AT THE OPEN (#ATO)
SET Index วันนี้ดูว้าวุ่น
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่มีประเด็นบวกเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1315-1330 จุด ปัจจัยแวดล้อมวันนี้ผสมผสาน โดยปัจจัยหนุนมี 3 ประเด็น 1) ปัจจัยต่างประเทศที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังปรับขึ้นในช่วง 0.2%-1.85% หนุนจากความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยฯของ FED โดยล่าสุด FEDWATCH Tool คาดการปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้ 3 ครั้ง โดยเป็นการปรับลดครั้งแรกเดือน ก.ย. ด้วยความน่าจะเป็น 91% 2)การประชุม ครม. วานนี้เห็นชอบ BEM เป็นผู้ชนะโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มซึ่งเตรียมลงนามสัญญาในวันที่ 18 ก.ค. ซึ่งมองเป็นบวกต่อ BEM และ CK และ 3) การควบ GULF และ INTUCH เป็น New Co เราคาดตลาดตอบรับเชิงบวกทั้ง GULF จากการควบรวมทำให้การบริหารจัดการของกลุ่มมีความชัดเจน ขณะที่ในแง่โครงสร้างทางการเงิน Newco มีสถานะแข็งแรงมากขึ้น (เมื่อเทียบกับ GULF) ด้าน INTUCH เชื่อว่าจะได้แรงหนุนจากความคาดหวังต่อปันผลพิเศษ 4.5 บาท/หุ้น

ขณะที่ปัจจัยลบวันนี้มาจากความกังวลจากภาคการท่องเที่ยวมีบ้าง จากประเด็นข่าวนักท่องเที่ยวเวียดนามเสียชีวิต 6 รายใน ร.ร. ดังย่านราชประสงค์ ซึ่งจากรายงานข่าวล่าสุดสาเหตุน่าจะมาจากการวางยา เรามองการปรับลงไม่ควรจะแรงกว่าในอดีต ทั้งนี้หากเทียบเคียงกับเหตุการณ์ยิงในห้างดังกลางกรุงช่วง ต.ค. ปีก่อน พบว่ากลุ่มท่องเที่ยวปรับลงไป -8.5% ในระยะเวลา 15 วันก่อนที่จะฟื้นตัว หากลง Panic เกินไปเรามองเป็นจังหวะซื้อ กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ชอบ CK และ GULF

Market Summary
SET Index วานนี้ปรับลง -6.12 จุด แรงกดดันมาจากกลุ่มพลังงาน นำโดย PTT -2.3% และ PTTEP -2.34% ตามราคาน้ำมันดิบและ EA -30% หลังกลับมาซื้อขายวันแรก ส่วนกลุ่มที่หนุนตลาด นำโดย กลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ตามกลุ่มเทคสหรัฐฯ DELTA +3.9% KCE +0.54% กลุ่มธนาคารที่ฟื้นตัวจาก BBL +2.6% TTB +0.6% กลุ่มอาหารที่คาดงบ 2Q67 ขยายตัวดี OSP +1.7% BTG +5%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ GULF CK

CK Upside กำลังจะเปิด

วานนี้ ครม.มีมติเห็นชอบ BEM เป็นผู้ชนะประมูลโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ซึ่งกระบวนการถัดไปเตรียมลงนามสัญญาในวันที่ 18 ก.ค. หลังจากนั้นจะเริ่มต้นการก่อสร้าง มองความคืบหน้าข้างต้นจะเป็นบวก CK ที่จะได้รับงานก่อสร้างและ M&E รวม 1.1 แสนล้านบาทจากปัจจุบันมี Backlog สูงที่ 1.2 แสนล้านบาท และเพิ่มมูลค่าพื่นฐานอีก 3-4 บาทต่อหุ้น
คาดผลประกอบการ 2Q67E ที่ 495 ล้านบาท +2% YoY และ +309% QoQ หนุนจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก CKP และ BEM เพิ่มขึ้นรวมถึงรับรู้เงินปันผลรับจาก TTW ขณะที่ผลประกอบการ 3Q67E คาดเป็นจุดสูงสุดของปีเนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นของ CKP และ ปีนี้เกิดปรากฏการณ์ La Niña ช่วยหนุนกำไร
ราคาหุ้นที่ปรับฐานไปกว่า 14% ในรอบ 2 เดือนที่ผ่านมาจากประเด็นทางการเมืองซึ่งเรามองว่าผ่านจุดที่กังวลมากที่สุดไปแล้วจึงมองราคาตรงนี้เป็นโอกาสสะสม
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 26.00 บาท

GULF หลายปัจจัยหนุน
ประเด็น GULF และ INTUCH ประกาศควบรวมกิจการจัดตั้งเป็นบริษัทใหม่ (Newco) ผ่านการทำ Share Swap ซึ่งผู้บริหารให้มุมมองว่าการควบรวมทำให้การบริหารจัดการของกลุ่มมีความชัดเจน ขณะที่ในแง่โครงสร้างทางการเงินเราประเมินว่าจะทำให้ Newco มีสถานะแข็งแรงมากขึ้น
นอกจากนี้ระยะสั้นมองได้ Sentiment บวกจากทิศทางดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่ตลาดคาดว่า FED จะลดดอกเบี้ยฯ ครั้งแรกในเดือน ก.ย. ทำให้ทิศทาง U.S. Bond Yield ปรับลดลง ซึ่งคาดเป็นบวกต่อทิศทางราคาหุ้น GULF ในอีกทางหนึ่ง
ด้านกำไรหลักทั้งปี 67 คาดขยายตัว 13% YoY เป็น 1.76 หมื่น ลบ. แรงหนุนจากการขยายกำลังการผลิต 20% ซึ่งส่วนใหญ่จะมาจาก 1.) COD ของโครงการ GPD หน่วยที่ 3 (464 MWe) และหน่วยที่ 4 (464 MWe) และ 2.) COD ของโครงการหินกอง ยูนิตที่ 1 (377 MWe) นอกจากนี้ ธุรกิจโรงไฟฟ้าขนาดเล็ก (SPP) จะดีขึ้นเนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติจะลดลง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 57.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นเอเชียแกว่งตัวผสมผสานมีทั้งบวกและลบคละกัน โดยASEAN รวมถึงตลาดหุ้นไทย ถือเป็นภูมิภาคที่ Underperform ปรับตัวลงในช่วง 0.24% - 0.75% มีเพียงเวียดนามที่ปรับตัวขึ้น ตาม sentiment เชิงบวกที่ตลาดหุ้น ทั่วโลกให้น้ำหนักดอกเบี้ยขาลง
ในการประชุม ครม. เมื่อวานนี้ มีมติเห็นชอบ 1.) โครงการ soft loan ดอกเบี้ยต่ำสำหรับ SMEs ผ่านธนาคารออมสิน วงเงิน 1 แสนล้านบาท 2.) หวยเกษียณ ซื้อได้ไม่เกินคนละ 3,000 บาท ต่อเดือน คาดเริ่มต้นในปี 2568 3.) ผลการคัดเลือกโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม BEM ชนะการประมูล พร้อมกับเตรียมลงนามในสัญญาในวันที่ 18 ก.ค.
ด้านตัวเลขเศรษฐกิจ ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือน มิ.ย. ทรงตัวไม่เปลี่ยนแปลง ดีกว่าที่ Consensus คาด -0.3% MoM ส่งผลให้มุมมองดอกเบี้ยคาดหวังลดลงเล็กน้อย ให้น้ำหนัก Fed ลดดอกเบี้ยในปีนี้เหลือประมาณ 2.6 ครั้ง
ในวันนี้ติดตามตัวเลข CPI Eurozone (รายงานครั้งสุดท้าย) ซึ่ง Consensus คาดว่าจะ +2.5%YoY เท่าการรายงานครั้งก่อน ซึ่งน่าจะเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญในการพิจารณากำหนดดอกเบี้ยนโยบายของ ECB ในการประชุมวันที่ 18 ก.ค. (Consensus คาดว่ารอบนี้ ECB จะคงดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25%)

EYES ON
17 ก.ค. CPI Eurozone (รายงานครั้งสุดท้าย)
18 ก.ค. การประชุม ECB

กลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ