AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งในกรอบ 1280 -1300
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่กำไรมีแนวโน้มเติบโต

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1280-1300 จุด ความผันผวนตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากแรงขายทำกำไรกลุ่มเทคฯ เป็นปัจจัยลบ แต่แรงกดดันจากการเร่ง Unwind Yen Carry Trade ลดลง ราคาน้ำมันที่ดีดตัวขึ้นกว่า 2% สัญญาณชี้นำด้านบวกของภาคส่งออกไทยเดือน ก.ค. หลังรายงานนำเข้าจีนออกมาดีกว่าคาดเป็นแรงหนุน ส่วนกรณีการยุบพรรคก้าวไกลประเมินผลต่อตลาดหุ้นจำกัด กลยุทธ์เลือกหุ้นที่กำไรเติบโต AOT และ AMATA
ยอดส่งออกจีนเดือน ก.ค.ขยายตัว 7% YoY ต่ำคาด 9.5%YoY สะท้อน Global demand อ่อนแอกว่าคาด ด้านสินค้านำเข้าขยายตัว 7.2%YoY ดีกว่าคาด 3.2% หนุนจากนำเข้าสินค้าสหรัฐฯขยายตัว 24%YoY จากการเร่งนำเข้า Semiconductor สะท้อนความเสี่ยงการกีดกันการค้ายังมีอยู่สูงและขณะที่การนำเข้าสินค้า ASEAN ขยายตัว 11%YoY เป็นสัญญาณที่ดีต่อภาคส่งออกไทยเดือน ก.ค.

เงินเฟ้อไทยเดือน ก.ค.ขยายตัว 0.83%YoY มากกว่าตลาดคาดและเดือนก่อนที่ 0.7%/0.62%YoY ด้านเงินเฟ้อพื้นฐานขยายตัว 0.52%YoY มากกว่าตลาดคาด 0.4%/0.36%YoY ทำให้การประชุม กนง. วันที่ 21 ส.ค. จะยังคงดอกเบี้ยฯ ตามเดิม

ศาลฯมีมติยุบพรรคก้าวไกล ทำให้กรรมการบริหารถูกตัดสิทธิทางการเมือง 10 ปีและ ส.ส. ปัจจุบันที่เหลืออยู่ 143 ราย (จากเดิม 148 ราย) ต้องหาพรรคสังกัดใหม่ภายใน 60 วัน ประเมินผล SET Index จำกัด ขณะที่สัปดาห์หน้า (14 ส.ค.) ติดตามการตัดสินคดีคุณสมบัตินายกฯ ซึ่งเรายังมีมุมมองเดิมให้น้ำหนักไปที่ความชัดเจนของปัจจัยทางการเมืองมากกว่าผลลัพธ์ของคำตัดสิน ซึ่งจะเป็นการปลดล็อค Overhang ต่อตลาดหุ้นต่อไป

Market Summary
SET Index แกว่งขึ้น 16.54 จุด ตามทิศทางตลาดหุ้นภูมิภาคหลัง BOJ ส่งสัญญาณไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ยฯ กลุ่มที่นำตลาดมาจากกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ DELTA +4.4% กลุ่ม ICT จาก INTUCH +4% หลังงบออกมาโตดีพร้อมประกาศจ่ายปันผล 2 บาท/หุ้น (XD 20 ส.ค.) TRUE+2.6% กลุ่มที่ Underperform คือ กลุ่มโรงกลั่น SPRC -4.8% BCP -4.3% TOP -1.6% นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 1.67 พันล้านบาท

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ AMATA AOT

AOT ราคาหุ้นตอบรับประเด็นลบต่างๆไปมากสวนทางกำไรที่ยังเติบโต
ราคาหุ้น AOT ที่ลดลงแรงกว่า 10% ในช่วงที่ผ่านมา เราเชื่อว่าได้สะท้อน 3 ปัจจัยลบไปแล้ว ได้แก่ 1) ผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการโอนย้ายสนามบินภูมิภาคจากกรมท่าอากาศยานมายัง AOT 2) การเรียกคืนพื้นที่ร้านค้าปลอดภาษีส่งผลให้รายได้ขั้นต่ำ (MAG) จาก King Power ลดลง และ 3) การยกเลิกร้านค้าปลอดภาษีขาเข้า
เราคาดว่าจำนวนผู้โดยสารระหว่างประเทศจะแตะจุดต่ำสุดในเดือน มิ.ย.67 และจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อเข้าใกล้สู่ช่วงไฮซีซั่น โดยปกติหุ้น AOT จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกในครึ่งปีหลัง (ปีปฏิทิน) เนื่องจากกำไรเร่งตัวขึ้น
ในมุม Valuation เริ่มมีความน่าสนใจมากขึ้น โดยซื้อขายที่ PER68 ที่ 31 เท่า ในขณะที่ ROE สูงขึ้นเมื่อเทียบกับระดับก่อน COVID-19 และสนามบินอื่นๆ ในภูมิภาค
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 74.00 บาท

AMATA ประโยชน์จาก Relocation
หนุน Earnings เติบโต

การรายงานตัวเลขนำเข้าจีนเดือน ก.ค. ขยายตัว 7.2%YoY มากกว่าตลาด โดยมีสัญญาณการนำเข้าจากสหรัฐฯ ขยายตัวถึง 24%YoY มากที่สุดในรอบเกือบ 3 ปี โดยสินค้าที่หนุนการเติบโตมาจากการเร่งนำเข้า Semiconductor จากความเสี่ยงสหรัฐฯ จะแบนการส่งออก สะท้อนการกีดกันทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ มีอยู่สูง ซึ่งเป็นประโยชน์กับ AMATA จากการย้ายฐานการผลิตมาบ้านเรา
ด้านผลประกอบการ 2Q67 มีแนวโน้มขยายตัว ทั้ง QoQ และ YoY จากการทยอยรับรู้รายได้ จาก Backlog เดิมที่มีอยู่ (ณ สิ้นไตรมาส 1 อยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท) ขณะที่แนวโน้มการเติบโต จะเร่งตัวได้ต่อในช่วง 2H67
Bloomberg Consensus คาดกำไรปกติ 2567E อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาทขยายตัว 22%YoY ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER67E 11.5 เท่า ไม่แพงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี -1 S.D.
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 24.50 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขการค้าระหว่างประเทศจีน ตอกย้ำความตึงเครียดประเด็นการเมืองระหว่างประเทศสหรัฐฯ-จีน 1) ส่งออก ขยายตัวต่ำที่สุดในรอบ 3 เดือน +7.0% YoY และต่ำกว่าที่ Consensus คาด +9.5% YoY อย่างไรก็ตาม สวนทางกับ 2) นำเข้า ที่ขยายตัวเด่น +7.2% YoY ดีกว่าที่ Consensus คาดการณ์ระดับ +3.2% YoY ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเร่งนำเข้าชิปคอมพิวเตอร์ก่อนที่สหรัฐฯ จะประกาศห้ามส่งออกให้จีน
ส่วนปัจจัยภายในประเทศ เงินเฟ้อไทย เดือน ก.ค. เร่งตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้า และสูงกว่าที่ตลาดคาด 1) CPI +0.83% YoY สูงกว่าที่ Consensus คาด +0.7% YoY 2) Core CPI +0.52% YoYสูงกว่าที่ Consensus คาด +0.4% YoY ซึ่งถือเป็นระดับที่อยู่ในกรอบของการคาดการณ์ของกระทรวงพาณิชย์ ที่ระดับ 0% - 1.0% ซึ่งน่าจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นต่อภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้น สอดคล้องกับกระแสเงินทุนต่างชาติที่กลับมาซื้อสุทธิ 1.66 พันล้านบาท

EYES ON
8 ส.ค. ยอดค้าปลีก เดือน มิ.ย. ของ Eurozone
9 ส.ค. CPI และ PPI เดือน ก.ค. ของจีน

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ