ผันผวนจากสงคราม แต่ยังอยู่ในขาขึ้น
แรงซื้อจากนักลงทุนต่างประเทศในงวด 3Q67 ที่ซื้อผ่าน NVDR+หุ้นในกระดานหลัก รวมกว่า 5 หมื่นล้านถือเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของ SETINDEX ในช่วงที่ผ่านมา แต่หลังจากนี้ไปจะเป็นการส่งไม้ต่อจากแรงซื้อของต่างชาติ มาเป็นสถาบันในประเทศ หลังจากที่กองทุนวายุภักษ์ และTHAILAND ESG FUND เข้ามามีบทบาทในตลาดหุ้นไทยมากขึ้น ซึ่งเชื่อว่าน่าจะหนุนให้SET INDEX ปรับตัวขึ้นไปต่อได้ อย่างไรก็ตามมีประเด็นความเสี่ยงที่ต้องระวังคือ สถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งร้อนแรงขึ้น หลังอิหร่าน โจมตีเข้าไปในอิสราเอล ทำให้กังวลว่าจะเห็นการขยายวงของสงคราม และอาจมีผลกระทบไปยังเศรษฐกิจโลกในที่สุดอย่างไรก็ตามในเชิงของการกำหนดกลยุทธ์การลงทุน ให้นำหนักมากขึ้นไปที่หุ้นในกลุ่มน้ำมัน ซึ่งน่าจะได้ประโยชน์จากสถานการณ์ประเมินว่า SET INDEX น่าจะเคลื่อนไหวผันผวนในทิศทางขึ้น โดยวันนี้มีกรอบการเคลื่อนไหว 1457 – 1475 จุด โดยทิศทางในระยะกลางยังเป็น
บวก หุ้น TOP PICK วันนี้เลือก AP, CK และ PTTEP

ราคาน้ำมันดิบดีดตัวแรง สะสมหุ้นกลุ่มน้ำมัน-โรงกลั่นช่วงสั้น
วานนี้ราคาน้ำมันดิบ BRENT/ WTI ปรับตัวลงแรง 2.6% และ 1.6% ตามลำดับ ปิดที่ระดับ 73.5 เหรียญฯ/บาร์เรล และ 70.9 เหรียญฯ/บาร์เรล ซึ่งสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากความคาดหวังการฟื้นตัวของตัวเลขเศรษฐกิจในจีนที่ดูดีขึ้นในช่วงที่ผ่านมา(DEMAND เพิ่มขึ้น) ขณะที่ฝั่ง SUPPLY มีความกังวลหลังจากอิหร่านได้ยิงขีปนาวุธโจมตีอิสราเอล เพื่อตอบโต้อิสราเอลที่ใช้ปฏิบัติการสังหารผู้นำกลุ่มฮิซบอลเลาะห์ซึ่งเป็นพันธมิตรของอิหร่าน (SUPPLY ลดลง) ซึ่งจะเห็นได้ว่าเวลามีเหตุการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางทีไร มักจะดันใรราคาน้ำมันดิบ BRENT ผันผวน และปรับตัวขึ้นในช่วงสั้นได้

ซึ่งหากสงครามมีความยืดเยื้อ และรุนแรงมากขึ้น อาจหนุนให้ราคาน้ำมันดิบทยอยปรับตัวขึ้นเรื่อยๆ และหนุนให้อัตราเงินเฟ้อของหลายประเทศต่างๆ เพิ่มขึ้นตามลำดับซึ่งจะตามมาด้วยการใช้นโยบายทางการเงินเชิงรุกที่มากขึ้นของ FED ECB BOEรวมถึง BOJ ก็เป็นได้ซึ่งอาจหนุนให้ DOLLAR INDEX แข็งค่าขึ้น ซึ่งกดดันค่าเงินบาทให้อ่อนค่าตามกลไกเฉกเช่นในอดีตสงครามรัสเซีย-ยูเครน เปิดฉาก ก.พ. 2022 หลังจากนั้น ราคาน้ำมันดิบ BRENT ขึ้นจาก 20 เหรียญฯ/บาร์เรล สู่ 120 เหรียญฯ/บาร์เรล และหนุนอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯพุ่ง 9.1%YOY

โดยวันนี้คาด SET INDEX จะถูกดดันจาก SENTIMENT เชิงลบดังกล่าว แต่คาดมีหุ้นกลุ่มพลังงาน-โรงกลั่นที่มีสัดส่วนสูงถึง 1 ใน 3 ของน้ำหนักทั้งหมดเป็นตัวพยุง ส่วนหุ้นที่ได้ประโยชน์ในยามราคาน้ำมันดิบขาขึ้น ได้แก่กลุ่มผู้ประกอบการผลิตและสำรวจน้ำมันที่มีรายได้อิงกับราคาขายน้ำมัน คือ PTTEP, BCP ส่วนของธุรกิจโรงกลั่น คือTOP, PTTGC, IRPC, BCP, ESSO, SPRC

สัญญาณเศรษฐกิจชะลอตัว ยังหนุนให้ดอกเบี้ยขาลงเดินหน้าต่อ
ข้อมูลตัวเลขเศรษฐกิจต่างๆ ที่ส่งญาณอ่อนแอลง กำลังสะท้อนถึงเศรษฐกิจลดความร้อนแรงลงเรื่อยๆ ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยหนุนให้ธนาคารกลางหลายแห่ง (เฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่ม DM) มีแนวโน้มเดินหน้านโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่องล่าสุดสหรัฐฯ มีรายงานตัวแลขดัชนี ISM PMI ภาคการผลิตเดือน ก.ย. ทรงตัวอยู่ที่47.2 จุด ซึ่งต่ำกว่าตลาดคาด และหดตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ขณะที่ DOT PLOTคาดการณ์ดอกเบี้ยสหรัฐฯ ปลายปี 2567 จะอยู่ที่ 4.5% หรือปรับลดดอกเบี้ยลงอีกอย่างน้อย 0.5% (2 ครั้ง)

ต่อมาในฝั่งยุโรปมีรายงานตัวเลขเงินเฟ้อเดือน ก.ย. 67 +1.8%YOY ตามคาด ซึ่งย่อตัวลดลงมาต่ำกว่ากรอบเป้าหมาย 2% แล้ว ถือเป็นปัจจัยหนุนให้ ECBพิจารณาปรับลดดอกเบี้ยอีกในช้วงที่เหลือของปีนี้ ทั้งนี้ BLOOMBERG คาดว่า ECB จะปรับลดดดอกเบี้ยอีกครั้งการประชุมรอบเดือน ธ.ค. นี้ สู่ระดับ 3.25%

ส่วนบ้านเรา รอกติดตามการหารือระหว่างผู้ว่าฯ ธปท. และกระทรวงการคลัง ซึ่งคาดว่าน่าจะได้ข้อสรุปนโยบายการเงินได้เดือน ต.ค. นี้ ขณะที่ด้าน รมช.คลัง มองว่า “การปรับลดดอกเบี้ย” จะเป็นแนวทางการแก้ปัญหาหลักในการดูแลเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาว

Research Division
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม, CISA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์