QH : กำไรรายไตรมาสเป็นไปตามคาด, ผลการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น QoQ

ยอดโอนปรับตัวดีขึ้นจากการเปิดตัวโครงการใหม่และยอดขาย Q สุขุมวิท
กำไรสุทธิรายไตรมาสอยู่ที่ 620 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% QoQ แต่ลดลง 7% YoY สอดคล้องกับประมาณการของเราและ Bloomberg consensus โดยอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าประมาณการเล็กน้อยแม้ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นของการโอนคอนโดมิเนียมจาก Q สุขุมวิท แต่สิ่งนี้ถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ บริษัทยังคงมีสินค้าคงเหลือที่ยังไม่ขายจาก Q สุขุมวิท คิดเป็น 67% ของมูลค่าโครงการ ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันหลักต่อผลการดำเนินงานด้านยอดขายก่อนโอนของ QH ส่วนแบ่งกำไรลดลง 5% QoQ และ 4% YoY เนื่องจากแรงกดดันจาก LHFG ในขณะที่การ contribution ของ HMPRO ยังคงทรงตัว YoY

กำไรเป็นไปตามคาดการณ์สำหรับปี 2024 คงคำแนะนำ "ถือ" คาดว่าจะไม่มีเรื่องให้ประหลาดใจ
ยอดขายก่อนโอนของโครงการ low-rise ของ QH แสดงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากการ contribution ของโครงการใหม่ และการเพิ่มขึ้นของยอดขาย Q สุขุมวิท เราขอชี้ว่าผลการดำเนินงาน YoY ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากส่วนลดโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโครงการคอนโดมิเนียมในต่างจังหวัด และอัตรากำไรของโครงการเก่า แม้ว่าผลการดำเนินงาน YoY จะอ่อนแอ แต่กำไรของบริษัทเป็นไปตามการคาดการณ์โดยรวมของเรา โดย 1H คิดเป็น 46% ของประมาณการทั้งปีของเรา เรายังคงให้คำแนะนำ "ถือ" สำหรับ QH โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 2.00 บาท ตามการประเมินมูลค่า บริษัทมีการประชุมชี้แจงนักวิเคราะห์ในวันที่ 8 สิงหาคม เพื่อให้ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน