***กำไร 3Q67 เป็นไปตามคาด***
กำไร 3Q67 เป็นไปตามคาด โดยเพิ่มขึ้น 10.5% y-y จากค่าใช้จ่ายที่ลดลง และมีผลประโยชน์ทางภาษี แต่ลดลง 2.4% q-q จากรายได้ที่ลดลง และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น สินเชื่อในไตรมาสนี้ยังหดตัวต่อจากการปล่อยกู้อย่างระมัดระวัง และทำให้สัดส่วน NPLต่อสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้นด้วย ถึงแม้ว่าปริมาณ NPL จะไม่ต่างจากเดิมก็ตาม ยังคงประมาณการกำไร และยังคงราคาพื้นฐาน 2.18 บาท กำไรยังโตต่อได้จากผลประโยชน์ทางภาษี แนะนำ “ซื้อ”

  3Q67 กำไรเพิ่มขึ้น y-y แต่ลดลง 2.4% q-q ตามคาด : TTB มีกำไร 3Q67 เป็นไปตามคาด ถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะลดลงตามการหดตัวของสินเชื่อ และรายได้ค่าธรรมเนียมลดลงด้วย แต่ค่าใช้จ่ายที่ลดลง และมีผลประโยชน์ทางภาษี ทำให้กำไรเพิ่มขึ้น 10.5% y-y แต่ลดลง 2% q-q จากรายได้ที่ ลดลงและค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ถึงแม้ว่าในไตรมาสนี้จะมีการตั้งสำรองลดลงจากไตรมาสก่อนมากก็ตาม

  สินเชื่อหด แต่ NPL เพิ่มขึ้น : ด้วยเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว ประกอบกับการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังทำให้สินเชื่อของ TTB หดตัว 3.4% q-q และทำให้สินเชื่อหดตัวจากสิ้นปี 66 เพิ่มเป็น 5.6% และถึงแม้ว่าปริมาณ NPL จะแตกต่างจากไตรมาสก่อนไม่มาก แต่การหดตัวของสินเชื่อทำให้สัดส่วน NPLต่อสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้นเป็น 2.73% จาก 2.64% ในไตรมาสก่อน

  คงประมาณการ และราคาพื้นฐาน : ยังคงประมาณการกำไรปี 67 ของ TTB ไว้ที่ 20.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น11.3% y-y และยังคงราคาพื้นฐาน 2.18 บาท มองว่าถึงแม้ TTB จะควบคุมความเสี่ยงทำให้สินเชื่อหดตัว และยังมีการตั้งสำรองสูง แต่ผลประโยชน์ทางภาษียังทำให้ผลประกอบการเติบโตได้ แนะนำ "ซื้อ"

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577