•    SCB : ปิดตัว Robinhood
อย่างไม่คาดคิด SCBX ได้ประกาศปิดบริการส่งอาหาร Robinhood โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 31 กรกฎาคม 2024

มุมมองของเรา :

เราเห็นเหตุผล 2 ประการสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งนี้
ประการแรก เป็นการกำจัดการดำเนินงานที่ขาดทุน Purple Ventures (PV) ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ SCBX ถือหุ้นทั้งหมด และเป็นเจ้าของแพลตฟอร์ม Robinhood ได้บันทึกผลขาดทุนปีละ 2 พันล้านบาท นับตั้งแต่เริ่มดำเนินการในช่วงโรคระบาดใหญ่ Robinhood นำเสนอบริการส่งอาหารโดยมีการอุดหนุนต้นทุนจาก PV เพื่อช่วยให้สามารถแย่งส่วนแบ่งตลาดจากคู่แข่ง (เช่น Grab, Food Panda และ Lineman) เราเข้าใจว่า PV พยายามลดการขาดทุนด้วยการลดเงินอุดหนุน (นั่นคือ การเพิ่มค่าธรรมเนียม) อย่างไรก็ตาม บริษัทพบว่าเป็นเรื่องยากเนื่องจากภารกิจเมื่อ PV ก่อตั้ง Robinhood คือการช่วยเหลือสังคมในช่วงการระบาดใหญ่ บางทีความยากลำบากในการทำกำไรจากแพลตฟอร์มอาจนำไปสู่การตัดสินใจเมื่อวานนี้

ประการที่สอง แสดงให้เห็นถึงความเต็มใจของผู้บริหารในการตัดสินใจที่ยากลำบาก รวมถึงการยุติการดำเนินงานใดๆ ที่ไม่สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัท แม้ว่าการตัดสินใจนี้จะเป็นไปอย่างกะทันหัน (ผู้บริหารไม่เคยบ่งชี้ว่ากำลังพิจารณาปิดหน่วยงานนี้) และเกี่ยวข้องกับการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดรายการหนึ่งของบริษัทนับตั้งแต่การปรับโครงสร้างเป็นบริษัทโฮลดิ้ง แต่ก็เพิ่มความมั่นใจให้เราว่าผู้บริหารยังคงให้ความสำคัญกับผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นเป็นอันดับแรก

ผลกระทบทางการเงินควรจะน้อยมาก ถ้าหากว่า PV จะยังคงบันทึกผลขาดทุนสุทธิปีละ 2 พันล้านบาท การยุติการดำเนินงานตั้งแต่เดือนสิงหาคมเป็นต้นไปจะช่วยให้ SCBX ประหยัดได้ 800 ล้านบาทในปีนี้ ซึ่งเทียบเท่ากับประมาณ 2% ของกำไรสุทธิที่คาดการณ์ในปี 2024F ทั้งนี้  PV เป็นบริษัทที่มีเงินสดสุทธิ โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้น 2.7 พันล้านบาท และ SCBX จะจัดสรรทรัพยากรเหล่านี้ไปยังธุรกิจอื่นๆ อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะมีการด้อยค่าบางส่วนใน 3Q24 (น่าจะประมาณหนึ่งหรือสองพันล้านบาท เมื่อพิจารณาจากสินทรัพย์ไม่มีตัวตนมูลค่า 1.8 พันล้านบาท) แต่การด้อยค่านี้เป็นเพียงครั้งเดียว ดังนั้น ผลกระทบทางการเงินจึงเป็นบวกในระยะกลาง ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SCB โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 122.00 บาท

Market Insight
     E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th