ไทยคม
Carbon Credit เติมพลังให้กับกำไรในระยะยาว
เราคาดกำไรหลัก 2Q24 ที่ 37 ล้านบาท ลดลง 39% YoY (รายได้ดาวเทียม และบอร์ดแบรนด์ในมาเลเซียน้อยลง) แต่เพิ่มขึ้น 215% QoQ จากค่าใช้ต่ายที่ลดลง (ใน 1Q24 มีค่าที่ปรึกษาด้านกฏหมาย) รวมทั้งส่วนแบ่งขาดทุนลดลง อย่างไรก็ตาม จากค่าเงินกีบที่ผ่อนตัวลง เรานำมา Fine-tune กำไรหลักปี 2024 ลง 34% เป็น 158 ล้านบาท (ลดลง 27% YoY) อย่างไรก็ตาม ในช่วง 3Q24 จะมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจากใบอนุญาตในอินเดียคืบหน้า (คาดลงนามได้ช่วง 4Q24) และจะช่วยให้กำไรหลักปี 2025 กลับมาเติบโตได้ 81% YoY หลังจากรวมประเด็นนี้เข้าไป
สวนประเด็นระยะยาวมีเรื่อง Carbon Credit เข้ามาเพิ่ม โดยจะอยู่ที่แม่ฟ้าหลวงฯ จำนวน 2.9 แสนไร่ ผ่านการให้บริการแพลตฟอร์ม “CarbonWatch” ที่มีระบบ AI ช่วยตรวจสอบและจัดการ หนุนกำไรในระยะยาวราว 1% อย่างไรก็ตาม ยังมี Upside หากได้ตรวจสอบพื้นที่ป่าอื่นๆในภาคเหนือเพิ่มเติมในอนาคต ซึ่งมีทั้งหมดราวๆ 3 ล้านไร่

Fundamental View: เราคงคำแนะนำซื้อ ปรับราคาเป้าหมายใหม่ลงเป็น 16 บาท (เดิม 16.70 บาท) ตามการปรับลดประมาณการกำไรดังกล่าวข้างต้น