย AMATA ได้ปรับนโยบายราคาในปีนี้ ส่งผลให้ราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 5-10% YoY และคาดว่าจะมีการปรับราคาเพิ่มเติมในปีหน้า

Backlog แข็งแกร่ง; คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 35.00 บาท
Backlog ของ AMATA ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยคาดว่าจะมีการโอนในเวียดนาม 1.8 พันล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่จะรับรู้ในปีหน้า บริษัทตั้งเป้าที่จะโอนงานในมือทั้งหมด 1.7 หมื่นล้านบาท ให้กับลูกค้าภายในสิ้นปี 2025 ไม่คาดว่าจะมีรายการพิเศษใน 3Q24 และรายได้จากสาธารณูปโภคควรจะคงที่เมื่อเทียบกับ 2Q24 เรายังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA จากการประเมินมูลค่าและการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งจาก Backlog โดย AMATA จะประกาศผลประกอบการใน 3Q24 อย่างเป็นทางการในวันที่ 14 พฤศจิกายน