KCE : มุมมองเชิงลบเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์

• ตลาดยานยนต์โดยรวมยังคงอ่อนแอในปี 2024 โดยคาดว่าการเติบโตจะมาจากการขยายตัวของ HDI และมาตรการประหยัดต้นทุน

• การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) 170 bps QoQ เป็นผลมาจากทั้งอัตราแลกเปลี่ยนบาท/ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและการประหยัดต้นทุน

• บริษัทยังคงประสบปัญหาในการเพิ่มกำลังการผลิต HDI ในช่วง 3Q24

• ผู้บริหารคาดว่าการเติบโตของรายได้จะอยู่ในระดับต่ำ low single digits ในปี 2024F และอยู่ในระดับ high single digitsในปี 2025

• แนวโน้มผลกำไรสำหรับ 3Q24F คาดว่าจะต่ำกว่า QoQ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่เอื้ออำนวย แต่คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q24 ด้วยกำลังการผลิต HDI ที่สูงขึ้น

• คาดว่ากำลังการผลิตใหม่ที่โรจนะจะเริ่มต้นในช่วงต้นปี 2026F ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเรา

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ KCE โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 54.00 บาท