Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : QH คงคำแนะนำ "ถือ" มูลค่าเหมาะสม 2.00 บาท

1,443

 

QH : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
ผลการดำเนินงานของ QH ค่อยๆ ฟื้นตัว แต่ยอดจองยังต่ำกว่าเป้าหมาย
QH พบว่ายอดจองเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนับตั้งแต่ 4Q แต่ระบุว่ายอดขายในไตรมาสแรกของปี 2024 อยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ประมาณ 20% บริษัทคาดว่าแรงขับเคลื่อนจะเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาสที่สอง โดยตั้งเป้ายอดจองประมาณ 2 พันล้านบาท นอกจากนี้ QH ยังคาดว่าจะได้รับการสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นของคอนโดใน 2Q24 จากยอดขายมูลค่า 165 ล้านบาท ของโครงการ คิว สุขุมวิท อย่างไรก็ตาม บริษัทให้ความสำคัญกับผู้ซื้อต่างชาติ โดยเฉพาะสำหรับคอนโดคิว สุขุมวิท และตั้งเป้ายอดขายทั้งปีของโครงการนี้ไว้ที่ 500 ล้านบาท

สัดส่วนยอดขายของ QH ส่วนใหญ่เป็นที่อยู่อาศัยราคาประหยัด ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการยกเลิกสัญญา
สินค้าคงคลังมูลค่า 3.9 หมื่นล้านบาท ของ QH ส่วนใหญ่เป็นที่อยู่อาศัยราคาประหยัดต่ำกว่า 7 ล้านบาท (คิดเป็น 40-50% ของยอดรวม) แม้จะมีสัดส่วนสินค้าคงคลังราคาต่ำมาก แต่ก็มีความกังวลเรื่องการยกเลิกสัญญาซื้อขายที่อาจเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาด และความยากลำบากในการได้รับอนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งมูลค่าสินค้าคงคลังนี้ประกอบด้วยบ้านเดี่ยว 48% ทาวน์เฮาส์ 26% และคอนโดมิเนียม 26%

การตั้งสำรองเพื่อคดีความส่งผลกระทบต่อผลประกอบการใน 1Q24 ของ QH
ในไตรมาสแรกของปี 2024 QH ได้ตั้งสำรองไว้ 60 ล้านบาท สำหรับคดีความที่ยังดำเนินอยู่ คดีความเหล่านี้เกี่ยวข้องกับโครงการในอดีต โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากสภาพโครงการที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วม แม้ว่าคาดว่าจะมีคดีความเพิ่มเติมตลอดทั้งปี แต่ QH คาดว่าผลกระทบจะน้อยกว่าในไตรมาสแรกอย่างมีนัยสำคัญ

ยอดจองและการโอนกรรมสิทธิ์มีความแตกต่างด้านเวลาสำหรับ QH; โครงการใหม่ที่เปิดตัวจะช่วยเพิ่มรายได้ใน 4Q
ข้อมูลทางการเงินแสดงถึงความแตกต่างประมาณ 400 ล้านบาท ระหว่างยอดจองและการโอนกรรมสิทธิ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่สอดคล้องกันด้านเวลามากกว่าปัญหาทางธุรกิจ การขายที่เสร็จสมบูรณ์ในเดือนมีนาคมไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ได้ในช่วงเวลาเดียวกัน บริษัทคาดว่า backlog การโอนกรรมสิทธิ์ และส่วนแบ่งรายได้จากคอนโดมิเนียมจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ ยังคาดว่ายอดขายจากการเปิดตัวโครงการใหม่จะเริ่มส่งผลต่อการโอนกรรมสิทธิ์ใน 4Q24

อัตรากำไรขั้นต้นจากโครงการ low-rise ของ QH ; เผชิญแรงกดดันจากการแข่งขัน ทำให้แนวโน้มอ่อนแอลง
อัตรากำไรขั้นต้นของโครงการ low-rise ของ QH ลดลงใน 1Q24 เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และบริษัทไม่สามารถปรับราคาขึ้นกับผู้บริโภคได้ สถานการณ์นี้ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอลง โดย QH คงเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับโครงการ low-rise ทั้งปีไว้ที่ 32% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 33-34% ในปีที่แล้ว ทั้งนี้ เรายังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับหุ้น QH โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 2.00 บาท จากมุมมองด้านมูลค่าหุ้น

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้