AT THE OPEN (#ATO)

SET Index แกว่งขึ้นไปยืนเหนือ 1300
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะ

Market Strategy
SET Index คาดขยับกรอบขึ้นในช่วง 1290-1310 จุด การรายงานตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐวานนี้ส่งสัญญาณชะลอลง ทั้งจาก ISM ภาคบริการเดือน มิ.ย. ที่ออกมา 48.8 ต่ำกว่าคาด 52.7 และต่ำกว่าเดือนก่อนที่ 53.8 และตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนเดือน มิ.ย. เพิ่มขึ้น 1.5 แสนตำแหน่งน้อยกว่าตลาดคาดที่ 1.6 แสนตำแหน่งและต่ำกว่าเดือนก่อนที่ 1.57 แสนตำแหน่ง จึงตีความทิศทางเงินเฟ้อสหรัฐฯจะปรับลงทำให้การปรับลดดอกเบี้ยฯ มีความเป็นไปได้สูงขึ้น ซึ่งอิงตาม FEDWATCH Tool คาดว่าดอกเบี้ยสหรัฐฯ จะปรับลดปีนี้ 2 ครั้งและเพิ่มโอกาสในการปรับดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ก.ย. มาที่ 67% เทียบกับสัปดาห์ก่อนที่ 56% เป็นปัจจัยหนุนต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยเฉพาะ S&P500 และ NASDAQ ที่ขึ้นทำ All Time High ด้าน U.S. Bond Yield 10 ปีปรับลง 7 bps และ Dollar Index อ่อนค่าราว 0.3% เป็นปัจจัยหนุนต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า กลุ่มอิเล็คทรอนิกส์รวมถึงลดแรงกดดันทิศทาง Fund Flow ไหลออก

ปัจจัยทางการเมืองต่อกรณียุบพรรคก้าวไกล วานนี้ศาลฯนัดพิจารณาอีกครั้งในวันที่ 17 ก.ค.ส่วนสัปดาห์หน้าศาลฯ พิจารณาคดีคุณสมบัตินายกฯในวันที่ 10 ก.ค. ซึ่งคาดว่ายังไม่ได้ข้อสรุปและต้องติดตามความคืบหน้าในแง่กรอบเวลาต่อไป ซึ่งในมุมมองเราเชื่อว่าแรงกดดันจาก 2 คดีข้างต้นกับตลาดหุ้นได้ผ่านจุดที่หนักที่สุดไปแล้ว จึงเชื่อว่า ผลต่อตลาดจากนี้จะจำกัดมาก

ภายใต้สภาพแวดล้อมที่ไม่ได้มีแรงกดดันใหม่เข้ามา ประกอบกับ SET Index ที่ซื้อขายบน PER67E 13.67 เท่ากับค่าเฉลี่ยระยะยาว 1S.D. จึงยังคงมุมมองระดับดัชนีตรงนี้เป็นจุดสะสมหุ้นพื้นฐานดี สำหรับวันนี้เลือก BCP และ GPSC เป็น Top Pick

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 6.12 จุด โดยแรงหนุนหลักมาจากกลุ่มโรงไฟฟ้า GULF +1.3% GPSC +2% CKP +2.6% ตามด้วย DELTA +0.9% แรงหนุน 2 กลุ่มจาก Bond Yield สหรัฐฯ ที่ปรับลงหลังประธาน FED มีมมุมองบวกต่อทิศทางเงินเฟ้อขาลงของสหรัฐฯ ตามด้วย AOT +0.9% หลังจาก Price In ความกังวลต่อต่างๆไปมาก ส่วนกลุ่ม Underperform ท่องเที่ยว ERW -2.7% CENTEL -0.6%

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ GPSC BCP

BCP น้ำมันดิบและค่าการกลั่นฟื้น
หนุนราคา
วันนี้คาดราคาหุ้นจะได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับขึ้น +1% หนุนจากรายงานสต๊อคน้ำมันดิบและเบนซินสหรัฐฯ ออกมาลดลงมากกว่าคาด รวมถึงทิศทางค่าการกลั่นเดือนนี้ที่เริ่มฟื้นตัวมาที่ 4 เหรียญฯ เทียบกับต้นเดือนก่อนที่อยู่ระดับ 2 เหรียญฯ หนุนจากปริมาณการใช้ที่เข้าสู่ช่วง Driving Season
ปัจจัยพื้นฐานยังแข็งแกร่งจาก BCP เดินหน้าผนึกกำลังกับ BSRC อย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทตั้งเป้าอัตราการใช้กำลังการกลั่นของ BSRC เพิ่มขึ้นจาก 150kbd ใน 1Q67 เป็น 155kbdในปี 67 และ 164kbd) ในปี 68 และมุ่งเน้นการผลิตผลิตภัณฑ์พรีเมียมมากขึ้น ด้าน synergy ยังตั้งเป้าไว้ที่ 2.5 พันล้านบาทในปี 67 และ 3.0 พันล้านบาทในปี 68
คาดการเติบโตของกำไรหลักที่ 20% ในปี 67 ด้าน Valuation น่าสนใจ โดยเทรดที่ PER67E เพียง 4.7 เท่า PBV67E ที่ 0.7 เท่าและ Dividend Yield สูง 6.5% ต่อปี
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 58.00 บาท

GPSC จุดฟื้นตัว
เราเชื่อว่า GPSC มีศักยภาพในการฟื้นตัวของกำไรมากที่สุดในกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยคาดว่าจะเติบโต 61%/53% ในปี 2567/2568 ปัจจัยหนุน เนื่องจากราคาก๊าซที่ลดลง นอกจากนี้ GPSC ยังได้รับประโยชน์จากกำลังการผลิตใหม่ที่โครงการ CFXD และการดำเนินงานปกติของโครงการ XPCL (โครงการไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีในลาว)
ด้านกำไร 2Q67 เราคาดจะแข็งแกร่งมากเนื่องจากส่วนแบ่งก๊าซ LNG การดำเนินการมาตรการ Single Pool Price ซึ่งจะลดต้นทุนก๊าซลงอีก ด้านความเสี่ยงของการปรับลดค่า Ft จำกัด
ด้านการซื้อขายปัจจุบันอยู่บน PER67E ที่ 20 เท่า ซึ่งเป็นส่วนลด -1SD เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย P/E ในปี 2560-2564 ขณะที่ระยะสั้นแรงหนุนจาก U.S. Bond Yield สหรัฐฯที่ปรับลงจากความหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยสหรัฐฯ เดือน ก.ย.ที่มากขึ้น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 57.00 บาท

KEY FACTOR
ทิศทางตลาดหุ้นไทยระยะสั้นแม้ยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นภายในประเทศใหม่ๆ เพิ่มเติม แต่ได้อานิสงค์บวกจากมุมมองตลาดที่คาดหวังต่อดอกเบี้ยขาลง หลังจากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด 1) ตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯ การจ้างงานภาคเอกชน ADP เดือน มิ.ยใ เพิ่มขึ้น 1.5 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่าที่ Consensus คาดไว้ +1.65 แสนตำแหน่ง 2) ISM ภาคบริการ เดือน มิ.ย. อยู่ที่ระดับ 48.8 ต่ำกว่าที่ Consensus คาดไว้ 52.7 ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ชะลอลงสู่ระดับ 4.35% หนุน risk sentiment คาดหวังเชิงบวกจากดอกเบี้ยขาลง
ส่วนปัจจัยภายในประเทศ 1) กกร. เปิดเผยมุมมองเศรษฐกิจ คงคาดการณ์ GDP โต 2.2% - 2.7% และคงกรอบเงินเฟ้อ 0.5% - 1.0% พร้อมกับปรับคาดส่งออกเป็นขยายตัว +0.8% - 1.5% จากเดิม 0.5% - 1.5% 2) ประเด็นการเมือง ศาล รธน. คดียุบพรรคก้าวไกล รอตรวจสอบพยานหลักฐาน วันที่ 9 ก.ค. และ นัดพิจารณาอีกครั้ง 17 ก.ค.

Eyes on
5 ก.ค. การจ้างงานนอกภาคเกษตร, อัตราการว่างงาน, CPI ไทย

กลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ