น่าจะค่อยๆ ดีขึ้น
สัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจัยการเมืองเข้ามาสร้างแรงกดดัน ทำให้น้ำหนักทางบวกของการ BOTTOM OUT ของเศรษฐกิจ และ กำไร บจ.เบาลงไปชั่วคราว แต่ SET INDEX ก็ยังสามารถยืนเหนือ 1360 จุดได้ถือเป็นสัญญาณบวก สัปดาห์นี้ ประเมินว่าสถานการณ์ของ SET INDEX น่าจะค่อยๆ ดีขึ้นเนื่องจากไม่มีปัจจัยลบใหม่ๆ เข้ามาเพิ่มเติมขณะที่มีความคาดหวังเชิงบวกจาก การประชุม ครม.เศรษฐกิจในวันนี้ โดยน่าจะเห็นแนวทางหรือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจออกมา สำหรับ INVESTMENTTHEME ในช่วงเวลานี้ ทำได้หลากหลาย ไม่ว่าจะเป็นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากเม็ดเงินลงทุนภาครัฐในกลุ่มรับเหมาฯ – วัสดุก่อสร้าง,กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทที่อ่อนและเศรษฐกิจโลกฟื้นอย่าง ส่งออก รวมถึงกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากการย้ายฐานการลงทุนอย่าง นิคมอุตสาหกรรมSET INDEX รักษาฐานที่บริเวณ 1360 จุดได้ดี ขณะที่ยังไม่เห็นปัจจัยลบใหม่ๆ เข้ามากดดัน คาดว่าสถานการณ์น่จะน่าค่อยๆดีขึ้น ประเมินกรอบ1358 –1372 จุด TOP PICK เลือก CPN, PTTEP และ TIDLOR

TRADE WAR สหรัฐ-จีน มีวี่แววดุเดือดขึ้น
ศุกร์ที่ผ่านมา (24 พ.ค. 67) ส้านักงานผู้แทนการค้าสหรัฐ (USTR) เผยว่า ปธน. โจ ไบเดน จะกลับมาเรียกเก็บภาษีสินค้าน้าเข้าจากจีนราว 200 รายการ โดยมาตรการยกเว้นภาษีสินค้าเหล่านี จะหมดอายุลง14 มิ.ย. 67 ขณะที่ก่อนหน้านี้ สหรัฐฯ เพิ่งจะเพิ่มอัตราภาษีรถยนต์ไฟฟ้าที่นำเข้าจากจีนเป็น 4 เท่า เป็น 102.5% และเพิ่มภาษีน้าเข้าสินค้าต่าง ๆ เซมิคอนดักเตอร์ แบตเตอรี่ เซลล์แสงอาทิตย์ และแร่ธาตุที่สำคัญทั้งนี ความเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ ที่กีดกันทางการค้ากับจีน ถือเป็นการเพิ่มระดับรุนแรงของ TRADE WAR อย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตามภาวะดังกล่าวมองเป็นปัจจัยเชิงบวกต่อภาคการลงทุนในบ้านเรา โดยคาดหวังว่าจะเห็นเม็ดเงินไหลเข้าไทยมากขึ น เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากสงครามการค้าสหรัฐฯ –จีน ขณะที่กระทรวงพาณิชย์เผย ต่างชาติลงทุนไทย 4 เดือนแรกปี 67(ม.ค.-เม.ย.) เงินสะพัดกว่า 5.5 หมื่นล้านบาท และหากเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อนเพิ่มขึ น 1.6 หมื่นล้านบาท หรือ +42%YOY อีกทั้งการขอรับการส่งเสริมการลงทุนของ BOI ในช่วง 1Q67 มีมูลค่า 2.3 แสนลบ. โดยเพิ่มขึ น +31%YOY และยอดการขอรับการส่งเสริมฯ จาก FDI ขยายตัวราว +16%YOY

สรุป ความเคลื่อนไหวของสหรัฐฯ ที่กีดกันทางการค้ากับจีน ถือเป็นการเพิ่มระดับรุนแรงของ TRADE WAR อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยฯ เชื่อว่าจะเห็นเม็ดเงินไหลเข้าไทยมากขึ้น เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงดังกล่าว มองเป็นบวกต่อ WHA AMATA

ช่วงที่ผ่านมา ตัวเลขเศรษฐกิจที่ดีขึ้นของสหรัฐฯ คือ CPI(ต่ำลง), PMI ภาคการผลิต(สูงขึ้น) และจีน INDUSTION PRODUCTION, RETAIL SALES สูงขึ้น ทำให้ความคาดหวังว่า DEMAND น้ำมันดิบจะทยอยมากขึ้นตามล้าดับ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบยืนทรงตัวระดับสูง และวานนี้ BRENT / WTI ปิดบวก 0.93% และ 1.11% ตามลำดับประเด็นดังกล่าวอาจส่งผลบวกต่อ SET INDEX บ้าง เนื่องจากมีสัดส่วนหุ้นกลุ่มน้ำมัน-โรงกลั่น สูงถึง 1 ใน 3 ของสัดส่วนทั้งหมด อาทิ PTT, PTTEP, BCP, IRPC,TOP เป็นต้น

ขณะที่ในมุมทิศทางดอกเบี้ยของแต่ละประเทศเข้าสู่ขาลง (DOVISH มากขึ้น) เริ่มจากสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า ECB อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนมิ.ย.67 เหลือ 4.25% หลังอัตราเงินเฟ้อเดือนล่าสุดอยู่ที่ระดับ 2.4%YOY ซึ่งเริ่มเข้าสู่กรอบเป้าหมายของ ECB ที่ 2% แล้ว ขณะที่สหรัฐฯ ก็เห็นสัญญาณว่า ทิศทางดอกเบี้ยยังอยู่ในทิศขาลงเช่นกัน สังเกตุได้จาก FEDWATCH TOOL ที่ตลาดคาด FED ลดดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน 9 เหลือ 5.25% ซึ่งการปรับลดดอกเบี ยของ ECB ที่มาก่อน FED จึงทำให้ DOLLAR INDEX อาจแข็งค่าในช่วงนี และกดดันค่าเงินบาทไทยให้อ่อนค่าตามกลไก

ดังนั้นในช่วงเวลาดังกล่าวจึงแนะนำกลุ่มหุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนค่าอาทิ
 กลุ่มส่งออก HANA, SVI, DELTA, KCE, TU, ITC, AAI, CPF, GPFT, STA,NER, STGT, SAT, SCC
 กลุ่มท่องเที่ยว AOT, AAV, BA, MINT, CENTEL, ERW
 กลุ่มโรงพยาบาล BH, BDMS, PR9, BCH

ตลาดหุ้นไทย แรงกดลดลง หวังแรงผลักกลับมาบ้าง
ในเดือน พ.ค.67 SET INDEX ใน 3 สัปดาห์แรกบวกทุกสัปดาห์ แรงหุ้นจากปรับตัวจากตัวเลข GDP1Q67 1.5% ดีกว่าคาด และกำไรบริษัทจดทะเบียนงวด 1Q67 2.76แสนล้านบาท (+50%QOQ) ออกมาดีกว่าคาดแต่สัปดาห์ที่แล้วเกิดปัจจัยทางการเมืองที่ร้อนแรงกดดัน FUND FLOW ไหลออกจากตลาดหุ้นไทย -4.89 พันล้านบาท กดดัน SET INDEX ย่อตัวลงมา -1.32% และกดดัน SET INDEX ในเดือนนี้ พลิกกลับมาติดลบเล็กน้อย -0.3%(MTD)

โดยนักลงทุนเน้นหลบความผันผวนจากประเด็นทางการเมือง สลับไปลงทุนให้หุ้นGLOBAL PLAY มากขึ น สะท้อนได้จาก กลุ่มหุ้นที่ OUTPERFORM ในเดือนนี้ คือPERSON +12.8%, ETRON +8.5%, FOOD +3.3%, PKG +3.0%, AGRI +1.9%,PETRO +0.5%

อย่างไรก็ตามหากประเด็นการเมืองเบาลง SET INDEX ก็มีโอกาสค่อยๆ ฟื้นกลับมาในระยะถัดไป เริ่มจากระยะสั นเริ่มเห็นราคาน้ำมันฟื้นตัว ดีต่อ SET INDEX ที่สัดส่วน1 ใน 3 อิงกับหุ้น COMMDOTY และในมุม VALUATION เปรียบเทียบตลาดหุ้นไทยยังมีความน่าสนใจมากขึ้น คือ มี PE67F 15.3 เท่า ต่้ำกว่าตลาดหุ้นโลก 18.4 เท่า และยังคาดหวังการเติบโต EPS GROWTH67F 14.3% สูงกว่าตลาดหุ้นโลก 6.1%

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส

เทิดศักดิ์ ทวีธีระธรรม, CISA
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 004132
ภราดร เตียรณปราโมทย์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365
ภวัต ภัทราพงศ์
นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985
สิริลักษณ์ พันธ์วงค์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์