เมื่อเร็วๆ นี้ เราได้ทำ local marketing โดยได้พบกับกองทุนในประเทศหลายแห่ง โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

กองทุนส่วนใหญ่ยังคงมีมุมมองที่สงสัยเกี่ยวกับการฟื้นตัวในช่วง 2H24
กองทุนส่วนใหญ่ที่เราได้พบ หากไม่ใช่ทั้งหมด ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มการฟื้นตัวของ SET ในช่วง 2H24 หลายรายชี้ว่ามีความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมากเกินไป เช่น ความไม่แน่นอนทางการเมือง ระดับหนี้สินที่สูงทั้งในภาคครัวเรือนและรัฐบาล และการพึ่งพาอุปสงค์จากภายนอกซึ่งดูเปราะบาง แม้ว่าตลาดควรจะปรับตัวดีขึ้นบ้างในช่วง 2H24 แต่พวกเขาเชื่อว่าเป้าหมายของเราที่ 1,500 จุดดูเป็นความคาดหวังที่สูงเกินไป

มาตรการเพื่อรองรับตลาดอาจเป็นปัจจัยบวกที่กระตุ้นตลาด
แม้ว่ากองทุนในประเทศจะมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อภาพรวมของตลาด แต่หลายรายเห็นด้วยว่าการปรับปรุงโครงการ ThaiESG (จากเพดาน 100,000 บาท เป็น 300,000 บาท พร้อมลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี จาก 8 ปี) อาจนำเงินใหม่เข้าสู่ตลาด ซึ่งเป็นสิ่งที่ตลาดต้องการในขณะนี้พอดี ผู้จัดการกองทุนบางรายมองว่ามาตรการควบคุมกิจกรรมการ short-selling เป็นเชิงบวก เนื่องจากพวกเขาเห็นว่าการ short-selling เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักของการที่ตลาดมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่ควร

กลุ่มอาหารดึงดูดความสนใจอย่างมาก
เมื่อพิจารณาตามภาคธุรกิจ เราประหลาดใจที่เห็นว่าอาหารสร้างคำถามมากมาย เราสังเกตว่าการปรับตัวดีขึ้นของราคาปศุสัตว์ได้ทำให้แนวโน้มกำไรของกลุ่มนี้สดใส เนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้จัดการกองทุนหลายรายประหลาดใจที่เราไม่ได้รวมหุ้นอาหารใดๆ ไว้ในรายการซื้อแนะนำของเรา ในเรื่องนี้ เราเน้นย้ำว่าตัวเลือกแนะนำของเรามีกรอบเวลา 6-12 เดือน และเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะสินค้าเกษตรและปศุสัตว์ ในระยะกลาง เนื่องจากมีช่วงการเพาะปลูก/เก็บเกี่ยวที่สั้น

ความสนใจในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ก็สูงเช่นกัน
เราเพิ่งปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับกลุ่มนี้จาก "underweight" เป็น "neutral" ตามการปรับเพิ่มของนักวิเคราะห์อิเล็กทรอนิกส์ของเรา - นี่เป็นอีกหัวข้อที่น่าสนใจ กองทุนในประเทศหลายรายเห็นด้วยว่าความต้องการอิเล็กทรอนิกส์กำลังปรับตัวดีขึ้น และการอ่อนค่าของเงินบาทในปัจจุบันจะช่วยเพิ่มรายได้ของกลุ่มนี้ให้มากขึ้น

หลายคนสงสัยเกี่ยวกับความอ่อนแอของหุ้นกลุ่มการค้าปลีกบางตัว
มีเหตุผลที่กลุ่มการค้าปลีกควรเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลที่กำลังจะมาถึง รวมถึงโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม กองทุนในประเทศหลายรายสงสัยว่าทำไมหุ้นบางตัวจึงมีผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าที่ควร บางรายเชื่อว่าอาจเป็นเพราะตลาดกำลังบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศในช่วง 2H24 อาจไม่เกิดขึ้นจริง

พวกเขามีความระมัดระวังต่อกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์
เราได้ใส่ TTB/KKP/SIRI ในรายการหุ้นแนะนำของเรา แต่กองทุนบางแห่งแนะนำว่าหุ้นเหล่านี้อาจมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดในช่วง 2H24 ความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูง โดยเฉพาะในสินเชื่อรถยนต์ อาจทำให้การฟื้นตัวของธนาคารที่เน้นสินเชื่อเช่าซื้ออย่าง KKP (และอาจรวมถึง TTB ในบางส่วน) ต้องชะงัก หลายคนมองเห็นความเสี่ยงสูงในสภาวะธุรกิจของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เนื่องมาจาก

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การเข้มงวดในเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อของธนาคาร และการก่อหนี้สูงของผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม พวกเขามีความเห็นตรงกับเราว่าโดยทั่วไปแล้ว กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ระดับ luxury ควรจะประสบปัญหาน้อยกว่า ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ TTB, KKP และ SIRI โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 2.50, 60.00 และ 2.20 บาท