AT THE OPEN (#ATO)
SET  Index แกว่งออกข้าง
กลยุทธ์ Selective Buy
Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างตามกรอบ 1320-1335 จุด  วันนี้ประเด็นหลักอยู่ที่การประชุม กนง. ซึ่งคาดว่าจะคงดอกเบี้ยฯ 2.5% ขณะที่ต่างประเทศตลาดหุ้นสหรัฐฯเริ่มขาดแรงหนุนจากการติดตามถ้อยแถลงของประธาน FED ในการประชุม Jackson Hole ซึ่งคาดว่าจะมีการส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในสหรัฐฯ  สถานการณ์ข้างต้นน่าจะทำให้ทิศทางเงินบาทยังแข็งค่าเป็นปัจจัยหนุนต่อ Fund Flow ไหลเข้า กลยุทธ์วันนี้ Selective Buy เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ชอบ BBIK และ SCB
การประชุม กนง. เราคาดจะคงดอกเบี้ยฯ ที่ระดับ 2.5% ต่อไป แต่สิ่งที่ให้น้ำหนักมากกว่า คือ การส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินในระยะถัดไป ซึ่งเราเชื่อว่าคณะกรรมการจะยังไม่ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยฯ เนื่องจากแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังอยู่ในคาดหมาย  อีกทั้งยังน่าจะรอประเมินความชัดเจนของนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ซึ่งหากออกมาในโทนข้างต้น เรามองเป็นบวกต่อหุ้นในกลุ่ม ธ.พ. (KBANK KTB BBL TTB และ SCB) ที่แรงกดดันต่อ NIM จะลดลง  
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้แกว่งพักตัวในช่วง -0.15% ถึง -0.33% หลังจากปรับขึ้นมาติดต่อกัน 8 วันติดและเริ่มแรงขับเคลื่อนใหม่และให้น้ำหนักไปที่ถ้อยแถลงของประธาน FED วันที่ 23 ส.ค. ในการประชุม Jackson Hole ซึ่งถูกคาดหมายว่าจะส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยฯ (แต่ไม่ระบุขนาดในการปรับลด) เราประเมินว่าทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯที่มีแนวโน้มปรับลงตั้งแต่ ก.ย. 67 สวนทางกับดอกเบี้ยบ้านเราที่คาด กนง. คงดอกเบี้ยตลอดทั้งปี 67  จะทำให้ทิศทางเงินบาทยังอยู่ในแนวโน้มแข็งค่าซึ่งจะเป็นบวกต่อทิศทาง Fund Flow มีแนวโน้มไหลเข้า เป็น Sentiment บวกหนุนต่อ หุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า BGRIM GULF GPSC CKP กลุ่มที่นำเข้าสินค้า COM7

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 4.7 จุด กลุ่มอิเล็คฯ ขึ้นเด่นตามหุ้นเทคฯสหรัฐฯ DELTA +2.4% KCE +1.95% ตามด้วยกลุ่มโรงพยาบาล BDMS +3.8% กลุ่มค้าปลีก CPALL +3.5% COM7 +1.4% เก็งมาตรการกระตุ้น กลุ่มโรงไฟฟ้า GPSC +2.6% GULF +1.6% จากเงินบาทแข็งค่า  ส่วนกลุ่มที่กดดันมาจากกลุ่มพลังงานตามราคาน้ำมันที่ปรับลง PTTEP -2%  นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 1.79 พันล้านบาท

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ BBIK SCB
BBIK
กำไรจากนี้จะฟื้นแกร่ง
การเซ็นสัญญาโครงการใน มิ.ย. 67 ทำให้ backlog ณสิ้น2Q67 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 905 ล้านบาท โดย 506 ล้านบาทจะรับรู้เป็นรายได้ 2H67 ซึ่ง backlog ดังกล่าวสะท้อนว่า 79% ของรายได้ที่เราคาดการณ์สำหรับปี 67 ที่ 1.5 พันล้านบาท (+16% YoY) ขณะที่การชนะประมูลโครงการยังแข็งแกร่งในเดือน ก.ค.-ส.ค. ทำให้คาดว่ากำไรจะเติบโตแกร่งใน 2H67 โดยคาดกำไรหลัก 3Q67 ที่ 83 ล้านบาท +10% YoY และ +83% QoQ
คาดกำไรหลักปี 67-69  จะเติบโตเฉลี่ย 28% CAGR โดยมีรายได้เติบโต 14% CAGR หนุนจากโอกาสในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดจากความได้เปรียบด้านต้นทุนและตลาดซอฟต์แวร์องค์กรในประเทศยังมีขนาดเล็ก
มุม Valuation น่าสนใจเนื่องจาก BBIK ซื้อขายบน PEG ต่ำ 0.8 เทียบ HUMAN ที่ 1.8 และ NETBAY ที่ 5.2 ระยะสั้นคาดได้ Sentiment บวกจากการเข้าร่วมงาน Thailand Focus
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์  46.00 บาท

SCB
มีปัจจัยบวกรออยู่
คาดว่า SCB จะได้ Sentiment บวกจากการประชุม กนง. วันนี้ เนื่องจากเราเชื่อว่าคณะกรรมการฯจะมีมติในการคงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.5% และจะยังไม่เร่งรีบส่งสัญญาณปรับลดดอกเบี้ยในครั้งถัดไป เนื่องจากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อฯ ยังอยู่ในเป้าหมายของ กนง.ที่เคยประเมินไว้  ลดแรงกดดันต่อ NIM
ระยะถัดไป (เดือน ก.ย.) คาดมี 2 ปัจจัยบวกรออยู่ คือ  1) การเข้าสู่ช่วงประกาศจ่าย  ปันผลระหว่างกาล (ปีก่อนประกาศจ่ายกลางเดือน ก.ย.) ซึ่งเชื่อว่า SCB จะเป็นหนึ่งใน ธ.พ. ที่จ่ายปันผลระหว่างกาลในช่วง    2-3% และ 2) ความคืบหน้ากองทุนวายุภักษ์ที่เชื่อว่ารัฐบาลใหม่จะเดินหน้าต่อ ซึ่งเราคาดSCB จะเป็นหนึ่งในเป้าของกองทุนเนื่องจากมีการจ่ายปันผลในระดับสูงราว 10%ต่อปี อีกทั้งกองทุนวายุภักษ์ปัจจุบันถือหุ้น SCB สูงสุดเป็นอันดับ 2 ที่สัดส่วน 25.13%
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์  120.00 บาท


นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ