DOWNSIDE จำกัด ส่วน UPSIDE ยังต้องรอ
สัญญาณการปรับลดดอกเบี้ยของ FED ที่อาจเกิดขึ้น 2 รอบ กดดันให้BOND YIELD ปรับลดลง ซึ่งเรามองผลบวกใน 2 ด้านคือ 1) ทำให้MARKET EARNING YIELD GAP กว้างขึ้น หนุนเม็ดเงินไหลเข้าตลาดหุ้น และ 2) ส่วนต่างระหว่าง BOND YIELD สหรัฐฯ-ไทย แคบลง ซึ่งน่าจะทำให้เงินบางมีแนวโน้มแข็งค่า ช่วยดึงดูดเม็ดเงินไหลเข้าตลาดการเงินบ้านเราง่ายขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศน้ำหนักอยู่ที่ DIGITAL WALLET ซึ่งมีความชัดเจนมากขึ้นทั้งในสว่นของ NEGATIVE LIST โดยล่าสุดเพิ่มอุปกรณ์สื่อสาร & เครื่องใช้ไฟฟ้า เข้าไป ส่วนกรอบการดำเนินงานจะเห็นการเติมเงินเข้า DIGITAL WALLET งวด 4Q67 สำหรับเม็ดเงินที่จะเข้ามาSUPPORT ตลาดหุ้นผ่าน TESG VERSION ใหม่ และ เงินจาก วายุภักษ์ซึ่งรวมแล้วอาจสูงกว่า 1.5 แสนล้านบาท ยังไม่เห็นกำหนดชัดเจน แต่ยังน่าจะเกิดภายในปี 2567ปัจจัยแวดล้อมมีน้ำหนักทางบวก ขณะที่ความหวังเรื่องเม็ดเงินกองทุนฯใหม่ๆ ที่จะเข้ามา น่าจะมีน้ำหนักช่วยจำกัด DOWNSIDE วันนี้คาดกรอบ1313 –1330 จุด TOP PICK เลือก BEM, CPALLและ GPSC

FED ส่งสัญญาณ DOVISH หนุนสินทรัพย์เสี่ยงสดใส
วานนี้ระธาน FED แถลงนโยบายการเงินและภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ รอบครึ่งปีต่อรัฐสภาฯ เป็นวันที่ 2 โดยยังคงมุ่งความสนใจไปที่ตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัวลง และความเสี่ยงต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ อีกทั้งอาจไม่รอจนกว่าเงินเฟ้อจะปรับตัวสู่กรอบเป้าหมาย 2% ถึงจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยความคาดหวัง FED ลดดอกเบี้ย หนุนให้เม็ดเงินมีแนวโน้มไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น สะท้อนจากตลาดหุ้นโลกปิดตัวในแดนบวก โดยในฝั่งสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นราว1.0% - 1.2% ส่วนฝั่งยุโรปขยับขึ้นราว 0.7% - 1.1% ขณะที่ BOND YIELD 10 ปีของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 4.28% (ลดลง 2.6%MTD หรือ 11 BPS.) และบ้านเราย่อตัวลงมาอยู่ที่ 2.63% (ลดลง 1.6%MTD หรือ 4 BPS.) ถือเป็นแรงส่งให้เงินบาทมีโอกาสแข็งค่ามากขึ้น

ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนในช่วงนี้ ฝ่ายวิจัยฯ คาดการณ์ว่ามีอยู่ 3 กลุ่มที่มักรีบาวน์ประจำ ดังนี้
1. หุ้น TECH ในไทย อาทิ DELTA KCE HANA
2. หุ้นได้ประโยชน์บาทแข็ง GULF BGRIM GPSC
3. หุ้นรับวัฎจักรดอกเบี้ยขาลง MTC SAWAD TIDLOR

สรุป ความคาดหวัง FED ลดดอกเบี้ย หนุนให้เม็ดเงินมีแนวโน้มไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ขณะที่ BOND YIELD ส่งสัญญาณย่อตัวต่อเนื่อง ถือเป็นแรงส่งให้เงินบาทมีโอกาสแข็งค่ามากขึ้น

ความคืบหน้า DIGITAL WALLET หุ้นใดคาดได้ประโยชน์
วานนี้รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลังมีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติมของโครงการ DIGITAL WALLET นั้นคือ รายการสินค้า NEGATIVE LIST(ซื้อไม่ได้) มีการเปลี่ยนแปลง โดยนำเอาสินค้ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์-เครื่องใช้ไฟฟ้า และอุปกรณ์สื่อสารออกจากโครงการ และมีการปรับแหล่งที่มาของเงินเล็กน้อย โดยก่อนหน้านี้คาดจะใช้งบประมาณ 5แสนล้านบาท โดยใช้แหล่งเงินจากธนาคารเพื่อการเกษตรและสหกรณ์การเกษตร (ธ.ก.ส.) 1.72 แสนล้านบาทแต่วันนี้ได้ปรับวงเงินที่จะใช้โครงการนี้เหลือ 4.5แสนล้านบาท(คาดคนลงทะเบียน 80%-90%) โดยสำนักงบประมาณ เสนอให้ใช้เงินงบประมาณปี 2567 จำนวน 1.22แสนล้านบาท งบบริหารจัดการ 0.43 แสนล้านบาทและงบประมาณปี 2568 จำนวน 2.85 แสนล้านบาท ดังรูปด้านล่างโดยการประชุมวานนี้เพื่อสรุปรายละเอียดเตรียมเสนอเข้าที่ประชุมบอร์ดชุดใหญ่ ซึ่งมีนายกรัฐมนตรี เป็นประธาน ในวันที่ 15 ก.ค.67 และเพื่อเสนอคณะรัฐมนตรี (ครม.)อนุมัติในวันที่ 30 ก.ค.67 ตามลำดับ

โดยฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าความเคลื่อนไหวดังกล่าวกำลังสะท้อนว่า โครงการ DIGITALWALLET ยังคงเดินหน้าต่อไป และน่าจะเริ่มเห็นเม็ดเงินหมุนเวียนได้ในช่วง 4Q67 จึงคาดหวังว่าจะสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจไทยได้ตามเป้าหมายของรัฐบาล หนุนให้ GDPGROWTH บ้านเราโตได้เฉลี่ยอย่างน้อย 2.8%YOY(มีโอกาสแตะระดับ 3%-4%)ซึ่งรัฐบาลคาดจะกระตุ้นเศรษฐกิจได้ราว 1.2-1.6% ของ GDP ทั้งปี (TURNOVER 0.4-0.5 เท่า) ส่วนหุ้นที่คาดว่าได้ประโยชน์ คือ หุ้นกลุ่มอาหาร-ค้าปลีก/ค้าส่ง ที่นักลงทุนเริ่มให้ความสนใจหุ้นกลุ่มนี้มากขึ้น อาทิ CPALL, DOHOME, CBG, OSP, CRC,GLOBAL, BJC, ICHI, M

สรุป โครงการ DIGITAL WALLET มีสัญญาณที่ดีให้เดินหน้าต่อไปได้ โดยเริ่มใช้ได้4Q67 ขณะที่รัฐบาลคาดจะกระตุ้นเศรษฐกิจได้ราว 1.2-1.6% ของ GDP ทั้งปี(TURNOVER 0.4-0.5 เท่า) ส่วนหุ้นที่คาดจะได้ประโยชน์ คือ หุ้นกลุ่มอาหาร-ค้าปลีก/ค้าส่ง อาทิ อาทิ CPALL, DOHOME, CBG, OSP, CRC, GLOBAL, BJC,ICHI, M เป็นต้น

Research Division
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม, CISA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์