***คาด 3Q67 กำไรโตดี y-y แต่ลดลง q-q***
ใน 3Q-4Q67 กำไรปกติยังโตได้ดี y-y ตามเรือที่เพิ่มขึ้น, URate ที่สูงขึ้นของ FSU และการปรับขึ้นค่าบริการ แต่ 4Q66 มีกำไรขายเรือ 312 ลบ. ปีนี้ไม่มีในแง่กำไรสุทธิ 4Q67 จะลดลง y-y ในปี 2568 จะมีเรือ Crew Boat ใหม่เพิ่มอีก 4 ลำเรือ FSO ทำงานได้ เต็มปี เรือเข้าอู่น้อยกว่า และยังได้ M&A ธุรกิจ SAS รวมถึงงานในตะวันออกกลาง ที่คาดจะต่อยอดธุรกิจได้เพิ่มขึ้น คาดกำไรปี 2568 ยังโตได้ต่อเนื่อง

  คาด 3Q67 กำไร +72.5% y-y, -11.6% q-q ที่ 567 ลบ. : 3Q67 คาดรายได้อยู่ที่ 2,261 ลบ. +23.2% y-y มาจากเรือที่เพิ่มขึ้น 5 ลำ , FSU มี U Rate เพิ่มเป็น 84% จาก 51.5%, ปรับค่าบริการกลุ่มเรือสนับสนุนงานสำรวจ/ผลิตปิโตเลียมหลังต่อสัญญาใหม่ ซึ่งชดเชยเรือขนส่งน้ำมันดิบจาก Aframax ไปปรับปรุงเป็นเรือประเภทใหม่ และ VLCC สับเปลี่ยนเรือลำใหม่วันทำงานหายราว 20 วัน คาดจะมีขาดทุน Fx เพิ่มเป็น 28 ลบ. จากการทำ Forward ค่าเงินที่จะใช้ซื้อ Crew Boat อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 38.5% จาก 29.6% จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงและ U Rate เพิ่มขึ้น ส่วน q-q ที่ลดลงมาจากเรือขนส่งน้ำมันดิบ Aframax และ VLCC ที่วันทำงานลดลงและมีขาดทุน Fx

  4Q67 คาดกำไรปกติดีขึ้น y-y และ q-q : 4Q67 คาดกำไรปกติจะดีขึ้น y-y และ q-q จากเรือ Aframax จะกลับมาให้บริการเป็นเรือ FSO ใน ธ.ค. ไม่มีเรือใหญ่เข้าอู่และไม่มีการสับเปลี่ยนเรือ อีกทั้ง FSU คาด U Rate ทรงตัว q-q ซึ่งดีขึ้นจาก 61.9% ใน 4Q66 และเป็น high season ของการขนส่งน้ำมันสำเร็จรูป แต่ปีก่อนมีกำไรขายเรือ 312 ลบ. ทำให้ในแง่กำไรสุทธิคาดลดลง y-y

สยาม ติยานนท์ , นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970