AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ขึ้นทดสอบแนวต้านบริเวณ 1330
กลยุทธ์เลือกหุ้น Flow ต่างชาติหนุน

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งขึ้นตามกรอบ 1310-1330 จุด แรงหนุนในระยะสั้นมาจากความคืบหน้าในแง่กรอบเวลาของโครงการ Digital Wallet ที่ 24 ก.ค. นายกเตรียมแถลงวันลงทะเบียนรับสิทธิ์ของประชาชนและร้านที่เข้าร่วมโครงการ รวมถึงรายละเอียดอื่นๆ เช่น สินค้าที่จะใช้ในโครงการ เป็นต้น ซึ่งมองเป็น Sentiment บวกโดยตรงต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีกและอาหาร CPALL CPAXT และ OSP และประโยชน์ทางอ้อมต่อกลุ่มไฟแนนซ์ MTC TIDLOR และ SAK
ฝั่งสหรัฐฯ นักลงทุนรอฟังถ้อยแถลงของประธาน FED ต่อสภาคองเกรส ระหว่างวันที่ 9-10 ก.ค. โดยจุดที่เราให้ความสนใจคือการส่งสัญญาณต่อเศรษฐกิจ เงินเฟ้อและดอกเบี้ยสหรัฐฯ แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ วานนี้ยังแกว่งขึ้นในแดนบวกเป็นส่วนใหญ่ หนุนจากความหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยฯ จะเกิดขึ้นในเดือน ก.ย. ด้วยโอกาสสูงขึ้นมาที่ 73% หลังการรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา มีสัญญาณชะลอตัวลง
Fund Flow ในเดือน ก.ค. แม้ต่างชาติขายสุทธิ 462 ล้านบาท แต่เราเห็นสัญญาณขายแผ่วลงชัดเจนส่วนหนึ่งเป็นผลจากมาตรการ Uptick Rule และเริ่มเปลี่ยนเป็นการซื้อสุทธิ 4 ใน 6 วันทำการ มองเป็นสัญญาณดีช่วยจำกัด Downside ของ SET Index โดยหุ้นที่มีการซื้อสุทธิผ่าน NVDR สูงสุด 5 อันดับแรก PTTEP CPALL BDMS BBL และ KBANK
ส่วนประเด็นอื่นๆ การประชุม ครม. วันนี้มีการพิจารณางบประมาณเพิ่มเติมปี 67 ส่วนการเสนอกองทุน TESG ใหม่ ต้องติดตามว่าจะนำเข้าพิจารณาหรือไม่ กลยุทธ์ชอบหุ้นดึงดูด Flow อย่าง CPALL KBANK

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 10.51 จุด โดยกลุ่มที่หนุนตลาดมาจากกลุ่มค้าปลีก CPAXT +5.4% BJC +1.9% CRC +1.6% หนุนจากความคืบหน้านายกฯ เตรียมแถลงรายละเอียดโครงการ Digital Wallet ในวันที่ 24 ก.ค. กลุ่มอาหารอย่าง CPF +3.4% จากคาดการณ์งบ 2Q67 ขยายตัวดี QoQ และ YoY และกลุ่มที่ได้กระแสบวกจาก U.S. Bond Yield ปรับลง GULF +1.2% GPSC 1.3% ต่างชาติซื้อสุทธิ 853 ล้านบาท

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ CPALL KBANK

KBANK เก็ง Flow จากต่างชาติสนับสนุน
เราเห็นสัญญาณบวกจากทิศทาง Flow ต่างชาติที่เริ่มกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้นบ้านเรา 4 ใน 6 วันทำการที่ผ่านมา ซึ่งพบว่า KBANK ยังเป็นขาประจำอีกเช่นเคย สะท้อนจากการซื้อสุทธิใน NVDR ในเดือนนี้อยู่ที่ 547 ล้านบาท ขณะที่วันนี้ติดตามการประชุม ครม. หากมีความคืบหน้าในการพิจารณากอง TESG เชื่อว่าจะเป็นบวกต่อ KBANK ในอีกทางหนึ่ง
ด้านทิศทางผลประกอบการ 2Q67 คาดขยายตัว 9%YoY จาก Credit Cost และการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยรับและรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย แต่หดตัว -11%QoQ จาก OPEX ที่เร่งตัวขึ้นและ Credit Cost ที่สูงขึ้น ด้านคุณภาพสินทรัพย์อยู่ในจุดที่บริหารจัดการได้สะท้อนจาก %NPL ที่ 2Q67 คาดที่ 3.8% สูงขึ้นจากเดือนก่อนที่ 3.7% เล็กน้อย
ราคาหุ้นซื้อขายบน Valuation ไม่แพงที่ระดับ PBV67E ที่ 0.55 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม 10% รวมถึงมี Dividend Yield สูง 5.8% เป็นตัวช่วยจำกัด Downside
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 145.00 บาท

CPALL ตัวจริงผู้ได้ประโยชน์จาก Digital Wallet
แนวโน้มกำไร 2Q67 จะอ่อนตัว QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาล แต่คาดจะขยายตัวเด่นราว 25%YoY แรงหนุนจากยอดขายที่เติบโต จาก SSSG ของ MAKRO Lotus และร้าน 7-11 ด้านอัตราการทำกำไรขั้นต้น เราคาดเพิ่มขึ้น YoY จากการขายสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงทั้ง Ready to Food Personal Care ตามการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว
ขณะที่กำไร 2H67 คาดยังอยู่โมเมนตัมที่ดีตามกำลังซื้อในประเทศที่คาดฟื้นตัวหลังงบประมาณปี 67 เริ่มเบิกจ่ายและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว โดยเราคาดกำไรทั้งปี 67E ขยายตัว 25%
ระยะสั้นได้ปัจจัยหนุนจากความคืบหน้า Digital Wallet ที่นายกฯเตรียมแถลงรายละเอียดโครงการในวันที่ 24 ก.ค. รวมถึงการทุน TESG ที่คาดเข้า ครม. พิจารณาในวันนี้
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 78.00 บาท

KEY FACTOR
รัฐบาลเปิดเผยรายละเอียด กรอบระยะเวลาดำเนินงานโครงการ Digital wallet เพิ่มเติม โดยคาดว่าจะ 1.) นำเสนอรายละเอียดเข้าบอร์ดชุดใหญ่ ในวันที่ 15 ก.ค. 2.) นายกฯเตรียมแถลงรายละเอียด สรุปโครงการ และขั้นตอนทั้งหมด ใน วันที่ 24 ก.ค.และ 3.) นำเข้าเสนอ ครม. เพื่อพิจารณา วันที่ 30 ก.ค.

กระแสเงินทุนต่างชาติซื้อหุ้นไทยต่อเนื่องอีก 383 ล้านบาท ซึ่งถือเป็นการซื้อต่อเนื่องติดกันสองวันในรอบเกือบ 2 เดือน สะสมเหลือขายสุทธิ เพียง -461 ล้านบาท ในเดือน ก.ค. สะท้อนผลของการยกระดับคุม Short selling และการเดินหน้ามาตรการที่เรียกความเชื่อมั่น ซึ่งหากพิจารณาจากสถิติครั้งก่อนการใช้ uptick rule ตลาดหุ้นไทยให้ผลตอบแทนสูง Outperform มากที่สุด หากเทียบกับต่างประเทศในช่วงประมาณ 1 สัปดาห์ – 1 เดือนครึ่ง

Eyes on
10 ก.ค. ประชุมคณะอนุกรรมการ Digital Wallet, CPI และ PPI จีน เดือน มิ.ย.
11 ก.ค. CPI สหรัฐฯ เดือน มิ.ย.
12 ก.ค. PPI สหรัฐฯ เดือน มิ.ย.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ