**คาดกำไรสุทธิ 2Q24F โต YoY และ QoQ**
กำไรสุทธิ 1Q24 เป็นไตรมาสตํ่าสุดของปี โดยบริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q24 เท่ากับ 1.15 พันล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 976 ล้านบาทใน 1Q23 และกำไรสุทธิเพิ่ม +16%QoQ ทั้งนี้การฟื้นตัว YoY มาจากรายได้ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวจาก RevPar ที่ดีขึ้น (ยกเว้นมัลดีฟส์ ที่การแข่งขันรุนแรง) โดย RevPar โรงแรมในไทย, ยุโรป และมัลดีฟส์ งวด 1Q24 ปรับตัว +25%YoY, +13%YoY และ -10%YoY ตามลำดับ ส่วนรายได้ธุรกิจอาหารโต +4%YoY โดยรายได้ร้านอาหารในไทยและสิงคโปร์เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขา ส่วนรายได้ร้านอาหารในจีนลดลง เพราะฐานปีก่อนสูง (เริ่มเปิดประเทศ & ปิดสาขาที่ขาดทุน) และในไตรมาสนี้มีกำไรพิเศษจาก FX และ Derivatives ราว 1.5 พันล้านบาท ส่วนการเพิ่ม QoQ มาจากกำไรพิเศษเป็นหลัก

แนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q24F…คาดเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดย RevPar ของโรงแรมในเดือนเม.ย.24 ยังขยายตัวดี YoY (โรงแรมในไทย +7%YoY และในยุโรป +9% ถึง +10% YoY) เนื่องจากการปรับขึ้นค่าห้องพัก และโรงแรมในยุโรปเข้าสู่ High season ด้านธุรกิจอาหาร คาดยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ร้านอาหารในไทยเป็นบวกเล็กน้อย(ประมาณ +2%YoY) และ SSSG ร้านอาหารในจีนฟื้นตัวดีขึ้น รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงจากการชำระคืนหนี้

ไตรมาส 3Q24F คาดธุรกิจโรงแรมในยุโรปยังแข็งแกร่งต่อ เนื่องจากมีการจัดงานยูฟ่า ยูโร และโอลิมปิค ในช่วงปลาย 2Q24-3Q24 รวมทั้งมีงานสัมมนาต่างๆ เพิ่มขึ้นขณะที่ธุรกิจอาหารยังไปได้ดี จากภาคท่องเที่ยวฟื้นตัว และการขยายสาขา

ฐานะการเงินดีขึ้น เป็นลำดับ คาดสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนสิ้นปี 24F-25F ลดลงเป็น 1.57 และ 1.36 เท่า จาก 1.64 เท่าในสิ้นปี 23 จากการทยอยชำระคืนหนี้ และปรับกลยุทธ์เป็น Light assets ให้มากขึ้น

การอ่อนตัวเป็นจังหวะซื้อให้ราคาพื้นฐาน 39 บาท โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 24F-25F เติบโตต่อเนื่อง ประมาณการกำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายปี 24F-25F ไว้ที่ +49%YoY และ +14%YoY เป็น 8.1 พันล้านบาท และ 9.2 พันล้านบาทตามลำดับ

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@th.dbs.com : Tel. 02 857 7829