AMATA - การดำเนินงานหลักเป็นไปตามคาด แต่กำไรสุทธิต่ำกว่าคาดจากภาษีและไม่มีกำไรพิเศษ

บันทึกกำไรในงบดุล, ภาษีเพิ่มขึ้นจากการดำเนินงาน
กำไรสุทธิออกมาที่ 231 ล้านบาท ลดลง 50% QoQ และ 26% YoY ต่ำกว่าที่เราและ Bloomberg consensus คาด จากการไม่มีกำไรพิเศษ และบันทึกรายการภาษีจากการขายหุ้นของบริษัทย่อยในเวียดนาม ซึ่งบริษัทบันทึกกำไรไว้ในงบดุล และรายการนี้ทำให้เกิดภาษี ซึ่งหากตัดภาษีและกำไรที่คาดไว้ออก กำไรหลักจะอยู่ที่ 401 ล้านบาท เป็นไปตามที่เราคาดไว้ที่ 408 ล้านบาท ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสนี้ลดลงเล็กน้อยที่ 32% จากยอดขายที่ดินในชลบุรีลดลง และในช่วง 1H24 AMATA มียอดโอน 314 ไร่

ยอดจองในไทยเพิ่มขึ้น, เกินกว่าเป้าหมาย
ยอดจองที่ดินในไทยอยู่ที่ 1,003 ไร่ในครึ่งแรกของปี คิดเป็น 55% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 1,800 ไร่ (ในไทย) สำหรับ 2Q24 ยอดจองออกมาที่ 701 ไร่ในไทย และ 34 ไร่ในเวียดนาม แม้ว่ายอดจองจะมากกว่าที่คาด บริษัทยังคงเป้าหมายทั้งปีไว้เท่าเดิมสำหรับประเทศไทย และบริษัทมองว่ายอดจองทั้งหมดอยู่ที่ 2,200 ไร่ รวม 300 ไร่ในเวียดนามแล้ว ซึ่งการเพิ่มขึ้นมาจากนักลงทุนไทย-จีน และได้รับความสนใจมากขึ้นจากลูกค้าไต้หวัน อุตสาหกรรมหลักที่ช่วยหนุนอุปสงค์คือ อิเล็กทรอนิกส์, การค้า, และอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับการส่งออก โดยอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพในการเติบโต ได้แก่ data centers, ยานยนต์ และอาหาร

ยอดโอนที่ดินรายไตรมาสชะลอตัวลง แต่คาดว่าจะฟื้นตัวใน 2H24F
ยอดโอนที่ดินรายไตรมาสคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยในไตรมาส 2 โดยยอดโอน 106 ไร่ในไทย และ 34 ไร่ในเวียดนาม อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง และคาดว่าโอนได้มากกว่าครึ่งหนึ่งของ backlog ในช่วงเวลานี้ เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย backlog และ valuations ที่มูลค่าเหมาะสม 26 บาท