Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : PTTGC แนะนำ Fully Valued ราคาพื้นฐาน 29 บาท

758

 

 

**ครึ่งหลังปี 24 ยังอยู่ในความท้าทาย**
กำไรสุทธิ 2Q24F หนุนโดยกำไรพิเศษ แต่ผลดำเนินงานปกติยังขาดทุน เราคาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q24F ไว้ที่ 2.27 พันล้านบาท ดีขึ้นจากขาดทุนสุทธิ 5.59 พันล้านบาทใน 2Q23 และขาดทุนสุทธิ 606 ล้านบาทใน 1Q24 เป็นผลจากมีกำไรพิเศษเข้ามาช่วยหนุน (กำไรสต็อก 216 ล้านบาท, กำไรจากประกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน 1.2 พันล้านบาท กำไร FX 90 ล้านบาท กำไรจากซื้อคืนหุ้นกู้ 2.2 พันล้านบาท และกำไรจากขายหุ้น PTT Digital Solution 20% อีก 100 ล้านบาท) อย่างไรก็ตาม กำไรปกติลดลง QoQ เพราะค่าการกลั่นลดลง และผลประกอบการธุรกิจอะโรเมติกส์อ่อนลง


คาดค่าการกลั่น Market GRM งวด 2Q24F ไว้ที่ 3.0 ดอลลาร์/บาร์เรล ลดลง -47%YoY, -64%QoQ และคาดมาร์จิ้นอะโรเมติกส์ที่ 250 ดอลลาร์/ตัน เพิ่ม 52%YoY แต่ลดลง -20%QoQ ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ -220 ล้านบาทใน 2Q24F (เทียบกับขาดทุน 3.16 พันล้านบาทใน 2Q23 และกำไร 2.37 พันล้านบาทใน 1Q24)


แนวโน้ม 2H24F ยังอยู่ในความท้าทาย โดยมาร์จิ้นอะโรเมติกส์ถูกกระทบจากอุปทานใหม่จากจีนเข้ามา 2.8 ล้านตันในปี 24 โรงงาน PX และ BZ ที่ปิดซ่อมบำรุงไปใน 2Q24 กลับมาเปิดดำเนินงานปกติใน 3Q24 และต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นส่วนธุรกิจโอเลฟินส์ มีอุปทาน PE/PP เข้ามาเพิ่มในช่วงปี 24-25 แต่เนื่องจากมีผู้ประกอบการบางรายลดการผลิต/หยุดผลิต ทำให้แรงกดดันต่อราคาและสเปรดไม่รุนแรง และมีโอกาสค่อยๆฟื้นตัวได้ในช่วง 4Q24F หลังเฟดเริ่มลดดอกเบี้ย และรัฐบาลมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ


คงคำแนะนำ Fully Valued ให้ราคาพื้นฐาน 29 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 0.46 เท่า (Mean-2SD)


ความเสี่ยงหลัก คือ อุปทานใหม่ที่เข้ามาเพิ่มในปี 24-25, ต้นทุนวัตถุดิบมีโอกาสเพิ่มขึ้น หลังรัฐบาลสรุปโครงสร้างราคาก๊าซใหม่เป็นราคา single pooled gas และมีโอกาสตั้งสำรองด้อยค่าในบ.ย่อย ได้แก่ PTT Asahi, Vencorex, Allnex และ Emery


นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

บทความล่าสุด

บิ๊กแคป ป๋าดัน By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ หุ้นไทยวันศุกร์ มีความสดใส ตามเซนติเมนต์หุ้นนอก ผสานหุ้นใหญ่บิ๊กแคป ....

เลือกตัวเล่น By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง ไต่กิ่งมะม่วง วันนี้ นักลงทุน คงเลือกตัวเล่น ตัวหุ้นที่จะเข้าไปเก็งกำไร ตลาดหุ้นรอบนี้ ต้องกล้าเสี่ยง....

มัลติมีเดีย

CRD ครึ่งปีหลัง68 เร่งเครื่องสร้างผลงาน ชูBacklog กว่า700 ลบ. #งานmaiforum2025

CRD ครึ่งปีหลัง68 เร่งเครื่องสร้างผลงาน ชูBacklog กว่า700 ลบ. #งานmaiforum2025

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้